三.频繁干预市场，央行真有这么大能耐吗？

上一段说到，市场的力量和集体的意志，才是股市升跌的主宰，政府再强大也不可能逆势而行。美联储够牛了吧，堂堂第一大国的央行，但是它们也不敢和市场对着干。在2000年科技股泡沫时，当时的美联储主席格林斯潘十分忧虑。像他这种级别的人，肯定不会天真地认为股票十倍十倍地翻还合理。当时的情况和如今的A股也有些类似，也是经济基本面很差，股市上融资、杠杆的比例很高。

格佬最初还是想尽尽责任的。他在一个非正式晚宴上，做一个完全和股市无关地发言时，不经意地说了一句：他认为目前的人们有点“非理性亢奋（irrational exuberance）”。结果这话被媒体抓住，大肆报道，第二天开盘暴跌500多点。

毕竟他是政治家，“鼓吹牛市完了”这种罪名，谁敢去冒天下大不韪来担当？所以他马上掉头了，站出来澄清说这是大家的误解，市场总体还是健康的云云。

市场就像一棵大树，作为央行，偶然出来修一下枝节还行，如果妄想连主树干的生长方向都去改变的话，那就违背自然规律了。而中国的证监会偏偏不信这个邪，以为大树干就像小盆栽那么好修。

官方昏招1：底牌全让人知道

这场牛市之所以被戏称为“国家牛市”，是由于国家希望通过慢牛逐步降低我国的储蓄率，让钱流进实体经济，盘活社会景气，进而通过财富效应拉动内需。另一方面，也是逐渐衰弱的房地产资金有一个新的投资方向。

正因为连普罗大众都看穿了国家希望牛市，就好像国家站出来说“我要把这5000元派给你们（上证升到5000点），你们随便抢吧”，这样送钱的行为，股民们不蜂拥而上，像以前抢盐一样抢购股票才怪。于是才有了2万亿成交量，有了半年上证翻倍。但是国家低估了股民们抢钱的速度，它天真的以为5000元够派两三年，结果不到半年就被抢光了。

美国牛市了6年，如今道琼斯指数市盈率才17倍；中国牛市了半年，市盈率就已经20倍，创业板更是高到不忍直视的程度。牛市若要继续往5千点以上冲，就意味着政府要继续出来“托起”，但如果大家都心知肚明A股有泡沫。明知不可为而为之，真的有那么容易吗？

官方昏招2：任意评论市场

几个月前，新华社还频频发表鼓励性的文字，为股市飙升推波助澜。在内地股民的印象中，每逢调整，有时还跌不到10天均线，无论新闻联播，还是各大报，都会纷纷跳出来说“市场无需过度恐慌”，摆明了告诉全世界，“我们觉得还没升够呢”。

如2015年1月29日，上证综指在多空消息的轮番轰炸下报收于3262.31点，跌幅1.31%，当市场人士对于后市走势感到担忧时，《人民日报》站了出来再挺牛市，刊发了《内外因共促忐忑行情十年一遇慢牛形成》的文章，帮助市场信心得到恢复。

2015年5月5日，上证指数大幅下跌4.06%，次日，新华社及新华网即连发《新闻分析：沪深股市缘何大幅下挫？》等4篇文章。

但是这两周的疯狂暴跌接近20%，官媒却集体失声了。这样的行为让平日习惯了“看着新闻联播炒股”的内地民众们出现集体恐惧，从而又引起股市上的连锁反应，争相抛售，也就不足为奇了。

笔者讲述这些，是想说明一个问题：本来作为监管部门，职责只是调节和监控市场风险，根本就不该跳出来做操弄股市风向的分析师、股评家。外国的官员用每一个字眼都谨慎万分，你们几时见过耶伦跳出来现在股市是过快还是过慢的？现在好了，开了一个坏头，让股民们习惯了依赖于官方的指导，你只要哪天不说话，反而会引起谣言纷纷，大家会觉得“这跌得连官方都吓怕了，找不到理由解释原因”，你说这是不是好心办坏事？

官方昏招3：政策没有连续性，胡乱干预市场。

归根到底还是官方轻视市场，过于自负，以为它想快就快，想慢就慢，可以随心所欲。每逢指数升得快的时候，证监会就会使出一系列手段，如清理融资，打击扇形信托，加速IPO，媒体大量发声等等，使指数急速降温。我们都知道气温高低反复，人就容易生病，其实股市也一样。调控手段用一次两次还好，总是滥用这些招数，人为打压股市，只会使得散户在炒股时更加提心吊胆，问题累积起来就一次大爆发。

病症不是一天形成的，所以要根除也不是易事。这不，经过了双降后仍不能止血的中国股市，又传起了“证监会暂停IPO”“取消印花税”等等传闻。证监会的种种手段能否把牛市救活，我们就拭目以待吧。

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