7月23日，央行开展中期借贷便利(MLF)操作5020亿元，无逆回购操作。考虑到当天有1700亿逆回购到期，实质投放3320亿。
一天这么大的投放量，实属罕见。因为这个MLF是投放的基础货币，通过商业银行、影子银行的存贷款转化，需要乘上5左右的货币乘数，基本等于向市场投放了1.6万亿的货币量。
实际上，央行前段时间已经表明了态度，实质性“放水”。虽然舆论方面还是咬得比较紧，说货币政策没有转向，没有“大放水”，但市场从来都不听口号而是要看实际行动。联想到此前央行态度的微妙转变，货币政策走向实质性宽松已是必然。
货币政策已经开始出现了实质性的微妙变化，虽然它对各方面的还有一定的滞后性，但我们很有必要对其产生的影响特别是对资本市场产生的影响有新的研判与认识。
今年以来，A股跌跌不休，一个重要原因就是金融“去杠杆”，是货币政策的不断紧缩，是防止金融泡沫而投鼠忌器，造成资本市场流动性收紧、股市出现流动性窒息。一个缺钱的市场，肯定会跌跌不休，但现在货币政策微妙转向，实质性“大放水”呼啸而来，股市会不会大水漫灌？个人认为，漫灌倒不至于，因为可能又是房地产会收益，但溢出滋润一下股市还是有可能的。
而且从长远角度看，无论是对冲中美贸易战还是其它方面考虑，人民币持续贬值到一个合理程度是大趋势，虽不至于美元兑人民币要达到1比11或者12，但1比7或者1比8是比较公允的。但是人民币贬值又是一把双刃剑，势必促使部分国内资本外流，要对冲这种趋势影响下的国内经济影响，略为宽松的货币政策显得尤其重要。
此外，从维持经济一个中高速增长的角度看，适当的宽松货币也是应该的，中国和美国正在出现一个错周期的竞争态势，不是说美国加息我们就一定要紧货币，不同步将是一个大趋势，中国要走自己的路做好自己的事。
此前，金融市场对货币环境的普遍预期是“宽货币，紧信用”。央行的钱被监管看住，银行们花不出去，不敢花，不知道怎么花。
来源：小白读财经
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