来源/侨报网

海通宏观的研究员姜超、顾潇啸、梁中华等人3月8日在华尔街见闻网站撰文指出，通过美国、日本的前车之鉴，提示目前的中国楼市恐怕是“非理性繁荣”。根据研究机构的估算，目前，中国一线城市房屋总价值可买下半个美国。

此前有很多唱衰中国楼市的声音认为，中国楼市当前情况和泡沫危机前的日本楼市很相似。都有过一段一线城市疯涨的历史。研究报告指出，这种观点虽然有些偏激片面，但这两种情况确实有形似之处。日本房地产泡沫时，房地产兑现就可以买下美国。

该文章指出，现在北上深三地常住人口约6000万，平均每个地方2000万，假定3口一家、户均一套的话，对应的存量住宅大约2000万套，假定每套房子平均100平米，对应的是20亿平米的住宅存量，假定按照目前大约5万/平米的均价，对应的市值大约是100万亿人民币。

截止2015年3季度，美联储发布的美国家庭总财富是100万亿美元，大约相当于650万亿人民币，其中实物资产（包括房地产）的市值是30万亿美元，折合约200万亿人民币。简单来说，把北上深房子卖掉以后好像足以买下半个美国了。

以上只是大致推测，如果从实际数据来说，这种说法也有迹可循。

目前，一线城市价格飙涨，深圳涨幅超越纽约“辉煌”时期。近一年，一线城市房价的涨幅，广州-2.1%，北京8.3%，上海14.8%，深圳45%，而纽约房价在次贷危机爆发前的最大一年涨幅仅15.4%，东京在上世纪90年代房价暴跌前的最大一年涨幅为86%，上海与纽约接近，深圳则超过纽约涨幅，“追赶”东京。但随着人口红利的消失和经济周期的不可逆转，纽约房价和东京房价先后大幅下滑。

不过，有分析认为，即使当前中国楼市和曾经的日本、美国有形似之处，但是毕竟情况不同。国泰君安证券首席宏观分析师任泽平认为，如果中国经济保持中速增长，再加上城镇化还有一定空间等基本面有利因素，如果调控得当，尚有转机。

那么中国是否能够从日本和美国的经历中借鉴一些经验呢？任泽平在近期的一份报告中给出了一些建议。

首先，他指出中国的房地产政策应适应新发展阶段的特征，避免寄希望于刺激房地产重归高增长轨道，否则将形成泡沫酝酿金融危机。新阶段的房地产政策应注重提高住房质量、改善人居环境、提高住房成套率，更注重区域差异。

同时，必须建立起比较完善的住房法律体系。在中国《城市房地产管理法》基础上，应抓紧起草《住宅法》、《住房租赁法》和《住房保障房法》等各项专门法律，构建完整的住房法律体系。强化对市场投机性需求和开发商“囤地”、“囤房”等扰乱市场正常秩序行为的法律约束和处置。还要构建租户和购房者利益维护机制。

最重要的是，实行长期稳定的住房信贷金融政策。从国际经验看，首付比例和贷款利率变动对购房者支付能力影响很大。购房需求容易受到房贷政策影响而出现集中爆发现象，美国次贷危机源头就是零首付。