引言
欢迎阅读第十期《澳洲矿业》：开启新篇章。我们之所以选择以“开启新篇章”为题，是因为2016年虽然市场形式仍然严峻，行业整体表现惨淡，但信心却不断回升。我们相信，澳洲一众中型矿企即将开启激动人心的“新篇章”。《澳洲矿业》特以排名前50的中型矿企(下称“MT50”，即2016年6月30日市值低于50亿澳元的澳大利亚证交所上市矿企中(市值)排名前50的矿企)为例，对澳大利亚中型矿企做了行业与财务分析。
内容梗概
大幕拉开，行业面临变局
矿业在过去数年间持续下滑，2016年该行业仍延续近年来的疲软表现，MT50税后净亏损总计10亿澳元。
然而，随着黄金持续在中型矿企业界保持强劲主导地位，以及锂在业界崭露头角，我们认为矿业已然触底。市场资本、分红、运营项目产生的现金流及资本开支均有所增加，反映了管理层及投资者信心的增强。
上述增长加上资产减值额和净负债减少（除一家矿企外），我们认为过去数年的低迷动荡已经告一段落，大幕拉开，行业面临变局。MT50是时候登上矿业舞台，上演新篇章。
黄金成为全场焦点
2016年上半年，澳大利亚黄金形势一片大好。同年年中，在全球信心动摇之际，黄金澳元价格更是飙升至1800澳元/盎司以上。极低的利率加上美国总统大选结果的不确定性，英国退欧的后续影响和恐怖主义，共同推动了黄金价格上涨。
黄金企业如今占2016年MT50总市值的46%。回顾我们历年来的矿业出版物，从未有一种大宗商品如此出尽风头。黄金企业市值平均涨幅为158%—超过除了锂之外的其他所有大宗商品。
从金额上来看，MT50中的黄金企业市值共计增长1260亿澳元—超过其它所有大宗商品总和。我们在下文中深入探讨了是什么铸就了黄金的成功，以及在黄金行业价值备受认可的背后所隐含的内部与外部因素。
具影响力的矿企
虽然MT50在2016年总体市场表现稳定，但其中有11家矿企无论是行动还是市场表现均可谓脱颖而出。我们将重点论述具影响力的矿企有哪些，以及作为批判矿企表现的主要群体之一的投资者如何回馈这部分表现出众的矿企。
新篇章
澳大利亚矿业已走到十字路口。一方面，行业本身面临着更剧烈的价格波动、需求难测以及一系列监管、竞争及基础地质问题。另一方面，评论家们正虎视眈眈，而社会民众对行业的信任也出现动摇。利益相关方的激进主义愈演愈烈，变得更具战术性与侵略性。
矿企与非矿企均需思考以下重要问题并做出选择:
行业如何开发与如何应用环保技术，将对环境的影响降至最低?
需要做什么来重振矿业形象并重获公众信任？
是否有机会与最终用户直接沟通，在了解市场需求的基础上提供有针对性的产品与输出？
超出市场价的可追踪“绿色矿业产品”方面是否存在机会？
非矿企是否将寻找机会，凭借不同的经营方式、全新的开采方法以及人才资源进军矿业？
首期《澳洲矿业》（2007年）的MT50今何在？
我们在2007年出版了首期《澳洲矿业》，其中首次提到了澳大利亚MT50的概念。经过我们10年来的努力，《澳洲矿业》已成为盘点澳洲矿业年度表现的主要出版物之一，MT50也被认为是构成澳洲矿业特征的重要组成部分。
然而，在2007年最初的MT50榜单中，仅有11家矿企至今仍在榜内。我们不禁要问：“剩下的企业如今何在？”，进而对剩下39家矿企为何跌出榜单的原因做了回顾分析。期间上演了一幕幕成功、失败及兼并接管的精彩戏码。
过去10年间上演的三幕戏码
过去10年证明了一件事：中型澳大利亚矿企并非神话。在没有强有力的资产负债表的支持下，中型矿企只能在需求动荡之时才能生存。
然而，相应的，中型矿企乐意承担战略风险，随时蓄势待发，渴望抓住任何机会。为了解2017年的行业走向，我们回顾历史，认为过去10年间主要上演了三幕戏码。
经济巨人苏醒，推动了一波超级周期
21世纪的大宗商品热让我们见证了诸多实物大宗商品的兴衰史。渴求矿产资源的金砖四国（BRIC），特别是中国的崛起，大大推动了全球大宗商品超级周期。然而，当全球金融危机来袭，大宗商品价格下跌，流动性收紧，价值暴跌，投资者风险加大。与此同时，中国的工业化预示着其对澳大利亚资源不可避免的需求。在2009年至2011年期间资源需求激增，供应却没有跟上，导致大宗商品价格大幅上扬。在短暂中断后，矿业重返鼎盛期。
大幕拉开，行业即将开启新篇章
大幕已逐渐拉开，澳大利亚矿业即将开启新篇章。黄金、煤炭、铝、镍、铜与铁矿石价格在2016年均有所上涨。衰退之势已趋于稳定，那些严格控制成本与加强自身资本状况的矿企开始产生投资回报。如今矿业已然触底，MT50即将实现反弹，谱写新篇章。
矿企在过去数年间的表现不尽人意，与之前矿业盛极一时的景况相比可谓一落千丈。有些矿企稳扎稳打，表现抢眼，在新矿企纷纷登场的同时，也有部分企业从此销声匿迹。
《澳洲矿业》从十年前面世至今，去年是MT50首次出现EBITDA亏损，今年税后净亏损10亿澳元，因此矿业表现并不乐观。然而，这不是全部。我们如今看到MT50已经度过了最艰难的时期，是时候触底反弹了。
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