作者|Kenneth Rapoza

一些华尔街人士认为，中国经济对美联储本月的利率决策无关紧要。但看起来中国经济对美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）决策的重要参照性超过了大多数人的预料。虽然市场早就料到美联储将在周四的会议上会做出维持利率不变的决定，但中国经济放缓促使了美联储做出这一决定，这可能会令一些人感到惊讶。

2015年9月16日星期三，一位中国投资者在北京一家股票经纪公司里打盹儿。周三，在备受期待的美联储政策会议举行前夕，投资者乐观情绪攀升，推动美股上扬，亚州股票也随之上涨。美股在周四收跌2.4%。

中国经济影响重大。

道富环球投资管理公司（State Street Global Advisors）首席经济学家克里斯托弗·普罗宾（Christopher Probyn）表示，美联储官员们现在发现自己面临着和很多投资者相同的处境：等待确定中国经济放缓的实际严重程度，看看是否有可能会在明年将全球经济推向衰退深渊。

“与美联储不同，中国政府至少还有政策性工具可以用来控制经济实现软着陆。”普罗宾说。对于投资者和美联储而言，现在的问题在于中国能否成功做到这一点。

上周，中国亿万富豪、恒隆地产董事长陈启宗在基辅举行的雅尔塔欧洲战略（Yalta European Strategy）会议的场边对福布斯表示，中国政府不清楚该如何解决经济放缓。“我认为政府不知道支撑经济的拐点在哪里。”他说，“他们做了很多事情，但我不认为会在短期内有所帮助。一带一路和鼓励创业等很多事情对中国和世界都有好处，但这需要很长时间。中国还在努力寻找解决办法。”

经过数月的思考后，美联储在17日的会议上决定不加息。对中国经济的担忧和市场在夏末的剧烈反应使美联储产生了不同的想法。

世界银行（World Bank）在本周发布的报告中称，如果美联储加息，投资者把钱投向更为安全（和现在收益率更高）的美国债券，那么新兴市场将出现严重的资本外流。

世行的报告写到，如果投资者开始预期美联储随后会采取加息举措，这可能将推高新兴市场的长期债券收益率，而新兴市场已经目睹其货币兑美元汇率下滑。在过去一年里，巴西和俄罗斯被至少一家美国评级机构下调了投资评级。世行表示，美国、欧元区、英国和日本的债券收益率提高一个百分点，流入新兴和前沿经济体的资金就可能会在一年内减少45%。

他们应该感谢中国。

美联储加息可能进一步加剧全球经济增长放缓，这一风险似乎压倒了美联储把短期利率移出当前零利率轨道以便提高政策灵活性的愿望。

既然美联储维持利率不变，眼下会发生什么？纽约萨尔汗资本（Sarhan Capital）创始人亚当·萨尔汗（Adam Sarhan）说，可能产生两种反应。

“我们将会很高兴地看到低息贷款继续存在，但另一方面，美联储正在告诉我们，他们不认为经济状况好到足以应付加息25个基点的程度。”萨尔汗说，“如果美联储担心经济衰退，那么全球经济增长将来自何处？美国的利率已经接近零，北欧的利率为负。如果全球经济不能靠低息贷款和购买中国货来实现增长，那么就会引发增长来自何处的疑问。投资者将开始认为，经济状况不像我们原先预料的那么好。”

译|于波 校|俆笑音

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