当地时间7月5日，深陷债务“愁云”的希腊人迎来一个对国家命运至关重要的日子——全民公投日。1100万希腊公民中的许多人，将送出手中一票，决定是否接受国际债权人的新一轮救助提议。这个被誉为民主政治发源地的古老国家，如今却要把公民投票权用在“欠钱还不还”的这个不见得“光彩”的问题上。

今年6月25日，在对希腊救助协议即将到期的情况下，欧盟“三驾马车”——欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织组成的国际债权人提出一份新的协议草案，同意向希腊提供155亿欧元的第三轮贷款。但他们要求希腊削减养老金支出，提高退休年龄，上调增值税税率，以便在2016年实现相当于其国内生产总值1%的增收。

希腊方面拒绝接受这样的紧缩条件。总理齐普拉斯大呼“这是在敲诈，意在羞辱希腊人民”，财长瓦努法基斯抱怨称“他们拒绝减少我们付不起的债务，还想让我们的子孙来偿还”。

希腊政府的诉求很明确，希望增加政府开支，减少部分税收，还想要更多的“债务减计”，也就是“想少还点钱”。

这一次，国际债权人没有做出让步。在2010年和2012年分两轮向希腊提供过总额高达2400亿欧元的贷款后，他们最不希望的就是看到这样无休止的拖欠。虽然2010年时任IMF总裁卡恩充满信心地认为“希腊能控制债务规模”，但现实是，在接下来的五年里，希腊经济缩水四分之一，失业率超过25%，股市受挫，国债收益率飙涨，政府面临还不起钱的窘境，希腊债务成了“填不满的黑洞”。

这让人想起经历过国家破产的北欧小国冰岛。2008年金融危机时，冰岛国内生产总值只有190亿美元，外债却达到了1300多亿美元的天文数字，资不抵债，最终宣布破产。冰岛在2010年和2011年曾举行全民公投，决定是否向英国、荷兰赔钱，两次的结果都是多数公民喊“不”，在一定程度上给国际社会留下了“全民赖帐”的形象。

像冰岛一样，希腊从今年6月底开始对国民实施资本管制，规定每卡每天只能在自动取款机上取60欧元，禁止银行转账或向海外付款，防止银行挤兑和资本的外逃。

什么时候能取消资本管制，过上正常的日子呢？冰岛花了七年，希腊？则要看公投的结果。

希腊已将公投选票的内容昭告天下：“欧盟委员会、欧洲央行和IMF于2015年06月25日提交的、由两部分构成的草案是否应该被接受？”选项只有两个，简单明了：“不同意/同意”

“Yes or no?”这是一个看似简单，却在历史的长河中无数次难倒过各路“英雄豪杰”的问题。对于希腊来说，要做的可能不止一个单项选择题那么简单。如果接受草案，希腊将得到暂时性的“输血”，银行业也能恢复正常，但要在欧盟的监管下勒紧腰带过日子，还要继续面临一次次的讨债，民众的怨气没有消除。而且，不动“大手术”，没有真正脱胎换骨的改革，希腊的债务隐患仍然存在，仍随时可能爆发。

公投到来前，总理齐普拉斯在社交媒体上刷屏，号召民众对债权人说“no”，但如果公投结果翻盘，多数人投给了“yes”选项的话，齐普拉斯就得第一个打包走人。他不但赌上自己的总理宝座、政治生涯；希腊政府也让整个国家变成了赌局上的筹码。

否决草案，希腊会获得暂时的自主权，但将失去一切国际援助。这对希腊人来说，可能也难以用“一场胜利”来形容。虽然齐普拉斯强调否决草案不意味着“退欧”，且据近日民调，60%的希腊民众希望留在欧元区，但如果真对国际债权人说“no”，希腊在欧洲大家庭四处碰壁，未来之路或更加坎坷。

&希腊债务危机外溢影响：危机蔓延风险不高

美国宏桥信托投资集团首席策略师丹•格林豪斯说，市场对希腊债务问题的第一反应是负面的，但与2012年希腊债务危机蔓延并冲击全球市场时相比，欧洲其他重债国经济已经有所好转，此次希腊债务危机不会影响全球经济复苏。

在金融渠道上，投资银行高盛在一份报告中指出，希腊危机通过银行蔓延的风险并不高，这一方面是由于外部银行对希腊的直接风险敞口自2012年以来已显著削减，现在几乎可以用微不足道来形容；另一方面，欧元区目前流动性过剩，欧洲央行也已表态将采取必要措施来应对危机可能导致的冲击。欧洲稳定机制（ESM）和量化宽松政策等也可以在一定程度上缓解市场对于希腊债务危机外溢的担心。

从宏观角度看，欧元区经济形势比起2012年债务危机严重的时期已经有了明显起色。希腊经济规模仅占欧元区经济总量约2％，其经济体量决定了即便希腊发生债务违约，也不会导致全球经济复苏进程出现根本性的逆转。

