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黑色星期五，商家白辛苦
安省政府靠变卖祖产还债
多伦多正在成为加拿大的金融中心
黑色星期五，商家白辛苦
今天是BLACKFRIDAY（黑五），这一活动最早起源于美国。因为商家从这天起才开始把全年的成本Cover回来，从此刻到年底的盈利将成为商家的真正盈利，由于传统记账时，红颜色为亏损，黑颜色为盈利，因此称它为黑色星期五，可见传统零售业自一开始就是个艰辛的行业，一年中真正盈利只有一个多月的时间，绝大部分时间都在白忙活。
一直到2007年加元和美元平价的时候，加拿大商家为了留住客人而开始效仿。据统计，将近一半的加拿大人将会参与到这近几天的打折活动，预计有120万消费者会不惜请病假，参与到黑五的血拼活动中。但是，对于店家而言，参与到黑五这种打折活动，本身承受着压力，每年这个时刻的零售业虽然看似热闹，但是真正的盈利空间却很小。
从实际成效来看，黑五的价格战并没有令零售业的增长受到明显的提振。从2007第一次举行黑五活动以来至今，11月份的销售额至今，只从当年8.4%上升到现在的8.5%。主要还是原因还是因为加拿大人债务水平过高，打击了消费者的信心。
尽管经济效益不佳，商家还是被迫参与疲于应付，因为他们担忧自己不打折，以后客源其他打折的商家抢走。黑五在加拿大的流行可以看出，零售业一直在煎熬。首先，实体店遭到电商冲击。许多实体店被迫关门，能够继续营业的，也随时担心生意被亚马逊等电商平台抢走。电商和传统零售之间的竞争，其实是一个零和游戏。对于普通商家而言，相比电商最大的劣势在于成本，店家费用包括人工，店租以及仓储。
其次，参与黑五的实体店还要应对精明的消费者。因为，不少消费者事先做好了功课，列好了一张购物清单。只照着清单上的项目来扫货。商家为了维持利润只能采取一些定价技巧。例如，先将价格标高以后再给一个深度折扣；或者只有一部分的商品带有折扣，主要是一些库存相对比较重的货物。
第三，商家抢先降价，商家包括沃尔玛还有MACY甚至都将传统的黑五打折时间提前，并且开始延长原来的打折时间。许多消费者抱怨，美国传统的周四感恩节都过不好，因为许多人忙着去商店血拼。零售商的疲于奔命凸显了北美的民众的消费能力以及信心的缺失。
第四，对于加拿大而言，其实传统的打折时间是BOXINGDAY, 从统计数据看，
商家参与黑五打折商品的比例只有16%，相比之下，圣诞节后的BOXING DAY参与打折的商品高达36，实际参与打折商品少了一半以上。
虽然商品的折扣并没有BOXINGDAY那么好，但是许多人仍旧相信黑五是加拿大商品全年最便宜的时刻。这样一来，商家不得不开门营业，象征性打折，但是却浪费大量的人力物力，因为实际销售并不如人意。为了弥补一部分损失，商家采取的方式则是通过多层次地价格下调；将价格变成一道复杂的数学题，从而令消费者难以做到货比三家。
安省政府靠变卖祖产还债
安省财政厅长 Charles Sousa今天宣布，安省2016-17年度的财政赤字估计为 75亿，比起在今年春季预算中 85亿赤字，安省政府成功灭赤 10亿加元。
分析师指出，安省赤字减少是依靠暂时变卖资产实现的，今年安省政府将省府拥有的现金牛 Hydro One 私有化上市融资，使得省府获得 12亿加元额外收入。根据省府的计划， Hydro One 将会60%私有化，合计融资近百亿，其中 50亿用于偿还债务，另外资金则用于基础设施建设。
安省财务监察官员 Accountability Officer 认为，省府将Hydro One变卖虽然可以缓解债务压力，长期而言却损失将来的现金流，安省将来每年可能由此每年减少 5亿加元的财政收入。
安省财政厅预测，到明年 3月底，即 2015-16财年结束时，本省的净债务将达 3000亿。根据国家邮报今年七月的报道，安省债务水平为全球省级政府之最，虽然人口只有美国加州的三分之一，但是债务水平却是加州的两倍！
