面对股市的大幅波动，市场除担忧中国经济放缓、油价跌跌不休以外，另一个众矢之的则是 美联储加息的决策实施。 继1994 年2 月4 日和2004 年6 月30 日之后，美联储不负“十年之约”，再一次于2015 年12 月开启加息步伐，拉开了美国利率周期从阶段性 谷底进入上升阶段的序幕。但与此前两次不同的 是，1994 年和2004 年，美国经济增长率分别为 4.04% 和3.8%，均高于3.3% 的趋势水平；而去年的加息则是发生在全球市场通缩概率上升，美国经济本身存在不确定性的环境当中。利率决议后，美联储主席耶伦（Janet Yellen）召开新闻发布会，主要表明了两点：
一、美联储的行动认可了美国经济取得显著进展，联 邦公开市场委员会（FOMC）认为以缓和步伐上调利率是合适的
二、利率正常化过程可能是循序渐进的，今后采取的政策仍以经济数据为导向。这里的关键词是“以经济数据为导向”。随后1 月8 日的非农就业人口数据、1 月13 日的褐皮书带来的利好消息，均指向未来经济成长前景大致有利，美联储有理由在年内加息三至四次。从历史数据来看，1995 年和2005 年，美国经济增长分别较前一年下降了1.32% 和0.45%，美国人均GDP 同比增长率也分别较前一年下降了1.27% 和0.46%。同期，投资对美国经济增长的贡献分别下降了1.35% 和0.35%，连续下降的持续期分别为2 年和5 年。这也确实说明，加息对经济增长的短期冲击是客观存在的，对投资的直接抑制作用也是较为明显的。加之新兴市场经济尚无好转迹象，美股面临着债务周期结束、资产价格回调至正常水平的压力，恐慌情绪在这个1月份得到了放大。不过市场或许对美联储的加息政策做出了过度的负面解读。1994、2004 和2015 年，美国利率周期呈现出有序紧缩的稳定节奏，这并不是简单的巧合或操纵，却恰恰是美国经济周期规律性的一种表现，这也是美国实体经济长期运行稳定、美国货币政策长期风格成熟的客观反映。而在2015 年末首次加息之后，美联储随后通过温和的言论安抚了市场情绪——这反映出美联储对经济增长速度依然不快的认知，因此未来加息速度不会很快。实际上，欧洲经济数据并没有到很糟糕的地步，1 月公布的核心消费者物价指数、失业率、服务业景气指数、企业景气指数、经济景气指数均出现了好转的迹象，甚至稍稍高于预期。然而难民潮的涌入为当地经济注入了更大的不确定性，索罗斯甚至直言欧盟同时面临这五六个危机，正处于“崩溃的边缘”。欧洲目前并没有一个合理的难民接收政策，而难民问题可能演变成更大的政治危机，进而引发公众恐慌。危机当前，必须认识到的一点是，共同担当才是上策，欧盟才有可能继续保持国际影响力和竞争力。首先，面对难民问题，欧盟只有限制了难民的流入总量，才能让各国吃一颗“定心丸”。限制流量后，各国必须采取共同边境管控等措施来限制难民的流入，再对已经进入欧洲的难民进行安置和分配。欧盟去年通过的难民摊派方案，今年还会继续执行。如果欧盟有能力安置好难民，就可以减少各国恐慌，确保各国外部边境依然开放，难民就可以在申根区范围内自由有序地流动。其次，要对付恐怖势力，欧洲反恐行动必须升级：在伊拉克和叙利亚进行的空袭必须有效切断“伊斯兰国”的物资供应链，包括其占领的油井、弹药库、物资运输通道等；各国之间须有效改进及增强反恐信息及情报共享；欧洲国家必须了解分析导致国内部分年轻人易受极 端思想蛊惑的社会及文化原因，加大举措防止年轻人被“极端化”。最后，要想尽快摆脱债务危机，欧盟国家政府需要多管齐下：严格遵守欧盟的财政纪律，并在加大推动经济增长的同时持续实施紧缩的财政政策，继续削减公共支出；欧洲央行需要继续推进超宽松的货币政策以刺激经济增长；推进结构性改革，尽力消除成员国之间在财政预算等方面的嫌隙，更好地团结各成员国推动经济整体增长。
总而言之，2016 年对于欧美来说都不会是特别好过的一年。鉴于加息导致的经济增速放缓以及外部金融市场动荡，美国或许无法像此前一样肩负起全球发展“火车头”的重任；而欧洲虽然在宽松的货币政策下，经济基本面得到了支撑，但政治问题在其整体上行的步履中安插了不少绊脚石。但是单从经济数据来看，欧美已经显现出了缓慢的向上势头，因此问及更大范围的恐慌，或是新一轮金融危机的爆发，从目前来看概率非常有限。地点：The Supper Room, Melbourne Town Hall墨尔本市政厅90-120 Swanston St, MelbourneLevel 7, 342-348 Flinders St Melbourne VIC 3000 
