果蔬生产商Costa Group上市在即，这支股票到底值不值得购买呢？

本次上市融资6亿澳元，是公司账面价值的3/4。公司在过去两年中并未获得高额利润，但通过在摩洛哥的蓝莓合资项目，公司有望在上市后录得2300万税后净利润。

尽管净利润没有太大亮点，但Costa的市场地位不容小觑。作为澳大利亚最大的园艺公司、新鲜水果和西红柿供应商，该集团2014-15年营业收入达7.04亿澳元，独揽9%的全国总水果和蔬菜销售额。

细分销售，Costa占有树莓销售市场的91%，其中66%来自于自有农场；蓝莓市场份额达77%，其中41%来自自有农场；西红柿供应占市场份额的18%；同时也是柑橘类水果的最大供应商。

国际方面，Costa的蓝莓种植已经扩张到了中国南部和摩洛哥，而摩洛哥是该公司进军欧洲的跳板。

本土方面，Costa拥有从种植到仓储到送达的垂直产业链，为每一个州提供一年52周的送货保障。以蘑菇供应为例，该公司的在维多利亚州拥有无菌实验室。通过20-21天堆肥的准备阶段、一周的温度控制阶段和泥炭生长表面植入，蘑菇将会在控温环境中长至成熟，之后会用冷藏车运到配送中心。Woolworths、Coles、Aldi和IGA均是Costa的稳定客户，为公司的销售量做出了保证。

投资者将在下周三机构投标后知悉最终定价，目前指导价位在2.2-2.7澳元之间。中间价位2.5澳元反应了17倍市盈率和3%的股息比率。本次发行股票1.67亿，随后还将发行6800万至7800万股，发行结束后，公司将持有23%的股份。

本财政年度，Costa预计录得4760万税后净利润，1.42亿澳元的总债务，和2700万建立Guyra超级温室的资本开支。

美中不足的是，股份反应的业务出菌类以外，其余农场全为租赁式，而非Costa自有资产。最大单一业务蓝莓533公顷的农场，有477公顷由Costa家族拥有，租期至2036年。资产负债表上价值1.8亿的物业、厂房及设备也有部分是租赁而来。