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“爆雷”、“杭州”、“跑路”、“提现困难”，是近一个月P2P和网贷行业的高频词。光是7月2日至8日，爆雷的P2P平台就达40家，涉及资金超1200亿。

6月以来，P2P行业多家平台接连爆雷后，在美国上市的网贷公司股价也纷纷受波及。

| P2P集中爆雷 引美股网贷企业大跌

7月10日周二美股收盘，拍拍贷大跌11.84%，简普科技收跌9.54%，趣店收跌6.82%，宜人贷收跌5.56%，信而富收跌3.69%，和信贷收跌1.41%。

简普科技股价（图片来源：谷歌）

近日网贷行业的“天雷滚滚”， 加之此前的多轮杀跌，众多赴美上市的网贷企业股价几乎都破发。唯一没有破发的是宜人贷，不过目前股价也从最高点下跌了63%。信而富目前的股价，甚至还不及最高价的零头。

图片来源：中国基金报

由于国内P2P平台合规要求愈加严格，平台经营成本增加 ，再加上P2P投资人恐慌可能导致的挤兑风险，多重不确定性因素导致赴美上市的网贷公司股价被多次重估。

P2P行业目前乱象丛生，但央行称将按照打好防范化解重大风险攻坚战总体安排，再用1到2年时间完成互联网金融风险专项整治。

实际上，上述六家P2P行业较大的平台业绩并不差。和信贷2018财年净收入1.073亿美元，同比大增368%；最早赴美上市的宜人贷2018年一季度总营收也同比增长56%，但净利润同比下跌21%。拍拍贷一季度总营收同比增37.1%，净利润4.37亿人民币，环比扭亏为盈。

而不少外资投行也替股价暴跌的网贷公司们“喊冤”。以股价从最高位大跌63%的宜人贷为例，Macquarie对其评级为“优于大市”，德意志银行的评级为“持有”，摩根士丹利对其更是给了“增持”评级。

| 杭州成P2P爆雷重灾区

网贷之家显示，7月以来共爆雷23家P2P，地域主要集中在江浙沪一带。而杭州成为“重灾区”。以金融创新为城市发展方向的杭州，为何会出现P2P集中爆雷现象？

专家认为，杭州是房地产市场与P2P紧密相连的典型。三个月前，杭州楼市进入摇号阶段。在6月21日这一天高峰期，涉及的资金约为727.06亿元。摇号验资所需的资金来源，包括自有存款资金、他人借款、拆迁赔偿款、企业周转资金、证券理财资金、民间借贷等。

如此巨量的资金抽血，自然有很多人需要从P2P中提取投资额，或者在P2P平台上进行借款，造成供需的失衡和瞬时的资金缺口，也就有了P2P平台的爆雷。

温馨提醒个人投资者：

一个P2P网站，无论高管团队再强，运营数据流量再高，风险管理的方针政策再齐备，不涉及到底层资产，一切都是空谈。投资者在考察项目的风险管理情况时，不应该只关注于官网假大空的风控架构，而是应该落实到每个投资项目，考察项目所具备的底层资产，以及每个项目公司所对应采取的风控措施。而这一点，正是包括唐小僧在内的P2P平台所欠缺的。

对于不少人而言，2018年，几乎成了投什么亏什么的一年。股市萎靡，银行理财收益太低，而P2P又经历了再次的爆雷。不少平台打着P2P网贷之名，干着非法集资诈骗的勾当，而每一次，最终损害的都是投资者脆弱的信心，这一堂“刚性兑付”的金融教育，代价太过沉重高昂。

保监会主席此前在陆家嘴论坛上就表示：“在打击非法集资过程中，要努力通过多种方式让人民群众认识到，高收益意味着高风险，收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。”天上没有掉下的馅饼，当P2P平台的现金返点过高，当资产的收益率太过诱人，投资人需要做到的是小心再小心，关注平台的资金流动性、股东变更、合规性、资产质量、舆情消息等，慎重选择合适的投资方向。

美国占据了全球基金资产的半壁江山

据ICI发布的《2016美国基金业年鉴》，2015年底全球开放式基金总资产约为37.2万亿美元，而美国市场基金（包括共同基金和ETF）规模就达到17.8万亿美元，占比48%，处于全球绝对领先位置。

图1：全球及美国基金规模分布情况

且从基金资产配置多样化方面看，美国投资者基金资产配置也较为多元化：包括美国国内权益类产品（41%）、全球权益类产品（15%）、债券型产品（21%）、货币型产品（16%）、混合和其他类产品（8%）等。

如此成熟的一个市场，投资者的基金资产配置应该值得细细揣摩。

基金投资在美国家庭理财中扮演重要角色

1980年，美国家庭持有金融投资产品（包括共同基金、ETF、封闭式基金以及信托）的比例仅为2%，2015年这一比例已上升至22%。而据有关调查，中国家庭持有基金资产比例仅略超4%，可提升空间巨大。

图：美国家庭持有金融资产比例不断攀升

美国无疑是迄今共同基金发展最成功的国家，占据了全球共同基金资产的半壁江山。

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据统计，在1999-2009年的十年间，夹层基金在全球各类型基金中平均风险最低，并能获取中等偏上的收益。据测算，自1986年至2014年6月的所有夹层基金Net IRR（内部收益率）的均值为10.5%，在所有另类投资基金之中收益率偏高，波动率最小。

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