中国家庭千方百计投资海外的原因,SeaCity澳洲置业微信公众号文章

国内的房地产政策频繁的变动，新政策忽闪忽现，使得想要投资国内房地产的投资者望而止步，不敢也不能出手购买。加之，今年年初以来一直加强的外汇管制政策，也加速了投资者将投资目光转向海外市场。

海外投资已不是富人的专利，金融时报将调查中的投资者分成了三类，在今年的调查中首次引入了新的样本群体。

▷ 可支配流动资金在60万－600万人民币，想要通过海外投资实现资产多样化的“大众富裕“（mass affluent）现有的海外资产占总资产比例的平均水平为25.4％。

再这个境外投资群体中，受访者郭先生是一位来自南京的制造业经理，将自己流动资产的三分之二，也就是约50万美元投入了美国股市。他对这些投资每年6-7%的投资回报率感到满意。38岁的他表示现在正在准备将其在南京的价值500万人民币的第二天房产出售，用来融资50万美元支付赴美投资移民以及他的儿子在美国接受教育的费用。

▷ 可支配流动资金在600万－6000万人民币的“富裕人群”普遍将总资产25.9%的进行了海外投资。

▷ 可支配流动资金在6000万人民币以上的“非常富有人群”平均持有总资产比例19.3%的海外投资。

与其说中国的资本管制制度是一个路障，不如说是一个减速路障来的贴切：超过67.6％的受访者表示虽然将人民币转移到海外进行投资更加困难，但仍有可能想办法绕过每年5万美元外汇额度的上限。

美元走强和地缘政治的不确定性加剧，使美国成为最受欢迎的投资目的地，有39.2％的受访者持有该国的资产。美国也是中国移民和中国留学生的主要目标。

与此同时，香港也非常受欢迎，同样有39.2％的受访者在此投资。香港房地产市场低迷可能在一定程度上损害了它的声誉，但香港的保险金计划能提供比中国大陆地区更好的性价比、资金管控路线，能够更大程度的促进和操控投资。

香港保险公司在今年的第一季度向内地客户出售了价值132亿港元（约17亿美元）的保险。根据香港保险监理处的记录数据，一年前这个数字仅为68亿港元。

其他排名最靠前的投资目的地分别是加拿大、澳大利亚、新加坡和英国。

海外投资的目的－获利？还是分散风险？

选择海外投资的最重要的原因是中国投资者普遍需要通过将投资多样化来分散风险。

进行海外投资是对于中国经济放缓和人民币贬值的一种（风险）对冲：54.1％的受访者预期中国经济将会进一步放缓，而47.3％的受访者认为人民币兑美元汇率在过去两年贬值率已经达到8％，由于货币超发严重，人民币估值依然虚高，仍存在较大的贬值压力。

另一方面，政治风险也是人们决定进行海外投资的原因之一。现在，政府的反腐败运动如火如荼的进行，一位湖北商人承认，当地政府没收了他的煤矿并对他提出了贿赂指控，若指控成立将被监禁18个月。

于是，他立即说服了13个人通过电汇向他在澳大利亚的女儿汇款。他在采访中表示，虽然对海外市场知之甚少，但他的政治支持者，包括县领导，都在监狱里。“我很害怕，我的首要任务是把我的钱放在一个安全的地方，”他说。

调查结果表明只有29.7%的受访者进行海外投资的初衷是为了获取更高的利润，虽然这一数字比2015年调查报告中高出了8.6个百分点，但仍然有超过半数的受访者表示比起海外投资，他们在本地反而有更好的途径追求高利润。

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目前，随着富裕的中国人变得更加熟悉海外投资市场，固守本地投资市场的保守主义出现了下滑的迹象。被调查者对海外投资的盈利也越来越有信心，将海外投资组合的预期回报率设定为至少5％的投资者也从一年前的39.2％，上升到了51.4％。

“房子＝家” 海外置业为安家

对于中国的出境游和国内的投资者来说，依然是房产为王。住宅物业再次成为中国海外投资者的首选，有71.6％的受访者表示，他们在海外拥有自己的住宅物业。

此次调查结果略低于2015年76.6％的记录，其原因很大程度上在于此次调查样本扩大，首次加入了大众富裕的投资者（见图表）

近年来，对海外购置物业有自住需求的中国购房者越来越多。有58.5%的受访者表示，在海外购买房产的最重要原因是给自己的家人或是孩子在海外求学找一个居所。另有43.4％的受访者表示，他们在海外购买住房只是作为一种投资。

