【政策】众筹法案:针对初创企业的股权融资变化

2016年03月17日 澳大利亚豪力法律服务

2015年12月3日，2015企业修正法案（众筹资金）提交了议会草案。该法案旨在促进针对新兴的小企业和非上市公众公司的众筹筹资（CSF）以及为小规模散户投资者提供更多的投资机会。

该法案试图通过实施双管齐下的办法来实现这一点 —— 消除现行的企业法下存在的CSF壁垒以及通过增加对投资者的保护来促进投资。
消除现有的CSF壁垒
目前的企业法限制了小企业和初创企业通过CSF募集股本的能力，因为第45A条禁止了私有企业拥有超过50名非员工股东。虽然这些规定限制并未对公众公司实行，但公众公司也受到严格的企业管理和报告要求的限制。这意味着尽管存在股东限制，但小型新兴企业还是会选择保持私有企业性质。

该法案试图解决这点并通过限制监管负担来鼓励企业成为公众企业。通过向现有的6D章节中新增6D.3A的部分——众筹资金，该法案使符合条件的企业能很大程度上免除6D.2部分的文件披露要求和6D.3部分所列的证券出售的相关禁令、责任和补救措施。

此外，符合条件的企业也将被免除举行年度大会的义务，可以选择只向股东提供网上财务报表，并且没有聘请审计师的要求，除非通过CSF购买筹集到了超过100万澳元的资金。

 “合格的CSF公司”的标准
为了符合条例规定的豁免资格，该企业必须满足以下条件：

  • 业务的主要经营地点必须是在澳大利亚；

  • 公司董事中的大多数人必须原本就在澳洲定居；

  • 合并总资产必须不超过500万澳元；

  • 年收入不得超过500万澳元；

  • 不得为上市公司

  • 不得为投资公司


增加对投资者的保护
虽然以防止过度风险和促进知情决策为目的的一般保护政策适用于所有投资者，该法案为散户投资者引入了更多保护机制。这些保护包括诸如以下方面：

  • 所有的散户投资者的投资上限为每年向每个发行者投资1万澳元；

  • 在强制性无条件的5天冷静期内个人可以撤回其购买邀约；

  • 发行者和任何相关中介机构禁止向投资者提供资助；以及

  • 仅当取得签字确认的风险认知书后才能接受CSF申请。


通该该法案旨在通过实施这些保护条例使小型散户投资者避免遭受与初创企业投资相应的高风险，同时也为企业提供了获得较经济的融资替代手段。

法案状态
2015年12月3日，该法案已提交参议院立法经济委员会调查和审查。委员会将于2016年2月22日发布报告。
作者：Darren Pereira & Georgia Appleby
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