澳洲东部时间8月4日下午2点30分，澳洲联储发布月度决议，一如预期维持利率不变，并重申货币政策需要宽松，不过对澳元汇率评价并没有预期温和，澳元兑美元短线拉涨逾60点，刷新日高0.7350。

澳洲联储决议显示，继续维持利率不变是合适的，货币政策仍需维持宽松，经济数据的表现将决定利率的水平。低利率支持借贷和支出水平。

决议对就业市场评价较之前乐观，其称就业增长有所增强。

决议还称，尽管存在中国和希腊相关外部担忧，但是本地借贷成本依然较低，房价仍在强劲上涨；目前通胀水平受限。预计在相当一段时间内经济领域仍将有闲置产能，澳大利亚经济增速低于长期平均水平。

特别值得注意的是决议对汇率的评价并不如预期温和。决议称，澳元汇率的下跌反映了大宗商品期货价格下跌的影响，澳元正在对大宗商品价格跌势做出调整。在上次会议中，澳洲联储表示，澳元进一步下跌是有可能也是有必要的。

上述声明提及了澳大利亚货币政策似乎正面临的两难挑战：一方面，货币贬值不利于本国出口，难以扶持经济增长。另一方面，澳大利亚房价特别是悉尼房价仍持续大涨。这两个现实需要方向相反的货币政策。

澳洲联储是否还会降息？

澳洲联储近期越来越倾向于认为，现在澳大利亚人口老龄化加剧，生产率增长缓慢，以及初生儿数量减少的现实，是澳大利亚经济难以增长的主要原因。在此状况下，进一步刺激性的货币政策措施已经无法起到提振经济增速的效果。因此，澳洲联储此后或许会对经济的“新常态”表示认命，并停止进一步的降息行动。

在过去7年中，澳大利亚经济有6年增长低于3%，澳洲联储主席史蒂文斯上个月表示，经济增速此后继续低于3%的可能性更大。澳大利亚人口增长缓慢是限制经济增长的一个原因，同时，随着大宗商品出口收入的不断减少，澳大利亚的生产力增长在过去十年里也不断放缓。

随着大宗商品供应增加同时中国需求的下降，澳大利亚出口及进口价格相对比自2011年下半年来降低了约30%。好消息是澳元汇率在过去一段时间大幅贬值，这提高了澳大利亚企业与进口企业争夺市场份额的竞争力。

随着美联储加息预期越来越近，美国与澳大利亚两国的利率差距将逐渐缩小。澳大利亚7月份10年期债券收益率下降了25个基点，录得自1月以来最大跌幅，而国债收益自2月以来也大幅下跌。

澳大利亚最近几个月失业率稳定在6%左右，这也减轻了澳洲联储进一步刺激经济的压力，同时，悉尼以及墨尔本部分地区的房市仍然过热的状况，也使得澳联储不愿进一步降低利率。

《澳洲金融评论》报道称，交易员们正为澳洲联储的下一次降息定价。利率期货显示，9月降息的可能性从之前的21%降至15%；12月降息的可能性从73%降至68%；明年4月降息的可能性从94%降至86%。

澳元是否还会下跌？

澳元对美元自去年8月以来已累计下挫22%，自2011年的峰值下滑了35%。此外，澳元兑新西兰元、日元、英镑和欧元也都呈现下滑轨迹。这在很大程度上要归结为大宗商品价格大幅下跌至“腰斩”。铁矿石价格就是其中表现最为明显的资产，这是澳大利亚最重要的出口创汇产品。

澳大利亚经济高度依赖中国的需求。随着中国经济减速，包括铁矿石、奶制品、煤等几大主要出口产品价格均大幅下滑，令澳大利亚经济受到拖累。该国当前经济扩张速度低于历史均值。

对于投资者来说，问题的关键在于：这样的大环境究竟是会令澳元继续承受下行压力，并因此保持在低位，还是绝大多数坏消息只是“过眼烟云”。

我们的观点是，关于希腊债务危机和中国股市的担忧消退，美国升息预期逐渐被市场消化，同时，澳洲经济基本面出现回暖迹象，以及澳洲联储利率政策维稳等因素可能意味着澳元走势在当前周期已接近底部，并有望于短线展开反弹行情。

技术面上，1小时图显示汇价目前十分接近打破低位震荡打横的形态。随着时间的消磨，下方0.72关口支撑失守的概率将逐步降低。技术指标也支持澳元兑美元进一步反弹，因动能指标存在增强迹象，而震荡指标仍有上行空间，同时三重均线中快速线上穿令汇价反弹几率增高，甚至有望在短期内形成新的看多排列。如果澳元兑美元冲破0.7365关键阻力，则将加速涨势，短期下一目标聚焦0.75附近阻力水平。中短线而言，建议持有澳元空头头寸的交易者结算离场。