但省府表示，有信心在 2017-18年度消灭这个赤字。 许多人对此有所怀疑，其实，债务水平高企确实是安省的软肋。但是，现在宏观环境对安省却非常有利。
首先，债务高企的政府，其发行的债券往往遭到摒弃。可是，今年又见证了奇迹：国际评级机构无论穆迪还是标准普尔都将安省债务评级下调，但是加拿大投资者熟视无睹， 400亿加元安省债券在 2014年被抢购一空，今年的 360亿加元也已经告罄。不仅如此，安省债券的借贷成本并未因为被评级机构降级而攀升，反而安省债务成本与联邦债务成本的利差已经接近历史最低点。
其次，由于加拿大利率偏低，对深陷债务的安省大有裨益。安省债务的实际利率逐年下降。今年安省的债务利息足足省下 1.4亿加元。低利息令投资者对于收益非常渴望，因此，即使安省债务水平高企，但是利息较联邦政府稍高，投资者基本只看收益不看风险，使得安省债券反而成为香饽饽。过去五年内，安省发现 40年以上的债券就高达 450亿，从未出现一次流标。
第三，安省要平衡预算其实不难，在不减少支出的情况下，只要增加收入即可。对于省政府而言，今年可谓财源广进。根据财政的报告，个人所得税方面今年政府多收入 4亿加元，土地转让税方面多收入 2亿加元。
最后，担心安省债务水平高，利息支付成为问题，可能也要从历史发展的观点看问题。安省的债务水平在千禧年前达到阶段性高峰，当时债务 /GDP水平为 33%，而利息水平高达 9.5%，每年省府支付利息的费用占到全部收入的 15.5%；但是，现在安省政府债务 /GDP水平高达 40%， 利息水平却只有 3.8%，每年省府支付利息占全部收入的比例为 9%。从数据来看，其实虽然安省债务高企，但是经济发展了，负担能力也加强了。我们不知道该为此高兴，还是担忧？
多伦多正在成为加拿大的金融中心
多伦多在加拿大金融地位正在进一步提升，加拿大的报告显示：2014年多伦多在全加拿大金融行业的就职人员占据了32.3%，相比2004年提升了4个百分点。这得注意到是同期多伦多总体的就业比例仅仅增加了0.5个百分点。可见多伦多正在强化在加拿大的金融中心地位。
多伦多的产业结构更偏向于服务业。2014年金融行业占当地经济的总体产出达到了13.3%，仅次于公共事业服务部门。金融行业的兴旺是一个良好的信号，因为这关系到当地的经济发展的速度，原因在于其高附加值的产生非低廉的劳动密集型工作所能够比拟。
对未来的影响：
金融行业的兴旺带动衍生出来的产业，包括相关的咨询，法律以及财务等预计能够增加20万。更重要的是，金融行业本身内部，特别是银行也在进行内部的重组和调整。
而且即使加拿大金融行业就业增长，也是有明显的选择性。一些附加值较低的职业正在面临裁剪。最近几年由于加拿大经济增速放缓，各大银行的传统业务正在面临增长瓶颈，需要创新以及开源节流。TD, CIBC，Scotia等主要银行都在裁剪附加值相对较低的就业，转而进行科技化银行。缩减成本；维护投资人的利益。
投资的启示：
金融行业的新老更替反映出了加拿大经济转型一个趋势的缩影。在养老机构都已经积极参与到股市的加拿大人应该考虑投资方向何去何从？一味地投入到附加值较低的传统行业里，可能增长点有限；效果未必理想。如何面对加拿大的转型和改变，是每个加拿大人都应该思考的问题。
今日市场一瞥
今日中国股市创出了近三个月来最大幅度的波动，香港股市也受到拖累。美元指数今日再度突破100关口以上，大宗商品价格再度承受压力，能源，工业金属今日再度遭到抛售。就连前期比较坚挺的黄金也一度创出了5年半来的新低。新兴市场，特别是资源国家的股市今日也受到拖累，例如巴西和俄罗斯。
而欧美股市，以及欧美属性较强的日本股市虽然今日没能够延续涨势，但是总体表现还是比较平稳。波动幅度仅仅为0.2%至0.4%。
美国股市今日只有半天交易，道琼斯工业平均指数略微下挫，报收于17798.49点。主要DISNEY公司的股票由于ESPN的定户基数有所下降。跌幅接近3%，拖累大盘。
纳斯达克略微上涨了0.22%， 报收于5127.5点。Tsx指数略微下挫0.4%，报收于13370点。消费以及金融板块的上涨部分抵消了能源以及矿产板块的下挫。
