在过去的两年，澳大利亚和新西兰的房地产市场无疑是南半球的两颗明珠，两地的房价在2014年涨幅都在10%左右，悉尼和奥克兰这两个主要城市的房价涨幅均接近15%，在低利率和大量移民涌入澳大利亚和新西兰的情况下，政府的调控收效甚微，房价继续高歌猛进。

但是今年年初KVB昆仑奥克兰分部的VIP客户年会上，有一位客户却大倒苦水。他是从中国到新西兰进行土地开发的房地产商，他主要的资金来源是中国，他在2013年底的时候将人民币换成纽币到新西兰购买一块地皮，今年年初的时候开发完成，准备将纽币换成人民币调回中国。但是他发现2013年初人民币换纽币的时候，价格是5.08附近，在今年年初他准备换回人民币的时候价格在4.62左右，汇率上的损失在9%左右，基本把他在土地开发上的盈利消耗殆尽。

相信过去两年从中国到澳大利亚投资房产的，如果使用比较低杠杆的话，一定会遇到类似的问题，过去两年在澳洲不断降息的带动下，澳币兑人民币的跌幅超过20%，过去三年的跌幅接近30%，如果没有任何风险对冲的话，在澳大利亚的投资利润可能会大幅缩水。

中国的企业在走出国门的道路上也屡屡受到汇率风险的伤害，兖州煤业在澳洲的投资就因为澳币的大幅而遭受了超过30亿人民币的汇兑损失。所以无论是企业还是我们普通投资者，在外汇风险对冲上应该需要有更高的意识。

但是目前由于人民币存在资本管制，可以选择的人民币对冲工具比较少，然而所存在的汇率风险却是实实在在的，所以我们需要在市场上寻找既可以替代人民币，又能对冲人民币风险的产品。

就这个角度而言，离岸人民币也就是CNH是最合理的选择，CNH过去是指在香港流动的人民币，H代表着Hong Kong，随着人民币国际化进程的加快，H逐渐变成了Haiwai的代表，也就是在海外流通的人民币。

从图表中我们可以看到CNY和CNH的价格走势高度同步，无论是波动的方向还是波动的幅度同步性都越来越高，可以说CNY和CNH是一对孪生兄弟，我们完全可以使用CNH来对冲CNY交易中所面临的风险。

以之前所说的新西兰的土地开放商为例，假设他在进入新西兰投资的时候，就使用NZDCNH的远期合约锁定一年之后卖出纽币买入人民币的汇率，那么他就不用担心纽币对人民币的汇率波动，他所有的汇率风险被锁定，他可以享受土地开发所创造的所有利润。

类似的汇率风险不仅仅出现在从中国到澳大利亚投资的投资者身上。最近中国股市出现了大牛市，如果投资者将澳元换成人民币投资中国股市，仅仅过去了一个月澳币对人民币已经升值了超过4%，投资者在汇率上的损失也就达到了4%。所以一年之后如果澳币持续升值，那么投资者在中国股市上赚取的利润可能又要被澳币对人民币的升值侵蚀掉一大块。

在中国和澳大利亚双边投资量越来越大，投资的频率越来越高的情况下，所蕴含的汇率风险也越来越高，我们在跨国投资的时候不能再抱有侥幸心理，任由汇率波动造成损失，我需要做好汇率风险对冲的准备。CNH的远期合约可以根据不同投资者的具体对冲风险的需求，来量身定做汇率对冲的组合，帮助双边的投资人锁定在各自领域所创造的利润。

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