坚果作为一种营养丰富同时味道好的健康食品，普遍受到人们的喜爱。而其中，杏仁（Almond，扁桃仁）往往是大家选择坚果类产品的首选之一。

在澳洲，杏仁是畅销的坚果产品，但人们往往在购买坚果时，并不会去想这是澳洲产的还是其他地方生产的。实际上，澳洲如今已经是全球杏仁的第二大生产国，在满足国内需求的同时，有着大量的杏仁出口业务。

今天，我们将向大家介绍下杏仁生产行业，并且介绍一家在ASX上市的杏仁生产商Select Harvests（ASX: SHV）。该公司近半年股价飙升60%，如果你喜欢吃杏仁的话，是否会有兴趣投资于杏仁相关的公司呢？

杏仁生产行业

在中国购买杏仁时，我们往往会听到“美国大杏仁”之类的杏仁称呼。而这么称呼的一大原因，就是因为美国是全球杏仁生产的龙头国家。

全球主要的杏仁生产国为美国，2016年美国的杏仁生产量高达86万吨（去壳杏仁产量，下文所指杏仁产量皆为去壳杏仁产量），占全球总生产量的80%左右；显然处于垄断地位。此外美国最重要的杏仁生产地区为加利福尼亚州，每年向全球供给大量杏仁。

在2013年时，澳洲已经超越西班牙，成为全球第二大杏仁生产国。2016年澳洲杏仁生产量为8.23万吨，占全球总产量7.7%，并预计在2025年将达到11万吨。

全球主要的杏仁消费国家和地区为欧盟（34%）和美国（28%），之后是中国（9%）和印度（8%）。

近年来，全球杏仁产量总体呈现缓步上升的趋势，杏仁消费量较平稳但预计近两年进一步提升。2016年全球杏仁总产量在109.3万吨左右，杏仁消费量在102万吨左右。

全球杏仁消费需求预计将继续上升，其中杏仁的积极健康益处，以及全球收入特别是亚洲和中东国家的收入上升，都对杏仁消费上涨提供了支持。

根据澳洲杏仁协会（Almond Board of Australia ）的信息，杏仁在1836年第一次被种植于澳洲的袋鼠岛，如今澳洲的杏仁果园面积已经从2000年的3,555公顷（hectares）扩大至了2016年的35,886公顷；普遍分布于西澳、南澳及维州，维州为最大的杏仁种植地。

澳洲2016年生产了82,333吨杏仁，出口了58,963吨；进口2,538吨，国内消费25,192吨。2016年，澳洲人均杏仁消费达到了1公斤每人，并仍在保持增长。

不过澳洲人的杏仁消费能力显然远不如生产能力，因此如今有超过70%的澳洲杏仁被用于出口。澳洲杏仁大部分出口至欧洲和亚太/大洋洲地区。其中印度仍为澳洲最大的出口国家，欧洲和亚洲为最大的出口区域。

澳洲杏仁生产行业参与者

澳洲的杏仁生产商有约150家，大部分为家族式，果园面积小于100公顷。不过澳洲的商业杏仁生产商有4家规模较大。分别为Olam Orchards、Select Harvests、Almondeco、Nut Producers Australia（NPA）。

其中Olam Orchards Australia为澳洲最大的杏仁生产商，拥有超过40%市场份额，该公司为全球农业集团巨头奥兰国际（Olam International）的全资子公司，奥兰国际为全球领先的农产品与食品配料连锁供应商。

Select Harvests 为澳洲第二大的杏仁生产商，拥有约20%的市场份额；接下来是位于南澳的Almondco，NPA相对前三者规模更小一些。

澳洲上市杏仁生产商——Select Harvests

Select Harvests（ASX: SHV）是澳洲的坚果和健康食品公司，公司总部位于墨尔本外郊的Thomastown，果园位于维州西北、新州南部与南澳。该公司的杏仁种植果园面积达到了7500公顷左右。

Select Harvests已实现一体化运营，覆盖到果园(自营、租赁、合资与管理)、初级加工、二级加工、贸易（工业产品）与消费产品 (贴牌&品牌) 各个环节。产品供应国内外的超市、健康食品店、食品工业，以及参与杏仁贸易。

该公司主要有两大部门，第一大部门为杏仁部门，为主要收入来源；另一部门为食品部门，涉及公司持有的品牌食品，包括Lucky Brand、Soland、Sunsol、NuVitality等。

从Select Harvests 的一年股价走势来看，可以发现该公司的明显上涨势头，该公司近一年来的涨势确实可圈可点。

而背后的主要推动因素，包括了大宗商品价格以及该公司的产量。从这两个因素上，我们也能看到，为什么该公司股价在之前其实是走低的。

Select Harvests 的近10年股价高峰位于2015年，当时该公司股价最高达到了13.64澳元/股。从该公司的财务数据来看，其15财年的产量相对于前两年的1万吨左右水平，升级至了1.4万吨左右；同时15财年杏仁价格达到高峰。这直接就导致了，该公司15财年的基础净利润直接从2160万澳元飙升至近6000万澳元。股价创10年新高。

然而“好景不长”，该公司16财年和17财年的产量一直保持在1.4万吨左右没有变化。同时杏仁价格却开始走低，使得该公司的基础净利润迅速下滑，16财年和17财年分别下滑至2790万澳元和920万澳元。其股价也随之“坠入谷底”。在杏仁价格和产量变动不大的情况下，该公司的股价上行潜力似乎不足。

不过从近期的股价表现来看，该公司正在重新恢复上行动力。

澳洲杏仁的收割季节基本上在每年的2月-4月，在今年4月11日，SHV发布公告表示已完成约90%的2018杏仁作物收割，并开始运往加工厂；根据目前的进展，该公司预计最终2018财年作物产量将在1.5万吨，与之前预期的一致，并且相对于前两个财年1.4万吨的水平有了新的突破。

与此同时，该公司目前已预售了45%的预期产量，并确定了一个市场价格。在此基础上该公司预计最终作物价格为8.10-8.50澳元/公斤（澳元/美元汇率0.77），相对于17财年的平均价格7.43澳元/公斤有了9-14%左右的提升。

在此情况下，该公司的基本面有了新的起色，其股价也相应作出了积极的反映。

此外，虽然杏仁大宗商品价格目前保持在了一个较低水平，同时变动并不太大。但相对于其它坚果大宗商品的价格，是较为便宜的，而这从侧面来讲反而对坚果使用者（如食品制造商、餐馆、消费者等）来说，意味着可能有更便宜的坚果替代品（如不使用核桃改用杏仁）。这点或许对杏仁的需求有一定的刺激作用。

小结

像Select Harvests 这样的坚果生产及出口商来说，影响其表现的因素是相对好辨别的，如大宗商品价格、产量、汇率等。此外对于坚果生产商来说，占全球垄断地位的美国加利福尼亚州坚果业的任何风吹草动，也都会掀起市场波动。不过这似乎也就给予了投资者更大的可能性去更好的判断走势。

杏仁是一种大家普遍喜欢享用的健康坚果食品，在饮食消费趋势越来越偏向健康的情况下，其受众人群有望不断扩大。对于喜欢吃杏仁的人来说，若能投资于自己喜爱的事物中，也不乏是一种乐趣。更何况在把握得当的情况下，这笔投资也能创造不小的收益。

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