当然，这并不意味着外界应该对于希腊退出欧元区的风险掉以轻心。西班牙总理拉霍伊说：“这将会发出一种负面信息，那就是欧元区成员是可以退出的。”

&对中国的影响：负面影响总体有限，中国愿发挥建设性作用

美国宏桥信托投资集团首席策略师丹•格林豪斯说，与2012年相比，欧洲其他重债国经济已经有所好转，此次希腊债务危机不会影响全球经济复苏。

对中国等新兴市场国家而言，希腊问题可能出现的传染风险还体现在贸易渠道。如果希腊债务问题拖累欧盟经济，欧盟将减少对中国产品的需求。欧盟目前是中国最大贸易伙伴，虽然随着中国经济结构调整的深化，出口对经济增长的贡献降低，但仍占较大比重。

在金融渠道上，如果希腊债务违约，欧洲银行业将在短期出现明显资本金缺口，其海外资金回抽可能产生连带效应，造成全球银行业“紧缩”，亚洲乃至中国的外部融资环境将出现恶化。不过，欧盟已经通过欧洲稳定机制（ESM）和量化宽松政策等手段筑起了防范希腊风险外溢的防火墙，可以在一定程度上提振市场对银行业的信心。

从更宽泛的全球经济政策环境观察，由于持续的债务压力以及复苏乏力，包括欧元区在内的发达经济体将延续财政紧缩、货币宽松的格局，全球会进入一个较长的低利率时期。这种状况对新兴市场、对中国的影响利弊兼有。

有分析人士认为，欧洲央行的量化宽松政策可能推动热钱反复进出交易性的大宗商品及新兴市场风险资产领域，使各国的通胀管理和宏观调控难度增加。

国务院总理李克强指出，希腊债务问题是欧洲内部事务，但希腊能否留在欧元区，不仅关系到欧元的稳定，也事关世界金融稳定和经济复苏。中国一贯支持欧洲一体化进程，希望看到一个繁荣的欧洲、团结的欧盟、强大的欧元。他表示中国愿意看到希腊留在欧元区，呼吁国际债权人和希腊方面尽快达成一致，取得积极进展，使希腊和欧元区都能够渡过这场危机，中国愿为此发挥建设性作用。

观察人士认为，中国可以考虑通过适当途径和方式参与对希腊的援助。从全球货币体系看，希腊危机削弱欧元影响力，美元凭借储备货币地位“绑架”世界经济的内在矛盾将更为凸显，人民币则可通过加快国际化进程为全球货币体系多元化作出贡献。

&A股和希腊: 外资对于A股市场来说只是小变量

现在全球一体化或者局部地区的一体化，发生一点事情都可能影响全局，蝴蝶效应随处可见。所以，希腊债务违约不单是希腊的问题。

尽管A股近期的震荡与外围股市的相关性不大，但希腊债务危机依然可能对中国股票市场造成影响。

东方证券首席经济学家邵宇，在谈到在希腊债务危机相关的哪些因素将进一步影响中国A股市场及全球股票市场时表示，主要有下述两个因素：

第一，美联储加息的时间。

如果希腊爆出风险，那么美联储可能会考虑推迟加息。但如果美联储只是以美国国内经济作为主要考虑问题，维持原来加息的时间和力度的话，预期今年3季度结束时将进行第一次加息。按照以往的经验，美联储加息将有大量资本回流美国，传统的、架设于全球的套息交易将会彻底反转，这将对高风险资产形成系统性打击，而这种打击此前也曾引发了包括拉丁美洲经济危机、亚洲金融危机等在内的一系列动荡。

第二，A股市场自身。

中国的经济体量很大，A股市场的一个剧烈波动，也会引发其他市场相应的担心或紧张。现在中国做去杠杆的过程是及时的，如果在更高的点位或更重的杠杆之下来做去杠杆过程的话，那么损失将会更惨重。一旦A股市场的震荡过于剧烈，也将对全球市场造成负面影响。

而这两个主要因素在后续均可能会有进一步发展。

对此，邵宇表示，外资对于A股市场来说目前毕竟只是小变量，并没有起到主导作用。“海外QFII更多拥有着价值投资者的特征，在弱基本面、高收益的情况下，他们便会犹豫。所以，‘海外接盘侠’也不是那么容易实现的。”邵宇说。

相信A股目前的大震荡是短暂的，最后问题都会得到解决，有能力守住不发生系统性风险的底线。暴风雨都是短暂的，彩虹还是会出现在天空。同样，希腊债务问题看起来很严重，但是，相信也会有一个稳妥的解决方案，办法总是比困难多，没有迈不过去的坎。

（每经网整合自：中国新闻网、人民网、新民晚报、新华社）

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