美联储9月加息与否，先看看市场怎么判

　　美联储官员正在考虑是否进行近十年来的首次加息，而且可能在本月采取行动。既然美联储的静默期(在政策会议之前美联储官员不公开置评的一段时期)已经开始，在9月16-17日会议之前，美联储官员不会再透露什么消息了。

　　彭博社记者总结了自耶伦最近一次公开讲话以来值得关注的一些讲话，以及重大经济事件和市场对9月份加息预期的变化。下图展示了投资者的预期是如何先上升，最后却又再度下降的。

投资者对9月份加息可能性的预期波动

　　7月16日，美联储主席耶伦(Janet L Yellen)讲话，市场预期的9月份加息可能性为37%。美联储主席耶伦向参议院银行委员会发表证词称，个人倾向于以审慎和渐进的方式收紧政策。在为期两天的国会听证会上，耶伦暗示，如果未来数据符合预期，或许宜在2015年内加息，但她未言明是在具体哪次会议上加息。

　　7月29日，FOMC会议声明，市场预期的9月份加息可能性为42%。美国联邦公开市场委员会(FOMC)称加息之前需看到就业市场有“某种程度”的进一步改善，在措辞中加上了“某种程度”，许多经济学家将此解读为美联储放低加息门槛。

　　7月31日，圣路易斯联储行长布拉德(James Bullard)讲话，市场预期的9月份加息可能性为40%。圣路易斯联储的Bullard接受《华尔街日报》采访称，现在的基本状况适合在9月份会议上上调美联储利率目标。他的观点是，25个基点的动作实际上在金融市场里不算么。Bullard在2016年之前没有FOMC政策投票权，但是他仍会参与讨论。

　　8月5日，美联储理事杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)讲话，市场预期的9月份加息可能性为50%。美联储理事 Powell在8月5日接受CNBC采访称，加息时机越来越近了。6月份会议上FOMC多数成员都认为，今年某个时候该加息了，但未言明具体哪个月。加息开始以后(如果经济继续增长)，进程将是逐步的、长期的。

　　8月11日，人民币贬值市场预期的9月份加息可能性为40%。中国意外让人民币贬值，在全球市场激起波澜，并且引发了对于该世界第二大经济体增长放缓速度可能超过预期的猜测。

　　8月19日，FOMC会议纪要，市场预期的9月份加息可能性为38%。根据8月中旬发布的7月份FOMC会议纪要，多数与会者表示，判断政策收紧的条件尚未完全实现，但他们注意到其正在临近。

　　8月20日，股市震荡，市场预期的9月份加息可能性为32%。美国股市开始大幅震荡。从8月21日开始直到上周末，芝加哥期权交易所波动率指数连续11天高于25，而在8月份之前，该指数自2011年以来到8月份之前只有5天曾触及这一水平。

　　8月26日，纽约联储行长杜德利(William Dudley)讲话，市场预期的9月份加息可能性为24%。杜德利在8月26日新闻发布会上称，在他看来，当前而言，在9月的FOMC会议上启动正常化过程似乎变得不如几周之前那么令人信服了。到会议召开时，启动政策正常化可能会变得更加让人信服，因为届时能获得更多有关美国经济如何表现的信息，也有更多国际和金融市场变化的信息。

　　8月29日，美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)讲话，市场预期的9月份加息可能性为38%。8月29日副主席费希尔在杰克逊霍尔年会上表示，鉴于通胀预期的明显稳定，有很好的理由相信，随着压制通胀的力量进一步消散，通胀将会走高。尽管Fischer谨慎表示自己并非暗示加息在即，但经济学家称，这番言论也表明不能排除美联储于9月16-17日会议上加息的可能性。

　　9月7日，旧金山联储行长约翰·威廉姆斯(John Williams)讲话，市场预期的9月份加息可能性为28%。威廉姆斯称，数据一直符合或者超过其预期。并称，美元持续升值(自年初以来兑欧元已涨约8%)和金融市场形势是已增强的“非常显著”的不利因素。据《华尔街日报》9月7日发布的采访报道，威廉姆斯表示,在他自己看来，在今年晚些时候的某个时间加息是合理的。他还称，加息决定将取决于数据，并拒绝谈论9月份会议。

　　注：市场预期的基础假设是：实际联邦基金利率在加息启动之后的平均水平为0.375%。

来源：汇通网

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