2015年IPO回报表现强劲,百花齐放,BMY GROUP澳洲财经微信公众号文章

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作者：Mia Yan 颜成橙

博满金资金融分析师

今年为止，澳大利亚整体股市虽然表现平平，但是IPO市场确是一片欣欣向荣的景象。虽然2014年的IPO活动也相当活跃，但是相比之下，今年的IPO中有更多的公司在首发时就出现跳涨，同时很难得的，大量新上市公司都实现强劲回报。

在10月和11月里，有几支IPO自上市后就一路飞涨：赛车配件制造商PWR Holdings的股价已经比发行价高出80%，护肤品公司BWX的股价比发行价高出87%，婴儿Baby Bunting Group则上涨了64%。

据澳洲金融产品评论杂志Smart Investor Weekend的报道，截至11月25日，今年的74支IPO的股价要比发行价平均高出22%。在ASX200指数在本年里略微下滑的情况下，新股的强劲涨势都是让人出乎意料。一般在整体市场都到抑制的情况下，新股的交易量和价格都应该偏向保守，然而投资者们似乎对好多支新股都亲睐有加。

大盘股差强人意的表现迫使基金经理转战中小盘股市场，尽管可能承担更高的风险，但是押注IPO已经成为他们提高投资组合正回报的绝佳策略之一，起码在短期内是这样的。

一般情况下，新股发行的情况应该受到投资者情绪的作用，牛市可以带来一大波的上市和投机活动，而熊市可能阻挠IPO进程。然而在今年市场动荡剧烈的情况下，投资者们反而追逐起上市新股。其中很大一部分原因是，今年上市的公司里大部分都是中小盘股，而中小盘股恰恰在今年表现强劲，引得基金经理和投资者们纷纷抛下手中的蓝筹股转向这个市场。由于表现的优秀的中小盘股的价格已经被拉高，上市新股的定价市盈率一般要低于流通中的优秀个股，股价上行的空间也更大，这也是它们获得亲睐的重要原因。

上一年是IPO市场规模创下记录的一年。在2014年里，IPO市场的融资规模达到创纪录的186亿澳元，然而这一年里所有IPO新股的平均股价回报仅有8%。而在今年里，IPO市场的融资规模仅73亿澳元，不到2014年的一半，但是股价回报率确远高于2014年，为参与新股认购或者在上市后就买入的投资者提供了丰厚的回报。

此外，开盘首日出现跳涨的现象在今年里也屡见不鲜。今年上市的公司里首日收盘价比上市价格平均要高12%，很多零售和小规模投资者无法在上市前参与IPO认购也是导致很多优质公司上市后跳涨的原因之一。

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从数量上看，今年的IPO赢家和输家的比例约为2：1，是自2006年的大牛市以来最高的比例。另外，不仅是小盘股，规模偏大的IPO也为投资者带来了不错的回报：退休度假机构Gateway Lifestyle Group和薪资服务公司Eclipx Group的股价在上市后已经比发行价高出50%，宠物医院运营商National Veterinary Care的股价则上涨了35%，营养品制造商Vitaco Holdings的股价上涨36%，非银行信贷机构Pepper Group和电信公司Amaysim Holdings的股价均在上市当天蹿升，今年规模最大的IPO——股权注册机构和基金服务商Link Administration Holdings的股价在最近几个月也上涨了16%。

基金经理们对今年格外强劲的IPO市场的解读各有不同，主要的解释有以下几种：1今年IPO管道里公司的质量和内在价值都有所提高，估值水平也很恰当；市场愿意为收入稳定、增长高于平均水平的公司投资更多；小盘股投资竞争加剧推高IPO需求量；当前估值水平利好于工业公司，稳定的金融市场鼓励私营公司上市。此外，科技公司的蓬勃发展也是IPO活跃的另外一个因素，很多家族投资信托、高净值投资者都对直接投资科技股和科技类IPO有很浓厚的兴趣，或者是投资科技类的风投公司。很多科技公司都选择借壳上市的形式（backdoor listing）在ASX上市。

11月26日上市的国际教育机构IDP Education Limited也在开盘当日跳涨，在上市一周的时间里涨幅已经超过33%，成绩也相当喜人。在今年最后一个月里，IPO市场也没有冷淡下来，有20多家公司还在上市名单上等待。澳洲最大的活牛出口贸易商Wellard也将在下周四首发，我们期待最后一个月里IPO市场能迎来完美收尾。

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博满金资

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