美国的指数型万能寿险产品（Index Universal Life -以下简称IUL），不直接参与股市，用低风险债券投资+期权的方式，保单内现金值不必承担市场波动风险， 其现金价值基于标准 普尔 500 指数 (S&P 500 Index) 表现而增长，保单从而赚取收益，但收益率有上限，称作“上限利 率”(比如 13%)；如果指数下跌，保单却有保障，收益率不会低于 0%，更不会有股票市场上的负利率。在有保底和封顶的前提下，现金值增 长不用交税。它作为一种有保障并且保底的投资的方式，今年来获得了越来越多人的青睐。

那IUL到底怎样避免了股市风险，同时又掌握 股市上升的获利趋势？让我们先看下近十年来美国标普500股指表现，并结合IUL和IRA的收益做比较（此处暂忽略各自的费用) ：

近十年来，美国标普500股指发生几次下挫：

1) 2000年，美国发生网络泡沫，同时在伊拉克战争和911事件的打击 下，美国发生金融危机，美股连续三年下跌（2000，2001，2002) , 之后连续上涨

2) 2007年次贷危机发酵，2008股市崩盘, 又开始了新一轮的经济危机 

假设2000年初你持有IUL（指数型万能寿险）现金值是100万美金，如上所述，如果指数下跌，你的保单有保障，收益率不会低于 0%（Floor=0) ，那么美股连续三年下跌跟你没有关系了，你的现金值仍然是100万美金。2004年美股反弹26.38%，IUL的现金值将增值为$113万美金 ( 假设收益率有上限是13%）

假设2000年初你持有的IRA账户有100万美金，去投资股票。2000年美股大跌10.14%，之后的两年又连续跌了13.04%和23.37%，那就意味着，你的IRA账户里的100万美金到2000年底是$899,000, 2001年底又降为$781,000, 到2002年年底，IRA账户里只剩下$599,000, 相比IUL现金值账户的$100万，足足少了近$40万美金。

（曲线图）

尽管2004年美国反弹26.38%，IRA 账户也涨26.38%（收益率没有上限），但因为2003年年底IRA账户内只剩下$599,000，就算增值26.38%，也只有$757,000, 相比IUL的现金值账户金额，两者差距：$1,130,000-$757,000=$373,000。 数据显示，之后经过连续5年增长，直到2007年，IRA账户是$999,631, 还没有恢复到2000年的现金价值$1,000,000, 而2007年IUL 的现金值账户内已经递增到$1,484,043美金！

以下是我们根据美国标普500近10年的股指表现，结合以上案例，总结IUL和IRA收益数据：

为什么会这样呢？关键点是，假如你的投资损失50%， 你必须要赚回100%，才可以恢复到当初的起点！（If you lose 50%, you need to make 100% to get even) 。如此可见，IUL在市场不景气股指下挫时候，收益率保证至少是0%的优势凸显无疑。

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