新西兰统计局今天公布了一季度就业数据的修正值，看似平淡的数据却引发了纽币的大幅下跌。一季度失业率的终值维持在5.8%，市场预期为下修到5.5%，一季度劳动参与率从69.4%向上修正到69.6%。

单从失业率的角度来看，没有如预期的向下修正有些让市场失望，但是劳动参与率创出历史新高却是显示了新西兰就业市场强劲的动力，越来越多可就业人口进入劳动力市场寻找工作，由于新增的劳动力转换成就业人口有时间差，所以相信二季度和三季度的失业率将从5.8%的位置有所下滑。

让市场比较担心的是平均工资水平的增速，在4月30日的新西兰储备银行的利率决议中特别提到了如果未来的消费需求，工资，以及物价水平低于央行所设定的通胀目标的话，新西兰储备银行在未来就有可能会要降息。所以工资水平的增长幅度是央行非常关心的指标之一。

最新公布的新西兰一季度平均小时工资水平和2014年的第四季度持平没有增加，这也是2012年第四季度以来增长最低水平的一个季度。今年一季度的工资水平对比2014年的第一季度增长了2.1%，全年2.1%的增长水平已经非常接近央行所设定的2.0%的增长目标下限，如果二季度的工资水平继续维持不变的话，全年的薪资水平增长就将低于2.0%，有可能会引发央行未来降息的动作，从而引发了纽币的大幅下跌。

所以今年二季度将会是非常关键的季度，无论是新西兰整体的通胀数据，还是薪资增长的速度将会直接影响到未来新西兰储备银行的货币政策取向。目前新西兰储备银行面临一个两难的局面，一是通胀持续低于央行所设定的目标，另一方面房屋市场持续火爆，政府又不愿意出台强硬的限制房地产市场的政策，一旦二季度的物价数据仍然低于预期的话，那央行只能施行偏宽松的货币政策，将房地产市场这烫手山芋交给政府。

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