ASX迎来世界首家比特币上市公司--金融革新还是旁氏骗局?,BMY GROUP澳洲财经微信公众号文章

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作者：Eva Zhuang 庄熠

博满金资金融分析师

周六，Bitcoin Group Ltd在墨尔本举行了上市答疑讲座。这家公司以对冲基金作为主要业务，通过在全世界不同的比特币交易所，利用差价在同一时间进行低买高卖而为客户赚取利润（注1）。由于比特币本身充满争议，该公司的上市也自然充满了传奇色彩。

我们先从比特币本身谈起。

比特币从创始人的身份开始就是一个迷。这个名为中田聪(Satoshi Nakamoto)的日本人在2009年创造了该货币后就消失不见了。不少机构对他的身份进行了追查，有趣的是，这个“日本人”不仅英文书写完全没有瑕疵，长期在线时间更表明其生活的地点使用美国东部时区。

但邮件却来自于德国的服务器，因此无法追踪或判断他究竟藏匿何方。种种迹象指向创始人可能不是个人，更像是某个公司或组织的代号：从华尔街一度大肆炒作、FBI位列主要股东前十位来看，许多猜测认为比特币实际上是美国的发明；更有人拆解Satoshi Nakamoto的拼法为Samsung三星、Toshiba东芝、Nakamichi中道、Motorola摩托罗拉，称比特币或许是四大科技公司联合创造的，把简单的东西渲染成无比复杂的概念的恶作剧。

但作为比特币概念本身，完全颠覆了传统货币理念，是对既有货币系统的革命性改变。与传统“世界货币”黄金每年新增仅1亿盎司，且开采成本越来越高相比，比特币的稀缺属性体现的更加淋漓尽致：目前比特币仅有不足1200万个单位，一百年以后也将基本封顶在2100万个以内。同时，比特币还设计了一套去中心化的逻辑，主要体现在可以让拥有者做到完全匿名。这既为投资者和平台提供了一个庞大的利益链，又赋予了监管者随时禁止、废除其货币流通属性的极大权力。

比特币的价值在2013年达到了巅峰，又在2014年因黑客袭击而遭遇急剧波动。上周四，美国期货交易委员会(CFTC)宣布将其定义为商品，同原油或小麦一样可通过期权合约交易。该声明又给比特币市场注入了一剂强心剂。从此，如果一家公司需要经营比特币衍生产品，必须首先注册为掉期执行机构或指定合约市场。此前不受监管的交易所将逐渐摆上明面，Mt.Gox的悲剧也将在很大程度上避免。

如何评判Bitcoin Group Ltd上市？

作为世界比特币行业中的首家上市公司，Bitcoin Group Ltd(BCG)已在9月4日获得了澳大利亚证券和投资委员会（ASCI）2000万澳元融资的批准，并将在11月11日首次挂牌证券交易所交易。

2015财年，公司录得毛收入43.1万澳元。上市后，机构与零售投资人将拿到60.7%的股份，创始人和已有投资者将存留分别8.6%和30.7%的股份。募集的资金90%将由于扩大比特币采矿运作和公司其他运营，10%将用于支付工资、销售佣金、上市费用和市场营销费用。

需要注意的是，比特币行业分为上中下游：上游包括芯片开发、矿及生产、矿池和矿场；中游包括交易、兑换和平台；下游包含支付、应用和金融衍生品。行业内虽暂无上市公司，但并不乏实力雄厚的大型竞争者。BCG在行业中属中上游，但暂无自己的芯片开发团队，因此业务存在较大局限。公司如何能在这个行业中脱颖而出并占有领先地位，是BCG必须为投资人解答的问题。

而就行业本身而言，比特币的应用已经非常广泛：微软、戴尔和在线零售商Overstock依旧接受比特币支付，在亚马逊、Target等电商网站上，比特币可以用来购买礼品卡，也有越来越多的地方性小企业已经开始接受比特币。但从2009年至今，行业仍未对“庞氏骗局”的质疑作出实质性的回应。虽然比特币拥有一套近乎完美的货币逻辑，但是行业究竟能为社会带来什么样的价值，才是投资者真正想要寻求的答案。

注1：由于每个国家对比特币的态度都不一样，当一国出现利好或利空言论时，该国的比特币价格就会提前做出反应。如2013年第四季度，中美比特币的差价就为20%左右。

BMYG

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