评第二季度国民核算数据:潜龙在渊,终日乾乾,BMY GROUP澳洲财经微信公众号文章

点击上方关注我们

作者：Eva Zhang 庄翊

博满金资金融分析师

各大权威机构或个人的言论纷纷指向悲观的前景。澳大利亚的经济真的面临崩溃吗？

每

季度的国民核算数据是澳大利亚经济表现的“成绩单”，而最新披露的第二季度0.2%增长乏力的答卷显然是一个大写的不及格。正值Abbott政府已执政满两周年，聚光灯打在这样一份成绩单上令人充满忧虑。批判者称“需要改进”对这份成绩单的解读太过仁慈，真正的解读应该是“几近经济失败”。

来访的美国经济学家Paul Krugman警告澳大利亚正面临衰退。高盛称澳洲衰退的概率为1/3。前澳联储董事会成员Warwick McKibbin更把未来一年内的经济衰退概率设定在1/2。

各大权威机构或个人的言论纷纷指向悲观的前景，所以澳大利亚的经济真的面临崩溃吗？其实未必，本文对澳洲经济的几个主要状况作出了正面解读，希望能给读者注入对澳洲经济的信心。

0.2%不是核算报告的唯一数据，

不应对此过分解读

↑

经济数据可大致分为前瞻性和滞后性两类。如商业信心、招聘广告数量，可划归为前瞻性指标，而GDP、销售等数据，就是滞后性指标。前瞻性指标会超前反应经济的运转走势，而滞后性指标坐实预期，衡量经济基础的稳定性。本次国民核算数据虽然整体疲软，但也从另一个角度来看，极有可能是触底反弹的最后一次黑暗。

资源能源公司减少投资：行业底部已近

↑

本年度，矿业公司纷纷推出了节约成本、削减资本支出的“以退为进”的策略。上周Glencore宣布暂停派发股息，开展25亿美元股权融资，出售盈利状况较差的资产，铜矿年度生产预期直降40万吨。行业巨头专注留存资本、强化资产负债表的行动意味着大宗商品价格对澳洲出口的影响度正在降低，矿业部门对澳洲经济整体的冲击也正在相应降低。

存货量降低：制造行业将迎春天

↑

库存/销售比率是经济产出的一个重要前瞻性指标，而在本次国民核算数据中，该比率已触及历史低点。未来的销售必将通过提升生产来满足，而下跌的澳元对国内的生产起到了保护作用。因此，制造行业的严冬即将过去，接下来的季度中回暖的可能性加大。

地产行业见顶，装修行业方兴未艾

↑

悉尼房市中位价过百万、墨尔本清盘率屡创新高。在住宅房屋一次次打破历史记录的同时，包括澳联储在内的诸多机构对此提出忧虑，银行放贷政策的收紧进一步限制了地产的增势。地产或许已然见顶，但另一方面，过高的房价导致搬家的“置换成本”升高，住房者更愿意花费更多精力和财力在装修上。Harvey Norman 8月财报表现突出，而家居装修行业还将迎来更大发展。

工资增幅减缓：招聘比裁员划算

↑

在经济疲软时期工资增幅放缓恰好反映出澳大利亚劳动市场的灵活性。试想公司收入降低，劳动效率没有明显提升，雇主是愿意招聘还是愿意裁员？然而目前的状况是，工资增幅放缓，劳动者愿意接受稍低的底薪，雇主愿意以提高产出为目的招聘员工。上周的就业数据显示，全国失业率已下降至6.2%。因此，收入放缓是表象，经济复苏是本质。

国民储蓄率飙升：消费的基本面支撑

↑

消费板块持续低迷？这并不是长期平衡态。在经济学模型中，存款储蓄的增量等于实际工资收入和实际消费的差，存款储蓄是实际消费的“蓄水池”。澳大利亚的国民储蓄率自全球金融危机以来逐渐飙升，而目前的就业市场在为未来工资收入提供增长基本面。消费疲软的现状有望改善。

澳元下跌，消费回流国内

↑

仅在过去三个月中，澳元对美元价格已经下滑14%。“海淘”对澳大利亚人来说已经不再划算，出境旅游的成本也有大幅上升。澳元的疲软不仅对冲了大宗商品下跌带来的影响，促进国外资本流入，还在一定程度上也帮助了本地零售行业的复苏，甚至提振了本地制造业。据花旗预测，未来6个月中澳币将跌至0.67美元。澳元适度的下跌对本地经济是利好消息。

综上，虽然澳洲第二季度GDP增速疲软，同为商品国家的加拿大正式步入经济衰退也为澳洲敲响警钟，但报告中前瞻性经济数据并非全面悲观。澳大利亚确实面临不少危机和挑战，但本国商界严谨惕励的态度是避免过失与灾难的保证。潜龙在渊，伺机而飞，只要能正确把控，澳洲经济还是有复苏的潜力的。

BMYG

博满金资

长按二维码关注我们！

电话：

+613 9009 8818

地址：

Level 7, 342-348 Flinders St Melbourne VIC 3000