今日澳大利亚最大的乳制品企业Murray Goulburn（ASX代码：MGC）正式在ASX上挂牌上市。此次公司向外部投资人的融资总额为4.5亿澳元，最终发行价格为2.1澳元。在经过一个上午的集合竞价之后，Murray Goulburn首笔成交价格落在了2.18，较发行价格上涨3.8%。截止中午12:30为止，股价最高上涨至2.28。

由于当前澳大利亚的资本市场出现了明显的降温，ASX200指数出现了连续的回调，而就在麦格理银行在为Murray Goulburn新股发行进行机构竞价的过程中，ASX 200指数回调下降至了短期的最低点位，部分机构投资人资金难以撤离市场来参与竞价，导致了竞价程度并不激烈，发行价最终定在了指导价格下限2.1澳元，折合预期股息回报率为7.4%，市盈率13.6倍。

同时由于资本结构的原因，此次发售证券没有投票权，整体证券的定价低于了上市同类其他公司。例如产品以奶酪制品为主的BegaCheese，目前的动态市盈率为22.69倍。相对BegaCheese，Murray Goulburn的相对估值低估了接近41%，即使考虑到由于证券不含投票权，对于股东的保护相对有限，但是41%相对折价幅度也过大。因此MurrayGoulburn股价在目前2.2上方的报价在未来仍旧有非常客观的上涨空间。

同时考虑到澳大利亚经济仍旧没有出现非常明显的起色，可能在2016年之前央行仍旧面临再一次的降息压力，因此将会对于高分红企业有额外的支撑。从公司本身的基本面来说，中国市场对于其产品的需求的增长在未来几年应当不会改变，本地市场自身的供不应求以及对于本土产品相对的信心不足，会使得德运本身的出口状况在未来几年中继续有显著增长。

不过目前对于公司来说最大的风险依旧是气候因素，如果厄尔尼诺现象果真影响今年澳大利亚夏季气候非常干燥，导致产奶量出现下降，那么公司的运营的效率比较出现走低，从而影响到最终的利润，但是气候状况的负面影响只会是暂时性的，德运品牌的认可度以及产品的市场竞争力才是长期价值投资的核心理由。

稳定的收入增幅、行业龙头地位以及公司产品的市场需求是长期持有MurrayGoulburn的主要理想，而长期持有也能规避短期的气候波动影响，实现理想的投资回报。