这种购买模式的转变也解释了最近一年里中国买家购置房产平均价格有所下降的原因：此次调查纳入了普通大众投资者，这部分投资者由于财产规模方面的局限，平均花费390万人民币用来购置海外房产。而去年没有纳入大众投资者时，中国买家购置海外房产的平均花费则为460万人民币（见图表）。

加速转向海外，且观念逐渐改变

瑞银财富（UBS）定期进行客户调研，最近三次（分别是2016年8月、2017年3月、2017年8月）的调查结果显示受访的大陆投资者中，有18%的人是最近一年内（2016.8-2017.8）买房的，有78%的人是在过去的五年间（2012-2017年）买房的。其中有19%的购房房源还在建设当中，还未交付。

关于购买境外房产的理由，还是以投资为主，但是投资的占比有所下降（17年比16年下降5%左右），相反临时居所的用途逐年增加。这也表明，大陆投资者的购房理念发生着转变，越来越多的人有了“出去度假时有所居”的概念。

购买力强大，且范围正在扩宽

根据美国房协统计数据显示，2017年，中国买家已经超越加拿大成为美国住宅市场最大买家。

再以伦敦为例，中国投资者已经成为继香港、新加坡和马来西亚后的第四大海外买家。而且根据数据预测，中国投资客的数量也会继续增加。

在传统的主要投资目的国美国、澳洲、英国、新加坡等发达国家除外，新兴的东南亚市场市场逐渐活跃起来。从下面的图标中可以看出，上一年中还处于空白的泰国、菲律宾和印度尼西亚在最近一期的调查中已经占一定比例，尤其是泰国，在“一带一路”政策的带动下，房地产市场迅速升温，占比已将近10%。

对于未来2年内投资目的国的调查中，中国投资者依旧是要买买买！值得注意的是，东南亚的泰国和印尼虽然是首次出现，但势头很猛。

人民币贬值风险促使海外投资热潮

大多数受调查的海外投资者计划在未来两年增加其海外持有资本，并保持对海外资产配置的兴趣。

今年，商业地产投资也迎来了一轮飙升，预计将吸引更多来自中国的资金流入。股票，寿险计划，固定收益产品和结构化产品也很受欢迎。

无论中国家庭在哪里投资，以及他们的投资计划，购置海外资产的资金外流状况都将继续增长。大部分中国人的境外投资起步于房地产。在目前拥有境外资产投资的高净值客群中遥遥领先于其他资产类别。参与调研超过半数的人都表示会考虑增持国外资产配置，房地产投资几乎是所有人的首选。

因为对国外经济、政治环境相对陌生，进行海外投资的高净值人群普遍比国内更为保守，固定收益类成为仅次于房地产的第二大投资产品。

资本管制对中国家庭海外投资的影响

与此同时，资本管制收紧使得中国家庭对非人民币资产（外汇）这一根本性需求被掩盖。

尽管当前人民币汇率稳定，但公众对人民币贬值颇为担忧，这将继续拉动中国家庭对外汇的购买需求。

资本管制收紧，遏制了售汇，监管机构也颇为焦虑，进而导致银行要求申请人提供更多的证明文件，导致消费者对外汇交易望而却步。于是，那些无照经营的外汇卖家门生意越发兴隆，但他们的业务量仍无法满足中国用户的需求。

尽管近期政策放宽，但大部分的资本管制措施仍予以保留，至少在短期内，中国的监管机构将继续为国内的金融体系保驾护航。

2016年底，中国政府的资本管制已大幅收紧，以防止资金外流，进而导致外汇储备金枯竭并对国内金融稳定造成威胁。尽管当局已撤销了一项极为严苛的管控措施，但覆盖面较广的监管机制依然健在。银行家们纷纷表示，中国政府的资本管制已导致售汇出现急剧下滑。

在调查中，有42.2%的受访银行家们表示，售汇自半年前开始下跌，而去年8月持相同观点的银行家所占比例只有26.9%（见图表）。售汇下跌在小城市表现得最为突出：52%的二三线城市受访者表示售汇遭遇下挫。相较之下，抱有售汇下挫观点的一线城市受访者只占了36.4%。

潜在用户已获悉中国政府将收紧外汇管制——与去年调查时的数据相比，报称外汇交易咨询人数下滑的银行家占比已翻了两倍（见图表）。在南京市，有位中国银行的高管称，中国银行业监督管理委员会（简称“银监会”，China Banking Regulatory Commission）对两家曾帮助客户规避资本管制的银行处以罚金。此后，中国银行的售汇跌幅达10%。