贸易战引发的连锁反应,澳洲地产JennyYangRealty微信公众号文章

在7月初，在美国政府宣布对340亿美元中国产品加征关税生效后，中国随即开始征收报复性关税，中美正式开打贸易战。那么，自贸易战开始以后，我们的生活发生了什么变化呢？

就中国国内来说，贸易战带来的至少有5点风险因素：

1. 将造成工薪阶层实际收入下降和失业风险。若美国强征高额关税，中国出口企业将出现两种情形。一种情形出口企业为了保持价格竞争优势，必须大幅降低生产、物流、销售各环节成本，而人力成本是首当其冲的减缩科目，在企业增效过程中，企业员工收入有下降风险。由于原材料、辅料、配件、能源等价格也面临挤压，整个相关产业链白领蓝领都难以幸免。二种情形在贸易战中很多企业有可能减产，部分企业有可能倒闭，造成员工失业风险。劳动力市场再就业岗位不充足，就会出现新就业薪酬下降或者找不到合适的新工作。

2. 将带来物价上涨风险。美国上调关税会造成中国出口企业的减产，除非家庭作坊和小企业，大量减产对大型企业就意味着倒闭，规模型企业是一个整体现代化运转系统，订单少了，但只要开动机器就会满负荷运行，而少量的生产订单却需要开动大规模的生产机器运行将造成巨大能耗，企业将面临亏损。大型的满足人民生活必需物质品的工厂初期可能不得不在国内降价销售，但由于成本过高，企业长期不堪重负，将导致停产或倒闭，这样一来将造成市场某些门类的商品紧缺，相应的引起物价上涨。加之当外汇储备减少，原油、粮食价格启动，形成输入型通胀，老百姓生活成本将会不同程度的增加。

3. 造成银根紧缩风险。美国上调关税所造成中国出口减少，将直接影响到中国进出口由顺差转为逆差，央行直接控制的外汇储备减少将会带来人民币银根紧缩，市场流动性将进一步萎缩。中国的货币投放方式主要有两种：央行外汇占款（美元换人民币）、逆回购和MLF（国债换人民币），中国央行的资产负债表中，有60%是来自外汇占款。目前中国央行外汇储备为3.12万亿美元，综合口径统计的总外债规模约1.8万亿美元（这里需要澄清一下，不能理解为中国外汇储备净值只有1.32万亿美元，因为外债是由对外国债，政府对外贷款，国资和民营企业共同形成的对外债务而不是由央行直接所形成和负担的债务。国资和国资控股的中投等机构在海外投资有数万亿美元，中国政府，国资和民间对外投资持有的海外资产总额超过六万亿美元。中国对抗金融风险的强大实力和底气毋庸置疑），若贸易战加剧，将因基础货币发行的减少造成的银根收缩，令企业融资更加困难，同时老百姓房贷车贷都受到影响，整个社会的消费也会受到影响。据国家统计局消息，2018年5月社会消费品零售总额同比8.5%，低于预期值9.6%和前值9.4%，创下了2003年5月以来的最低水平，这就是不良信号。

4. 造成货币贬值风险。贸易战的发动对双方经济来说都是不利的，汇率的变化取决于该国的经济状况，也受市场对于未来的预期和货币政策的影响。如果贸易战会给中国出口带来不利影响，由此产生的预期造成本国货币贬值，这是市场自发的反应。虽然货币贬值后，有利于中国产品出口价格降低，对冲因加关税带来的市场价格劣势，但在国内银根紧缩的情况下，有可能在短期内会造成对内升值对外贬值，因基础货币投放的减少形成通缩效应，整个社会都觉得缺钱了，进口的时候要付出更多人民币换汇，贸易战引起的人民币贬值，使老百姓的钱袋子在购买进口商品和服务时面临直接缩水的风险。不过中国金融决策者手中还是有牌可打的，存款准备金率现在是历史最高阶段，国有大型银行在16%左右，一般地方商业银行是10%，过去最低的时候是6%，这是中国应对金融风险的政策储备弹药库，最近公布的到2018年7月5日降准0.5%,就为社会流动性释放了7000亿元的基础货币。降准可以在最极端的情况下及时给金融体系补充流动性，对冲外储下降带来的银根紧缩风险。这次贸易战美国是预谋深远的，它是将贸易与汇率的深度结合，立体配合，加息、缩表、美元指数突然提升，每一步都暗藏杀机，我们需要洞察先机。

