所谓的“道指狗”策略，即每年年初买入道琼斯工业平均指数中10支股息最高的股票，今年至今已经上涨了18%，超过了道指本身14%的回报，根据Bernstein。

该公司研究发现，在过去20年及30年内，将“道指狗”配置同等权重的组合回报好于标普500指数的回报。该量化研究团队发现，每投资1美元到道指狗策略，将在20年后获得4.9美元，而同期投资标普500指数能获得4.49美元。

不可否认的是，有人担心明年该策略会行不通，因为如果利率提升，这将降低股息收益股票的吸引力。

但股息吸引力并不是该策略有效运行的唯一原因。有时，仅仅是它只是善于识别大的领头羊股票。以下就是2017年“道指狗”：

而Bernstein的量化分析师Ann Larson认为，她有一种可以战胜“道指狗”策略的方法。Larson回测了年底买入标普500指数中最差回报的三支股的策略，该策略在过去20年内，打败了道指狗和标普500指数的回报。

该报告表示：“我们研究了从领跌股到领涨股的不同场景并将范围从道指30扩大至标普500，发现在每年年初每投入1美元至过去12个月表现最差的股票，那么在20年后你将获得5.59美元，而道指狗策略同期能带来4.9美元的回报，标普500指数则能带来4.49美元的回报。”

但随后该分析师从领跌股名单中移除了股票，该名单是通过Bernstein专有方法挖掘所谓价值陷阱筛选得来的一般结果。

Larson写道：“通过剔除掉Bernstein Alpha模型最差的五分之二的股票来调整领跌股策略可能的价值陷阱，能将回报提高70%，即过去20年内，每投资1美元至领跌股策略，将得到9.53美元得回报。”

Regeneron Pharmaceuticals(REGN )、Kroger(KR )、Nike(NKE )、Amgen(AMGN )和Ford(F )则是使Bernstein调整后的领跌股策略成功的部分股票。

那么投资者每年可以布局的最差回报策略到底是什么？

根据回测结果，Bernstein发现买入前一年表现最好但在随后却回报最差的股票。