最近养老公积金基金们纷纷警告成员们称养老金的投资回报很可能错失长期投资目标，反映了全球经济增长疲软、大批量化宽松政策和澳洲本土的低息环境。

澳洲养老基金行业最大的资产顾问之一——Towers Watson预期在未来的五到十年中典型平衡型基金的年化收益很可能要比之前的长期收益目标低2个百分点。

澳洲最大的企业养老金如KineticSuper 和Telstra Super正在准备告知养老金成员们他们的平衡型基金产品的预期收益将有所下滑。

长时间的低收益对已经和即将退休的人士的打击最大，这些人群倾向于投资保守型基金。专家们警告称那些50岁到60岁的储蓄人群将不得不工作更长的时间或增加养老金供款来确保他们在退休后能有足够的经济支持。

养老金投资回报走低的原因之一是全球经济预期疲软，同时老龄化趋势也加剧了该预期。美国之前持续多年的宽松政策推高的高风险类资产的价格，而高回报预期却还没得到实现。在日本央行和欧洲央行纷纷采用自己的量化宽松政策之际，这类估值偏高的资产将持续存在风险。

希腊债务危机、中国经济放缓、欧洲经济增长停滞、美国经济进入次增长阶段和全球债务高涨都意味着投资者的短期回报预期疲软。对本地投资者来说雪上加霜的是，澳洲本地经济就像很多其他发达国家那样都进入了低息周期。

虽然养老基金的回报预期偶尔会低于历史平均值，但是整个行业不得不调低中长期回报目标的情况实属罕见。

Towers Watson 澳洲常务董事Andrew Boal称， “通常情况下，市场可以迅速地识别和纠正泡沫，但是这次情况有所不同——主要是由于长期的低息环境造成了不同类型的资产都出现泡沫。”

澳洲最大的行业养老基金AustralianSuper已经降低了一系列投资组合的回报预期，特别是固定收益和现金资产投资占比较大的投资组合，然而该基金还是预计其平衡型投资选择的预期收益可以在未来十年超过现有目标。

在投资表现连续三年优于长期平均表现之后，告知成员们预期回报将低于目标将让养老基金面临公共关系的挑战。

养老金评级机构ChantWest估计平衡型养老基金在本财年的年回报中间值为9.5%。根据该假设，平衡型养老基金在过去23年的年回报中间值为8.1%。

State Street Global Advisors的亚太地区资产配置首席MarkWills称，“放眼未来，即便是最优秀的基金经理也很难保证在未来几年将收益维持在高于通胀5个百分点的水平。未来几年中的确凿的风险之一就是美国即将开始加息周期，如果这种情况下全球股市进入回调，债市回报进入负区间，那么澳洲养老基金收益中间值可能在同年转为亏损。”

自1992年引入养老金强制供款制度，仅有三年里澳洲平衡型养老基金平均回报为负——主要集中在90年代末的科技泡沫和08年金融危机之后。