市场终于逃出上周阴霾，全球股市出现上扬。鉴于美联储利率会议结果尚未可知，下周的结果将是奠定短时间股市基调的重要因素。那么本周上扬的原因究竟是什么呢？

1.中国央行表态：股市的回调已趋近尾声

上周末的G20峰会上，中国人民银行行长周小川表示，人民币汇率正趋于稳定，股市回调已接近尾声。市场对周行长的言论各执一词，买盘势力稍强于卖方。

金融市场的每一个事件总能找到相似度惊人的历史。2012年，欧洲央行行长德拉吉宣布将“不惜一切代价维护欧元区“，极大程度上维护了欧元区稳定，削弱了卖空势力。欧洲央行可根据需要制定货币政策，驱动债券价格回升，降低政府借贷成本。宏观调控的可行度作为德拉吉“语言干预“的重要筹码，虽然自五月全球股市下修以来泛欧欧元区托克斯股市指数下跌了15%，但自德拉吉首次讲话仍有44%涨幅。

中国方面目前也没有实质性的刺激措施，但央行的意见同样具有打压空头的效用，市场情绪由此发生了转变。

2.基本面支撑：此时不抄底，更待何时

机构投资人的抄底举动为市场注入了一剂强心剂。

股神巴菲特周二晚间表示，他旗下的投资公司在近期市场波动时的净买入速率为每周5亿美元（合7.17亿澳元）。巴菲特曾多次表示自己是长期价值投资者，持股时间在5至10年不等。对他而言，预测短期股市走势是没有意义的，但是短期修正提供的入场机会则十分难得。

石油公司Woodside于本周一向Oil Search提出了120亿澳元规模的并购要约。这个大规模抄底行动为市场提供了一个信号：调整期已经进入反转阶段，公司将以资本重组和兼并收购的方式重新创造价值。对于Woodside而言，以现在的价格并购Oil Search比公司本身开发新的石油和天然气资产更便宜，且效率更高。而本次邀约对Oil Search的定价包含了高达13%的溢价。

3.矿业公司巩固资产负债表，股价跌无可跌

矿业也正在重复它相似的历史。

1999年，必和必拓首席执行官Paul Anderson宣布关闭集团在美国的铜矿，市场每年的铜供应量由此下滑20万吨。此举为当时的铜价筑下了坚实的供需基本面价格底部，使得必和必拓的生产仍能保持盈利水平以上。熬过了最艰难的时期，公司驾乘上了中国发展最快的10年，发展速度如日中天。

本周一，Glencore宣布暂停派发股息，开展25亿美元的股权融资，并出售盈利状况较差的资产。出售的资产中包括位于非洲的产能40万吨的铜矿。石油巨头Santos也于8月21日宣布修复资产负债表，出售部分资产。大型公司纷纷减产或停止扩张计划，专注于留存资本强化资产负债表，也是股价即将稳定的基本面信号。

4.极端恐慌情绪已过，涨跌趋势回归正轨

利率结构中有一个著名的市场预期理论，即它认为利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期。在此前两个月市场连番地震的前提下，这个理论可以更直白的形容：恐慌情绪诱导下跌预期，下跌预期终成下跌事实。

芝加哥期权交易所波动率指数VIX已由8月40.7的峰值回落至24.9，虽然仍高于过去一年平均值，但是两周内的大幅回落也反映出市场已经消化了对中国股市的不确定性情绪。美联储加息决定日期已近在咫尺，市场情绪稍有缓和象征了未来股市涨跌趋势将回归正轨。