5. 金融资产价值缩水的风险。贸易战会破坏实体经济，同样也会打击金融市场。以前中美贸易争端引起的全球股市大跌，相信大家应该有所耳闻。这次特朗普大放厥词，中国股市市值立马蒸发了几万亿。对于股票这类风险较高的资产来说，面对贸易战这种重大经济利空事件是非常脆弱的。金融资产价格下跌，利率倒挂，持有这类资产的人就大有可能会面临资产大幅缩水。不过中国股市多年运行在低位，大盘总体的风险并不大，相反，美国股市在十年高位上，美国国债十年期利率已经突破了3%并将形成长短期国债利率背离现象。索罗斯和很多著名投资人、经济学家也都根据其专业知识和其他指标明确预测美国股市有可能在2019年大幅下跌甚至引起美国经济大衰退。从短期来说，因为贸易战造成不确定的预期而导致中国股市下跌，但是从中长期来说，当美国股市大幅度下跌甚至崩盘的时候，中国股市反而有可能成为全球资金的避风港。事实上贸易战会造成美国国内通货膨胀和加息加速，美国国内资产泡沫会被加速刺破，当前美国股市已经从最高点跌落，除了科技股之外，其他几乎所有行业的股票都已经从最高点确定性下跌，当然美国经济大衰退对中国出口也会因需求减少造成影响。中国从2017年初开始的房地产市场去库存是比较成功的，对中国的银行体系的系统性金融风险已经有所降低，房地产市场现在的类似交易冻结状态，对百姓持有的房产保值客观上有好处。几十年来，最让中国老百姓关心的，只有房价。中国家庭资产中房产占比已经高达70%以上（一线城市占比已达85%），几乎谁都无法接受房价的快速下跌。

殃及澳洲

不少生活在澳洲的朋友觉得，中国跟美国打贸易战，战火波及不到澳洲，那就大错特错了！

据了解，若中国与美国贸易战持续打下去，中国对美国采取报复性关税的话，那么澳洲人的收入每年将减少$198美元，损失仅次于中国！至于原因，主要有三点：

1. 当前全球经济尚未从金融危机中完全复苏，并正陷入新的困境。除了诸多不确定性外，美中之间爆发的贸易战使世界充满不安全感。在正常的经济周期，超级大国间贸易战不太可能发生，但特朗普当选美国总统，他为了完成竞选之前对美国人民的承诺，必须打这次贸易战。因为中美之间多年存在的贸易逆差，事实上不仅仅是中国，还有很多美国的盟国都与美国之间存在着贸易逆差，特朗普竞选之时对支持者们承诺，美国优先，并扭转当时贸易逆差的局面，并且誓言着力解决美国工作岗位流失问题。

2. 进出口，GDP将受较大打击。中国拥有着澳大利亚33%的商品出口贸易量，其中绝大多数为原材料，此外澳洲的教育和旅游业也对中国市场有着高度依赖性，若贸易战愈演愈烈，对澳大利亚的影响将不可估量。譬如，澳大利亚出口至中国的原材料制造商品就有可能被列入此次关税范围，并将直接影响澳大利亚的原材料及商品市场需求。以近期表现及情绪来看，短期内由于美国对中国高科技机械及装备、零部件、新能源汽车等商品征收关税会直接导致澳大利亚出口中国的原材料受到影响。而以金属矿砂为主的矿产品一直是澳大利亚对中国出口的主力产品，占澳对中国出口总额的70%，澳对中国出口又占澳大利亚全球出口总额的33%。中国购买了澳大利亚35%的出口产品，相当于国内生产总值的8%左右，并主导着铁矿石运输和教育行业。

3. 货币和股市会有崩盘的风险。首先，澳洲作为一个出口大国而澳元作为风险货币，很快遭到了冲击。由于市场对贸易战的担忧急剧升温，引发了全球风险资产的暴跌，也拖累了澳元表现，澳元跌回最近最低位附近。短期内受制于贸易战的影响，澳元的表现仍会较为低迷。其次，由于对全球贸易战的恐慌再度升起，在美股三大股指大幅跳水之时，澳交所很多股票也出现不同程度的下跌，有的甚至创几个月以来最大跌幅，股市蒸发数百亿澳元。这反映了澳洲投资者对中美间贸易争端这一事件的担忧情绪。

澳洲的机会

不过在这场中美贸易战之中，澳洲并非没有机会。

目前，澳大利亚和中美双方都签有自由贸易协定，尤其是中澳两国在2015年6月正式签署《中华人民共和国政府和澳大利亚政府自由贸易协定》后，经过三次降税，这份涵盖了货物、服务、投资等十几个领域的自贸协定的实施，大大刺激了澳大利亚对中国的出口贸易。

若中美双方逐步升级对对方的制裁，将关税商品扩大到更多领域，澳大利亚作为肉类、农产品、羊毛、葡萄酒等品类出口，尤其是对中出口大国，是否有机会填补中美贸易之间的空白将很值得期待。

目前中国是澳大麦的最大海外市场，每年出口额达10亿澳元，中国也是澳谷物最大出口国，年出口额3亿澳元。