“网红”保健品Life-Space益生菌系列拟35亿被收购，汤臣倍健将切入益生菌,澳洲微生活微信公众号文章

汤臣倍健对于“网红”益生菌Life-Space所属公司的收购有了实质进展。停牌近半年之久的汤臣倍健，于7月12日晚间公布了重组方案，按照汤臣倍健的公告，该公司拟作价逾35亿元收购LSG100%的股权。该重大资产购买方案已于7月12日获得了汤臣倍健董事会审议通过。

根据汤臣倍健披露的重大资产购买报告书草案，该公司以现金方式久购买LSG100%股权。交易之前，汤臣倍健的主营业务为膳食补充剂的生产和销售。交易后，汤臣倍健将通过控股子公司汤臣佰盛及其下属境外平台公司持有LSG100%的股权。

为了完成收购LSG，汤臣倍健定增募集资金，根据公告，该公司拟分别向中平国璟、嘉兴仲平、信德敖东、信德厚峡发行股份购买其合计持有汤臣佰盛46.67%股权。本次发行股份购买资产后，汤臣佰盛将成为汤臣倍健上市公司的全资子公司。本次发行股份购买资产系上市公司收购LSG100%股权一体化交易的一部分。经交易各方协商，本次对应汤臣佰盛46.67%股权标的资产的作价初步确定为14亿元。发行价格为12.81元/股，发行股份数量为109289616股。

汤臣倍健表示，股权收购完成后，该公司通过加强对汤臣佰盛的管理与控制力，有助于进一步加强对LSG经营的各方面支持和管理，也有助于提高业务的执行效率，并在此基础上深化部署在益生菌产品领域的发展规划，能够进一步提升上市公司的市场布局、综合竞争力和长期盈利能力。

LSG，全称为Life-Space Group，总部位于墨尔本，创立于1993年，是澳洲益生菌市场领先企业之一。该集团旗下的主要品牌为Life-Space，产品覆盖全年龄段人群。2014年，Life-Space通过“跨境电商”进入中国市场。汤臣倍健曾在公告中评价：“目前Life-Space益生菌产品在澳洲和中国市场积累了良好的体验口碑和品牌基础。”

欧睿数据显示，2017 年全球益生菌产品(包括益生菌补充剂与益生菌酸奶)市场规模约 360亿美元。中国益生菌产品(包括益生菌补充剂与益生菌酸奶)市场规模约 455亿人民币，预计 2022年增长到 896 亿人民币。其中，益生菌补充剂市场已经成为增速最快的细分领域之一。

中信证券在研报中提到，Life-Space2017 年收入约为 3.6亿人民币，为国内阿里系线上益生菌销售冠军。根据外媒 Financial Review报道，Life-Space 收入从 2015年的 1400 万澳币提升至 2017年的 7100 万澳币(约 3.6亿人民币)，复合增长 14.5%。根据阿里系线上销售数据，2017 年益生菌补充剂(不含益生菌酸奶)阿里系线上销售额为 1.47 亿元，Life-Space全年阿里系线上总销售额约为 4633万元，市场份额为 31.6%，排名第一。

根据欧睿数据统计， 2017年国内膳食补充剂行业销售规模为 1354 亿元，其中线上销售占比 25.9%，对应线上销售规模在 351 亿元，2012-2017年复合年增长率达 38.7%，仍处于快速增长阶段，线上的快速增长很大程度受益于海外保健品的崛起。中信证券认为，汤臣持续寻找合适的海外并购标的，以期站稳该快速发展的增量市场。

值得一提的是，除了高成长外，益生菌行业高毛利的特征也有望增后汤臣倍健的盈利。以国内益生菌龙头合生元为例，该公司益生菌产品的毛利率超过70%，经销商渠道价差亦高达10%-20%。