近期的市场可谓“多事之春”。由美国挑起的波及全球的贸易争端引发股市、汇市的巨幅波动；特朗普本身行事风格与通常意义上的政治家完全不同，在twitter上随便发一小段文字就足以挑动市场的敏感；加之叙利亚问题、俄罗斯受欧美制裁等地缘政治事件叠加共振，不确定性成为近期的主旋律，引导着市场预期。

同时，高速增长的中国经济正处于十字路口，房产市场几乎冻结在高高的天际，金融监管加强；美国股市也积累了巨大涨幅，标普500指数平均市盈率为24.5倍，高于历史平均值。全球化进程使得市场呈现高度联动，由此带来的剧烈波动也就不足为奇了。

但是，在这些不确定的大背景下，投资者仍然能够寻找到一些可以确定的脉络。

主要央行进入加息周期，投资者应该怎么看？

为应对2008年金融危机，全球央行均采取了史上罕见的非常规货币宽松政策，在短期内强力刺激经济增长。美国经济最早实现复苏，率先开启了加息周期，自2015年12月首次加息以来，至今已经累积加息7次。目前美国持续低失业率，且薪资增速上行，通胀回暖是可预见的事情。因此舆论普遍认为, 美联储近两年还会再加息两次。

加拿大央行2017年连续两次加息，2018年至今又完成了两次上涨，每次提升0.25个百分点。目前，通货膨胀率已经慢慢超过央行设定的2%的目标，还有不断走高的态势。与此同时，全国失业率接近40年来的最低点，丰业银行预计到2019年底，加国央行基准利率将继续连续升至2.5%（表1）。

欧元区中，德国与法国这两大经济体复苏情况较好，带动欧元区经济复苏，欧央行计划在2018年9月退出QE，并可能在2019年开启加息。中国央行同样有2019年加息的预期，目前中国政府已经停掉了几乎所有的政策性补贴，包括新能源汽车、光伏产业、机场建设及棚改贷款政策，呈现货币紧缩态势。

表1：全球主要央行基准利率均处于上升通道

去杠杆，房产市场趋冷 - 温哥华与多伦多房市均进入买方市场

货币政策的转向必然会使得市场资金面变得不再宽裕，房产原本就是流动性较差的资产，加国华人投资者最熟悉的中国和加拿大市场受益于过去几年的宽松货币政策，目前处于历史高位，势必受到首当其冲的影响 【…未完】

那这将对房产市场、全球经济、大宗商品带来哪些影响？

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