富侨TTC被纳入All Ordinaries指数,资本活动又添新助力

2016年03月15日 BMY GROUP澳洲财经


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作者:Eva Zhuang 庄熠
博满金资金融分析师
3月澳洲股指组成的重审体现出了一个趋势:矿业能源正在走下坡路,而消费服务类却奋起直追。

以作为大盘走势衡量指标的ASX200为例,排名上调的包括受益于国际旅客数量上升及油价下降的澳洲航空(QAN)、著名婴幼儿奶粉品牌贝拉米(BAL)、软件即服务运营模式的代表Aconex(ACX)、全产业链建筑商Brickworks(BKW)等,排名下降的公司则包括了能源巨头Origin(ORG)、工程服务商WorleyParsons(WOR)、经营模式过分激进的律师事务所Slater & Gordon(SGH)等。


从更广泛的股市衡量指标All Ordinaries来看,经济转型的步伐同样反映在中小型上市公司的发展状况中。在这里,跃然上榜的包括备受中国消费者喜爱的A2乳业(A2M)、婴幼儿用品零售商Baby Bunting(BBN)、雅思主办方之一IDP(IEL)、新兴金融科技服务商Touchcorp(TCH)、新进澳洲的中国传统理疗发扬者富侨(TTC)等,而被除名的仍以资源能源为主(尤其是煤矿公司)。


不容否认,这样的变化是中澳联姻的时代背景所促成的。当中国发展城镇化经济时,澳洲成为了中国最大的矿业资源来源国,造就了矿业公司独占股市半壁江山的盛况;当中国经济发展从投资拉动转向消费拉动时,澳洲成为了中国最大的食品资源来源国,同时两国的服务行业互通互融的趋势也在凸显。更令人兴奋的是,我们也看到了中国企业与澳洲资本市场的联系愈发紧密,市场对中概股的态度从“谨慎”过渡到了“有机会尚待挖掘”。
富侨TTC财报数据

TTC上榜All Ordinaries 不仅是趋势所指,更是公司财务指标达到市场要求的体现。TTC稳定的表现为中国企业进一步打开澳洲资本市场的大门奠定了良好的基础,我们也期待着有更多优质的中国企业踏上澳洲市场的征途。


截至2015年12月31日,TTC的营业收入比去年同期增长45.1%,录得4480万澳元;利息税务折旧及摊销前利润同比上涨34%,录得2586万澳元;税后净利润增长31.6%,录得1713万澳元,增势喜人。而36家新店加盟、8家新店由TTC收购并经营、培训新增4215名理疗师,是推动财务增长的根本因素。公司在2015年的经营成果整体超越了招股说明书中的预测,给IPO初期注资TTC的投资者交上了完满的答卷。


公司表示,这一年中积极地执行既定战略为股东带来了强劲的收入增长,战略包括了增加直营店和回购加盟店的“红海计划”,以及发展大数据业务、进军养生保健品市场的“蓝海战略”。2016年,公司预计将发展至少35个新增加盟店,并回购至少10家既有加盟店,同时还将建立一个新的绿地新门店和新的总部。预计在下一年中,公司的利润率还将得到稳步提升。
中概股的振兴:路还在脚下

如果澳洲市值前500的公司中,有一支处于增长阶段,且股息收益率高达8.4%、市盈率低至4倍的个股,这只股票是否应该买入?从价值投资角度来看,回答应该是“买入”。


而富侨TTC目前股价60分,股息收益率8.4%,4倍市盈率,交易量为什么迟迟没有上升?答案则是中概股的澳洲化运营进程仍然缓慢,本地的知名度及认可度有限。实际上,TTC在澳洲上市时,已经在管理层本地化上面下足了功夫。在招股书披露的管理层当中,除了创始人胡芝容女士、总经理张三政以外,其他管理层都是澳洲人,且不乏大腕。而上市初期的投资人中也出现了澳洲本地投资人的身影,包括Blue Lake Partners、Equity Underwritters、QA Capital、BBY China,甚至还有2014澳洲最佳对冲基金Regal Funds。但在本地运营方面,投资者仍在期待富侨TTC澳洲专营门店的开设,提升其本地知名度。


对于富侨TTC来说,这是赴澳上市硕果累累的一年,但也是征途刚刚开启的一年。对于中概股来说,这是融资量和成交量都创下历史新高的一年,但仍是千里之行中最起始的一年。我们期望TTC能在更长期中以“诚信”运营公司,以“增长”回馈股东,也希望澳洲市场中出现更多优质中国企业的身影,颠覆中概股的尴尬局面,把握两国资本和资产双方面合作契机。
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