北京时间本周四的凌晨2点，备受瞩目的美联储FOMC将会公布，美联储今年年内加息已经板上钉钉，但是美联储主席耶伦何时会不再打太极，明确加息的时间点使我们关注的重点。

在1月28日的FOMC公告中，美联储延续使用了对于加息将会保持耐心的措辞。如果耶伦下定决心加息，FOMC的公告将会把“保持耐心”的措辞给去除，也只有“耐心”的措辞去除了，美联储才有可能在之后的2-3次议息会议上决定加息。

促使美联储加息的最大动力是就业市场的持续复苏，美国失业率连续下滑，从2009年的高点10%下滑到了2月的5.5%，非农就业人数同时连续大幅增长。然而让美联储在加息问题上有所犹豫的仍然是就业市场，美国的就业参与率不断刷新低点，2月的就业参与率已经下滑到了62.8%的水平，创出了1976年以来的新低。所以美联储开始加息的时间点是就业参与率止住跌势开始反弹的时候，也就是美国就业市场彻底宣告复苏的时候。

过去几周美国也公布一些重要的行业数据，2月的零售销售录得了连续第三个月的负增长，预期增长0.3%，实际为负增长0.6%，连续三个月的负增长一定程度上受到严寒天气的影响，但类似于2014年年初，零售销售出现了一个月的负增长之后强劲反弹，但今年零售销售的颓势延续3个月显示了消费行业的疲软。

无独有偶进入2015年之后密歇根大学信心指数也出现了大幅度的调整，密歇根大学信心指数被视为美国经济的一个先行指标，在2007年的7月开始密歇根大学信心指数出现逆转下跌，之后出现了2008年的金融危机，所以本轮密歇根大学信心指数能否止跌企稳也关系到美联储加息的时间点。

而在美国的制造业方面，从2014年下半年开始增速也有所放缓，美国制造业的标志性指标ISM制造业PMI从去年10月开始增速放缓，并且放缓的幅度不断加大。

另外一个影响美联储加息时间点的是通胀数据，受到全球大宗商品价格大跌的影响，美国的通胀率从去年第四季度开始也大幅度的下滑，1月份已经下滑到了-0.1%的水平，也就是通缩的状态，这个通胀的水平距离美联储设定的2%的通胀目标想去甚远。

所以整体来看美国就业市场整体复苏明显，但仍有就业参与率较低的隐忧，消费和制造业的增速出现了放缓，而通胀出现低迷的状态，在这样的状况下，美联储在加息仍然会偏谨慎，上半年加息的可能性非常小，2015年年内会看到1-2次的加息，但是经济的基础没并有完全夯实，美联储不会进入连续加息的轨道。

新西兰本周四将会公布四季度的GDP，预期四季度GDP增长0.8%，去年三季度增长为1.0%。年化GDP增长预期为3.4%。新西兰经济在去年上半年加息之后仍然保持着高速的增长，如果新西兰维持目前的经济增长速度，未来新西兰放宽货币政策的可能性是微乎其微的。

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