绕过中国漏洞百出的资本管制将资金转移出国一直是近年来最可靠的投资主题之一，从澳门赌场里的赌桌到香港的奢侈品销售，皆是如此。但如今我们有了一个新的资金转移通道。

中国内地有钱人正在以惊人的规模迁往异国他乡，将他们的钱和家人一并带走。

先是有报道说自2012年澳大利亚推出投资签证以来，内地人占了全部投资签证申请人的85%。但相比加拿大，这只是小巫见大巫，因为有消息称有5.7万份中国人申请加拿大投资移民签证的文件积压未处理。据《南华早报》(South China Morning Post)报道说，仅寻求移民不列颠哥伦比亚的内地人就有4.5万人，其总资产规模估计至少达900亿港元（合116亿美元）。

尽管对于一个人口超过13亿的国家来说，这个数目可能并不算大，但准备移民的中国有钱人的数量给我们提出了一些问题。一个尤其突出的问题是：他们为何都同时打算移民？

鉴于中国很多城市的空气污染，他们这样做可能仅仅是为了呼吸到更清洁的空气。抑或是有些人可能感到不安，因为中国国家主席习近平继续开展已有一年的反腐行动 。

但也有可能至少部分出于财务方面的考虑。随着中国经济最终完成去杠杆过程，他们不想待在国内，或许认为这是一个摆脱人民币的良机。

看跌人民币将是与近年来的人民币走势背道而驰的做法，近年来人民币的持续升值在金融市场已变得根深蒂固。由于北京用政策设定汇率，人民币一直是世界上表现最佳的货币之一。

对多数国家而言，像中国当前面临的这种金融问题和增长放缓所引发的忧虑应该能够在汇率波动中得以体现。但在货币基本实行盯住汇率制、资本项目也受到管制的情况下，问题很容易被掩盖。

这就意味着，最明智的做法是观察有没有金融系统出现问题的其他迹象。除了最近的银行间利率飙升以及影子银行理财产品出现违约，急于移民海外的中国人数量激增或许也能说明问题。

总体而言，人们面对这些问题还保有一定的冷静，通常的回答是中国政府肯定能找到解决办法。然而这一波移民潮的涌现，或许可以被解读为中国新晋富人向政府投出的一张不信任票。

当然中国没有选票可言，而且在资本管控之下，要想将人民汇兑成外币作为选票也是不可能的事情。

然而在中国当局设法推进人民币国际化的同时，这一问题也随之被摆上了台面。

在上周举行的一次春节聚餐中，餐桌上有人说他一周前在上海和同事恰好聊过这个话题，10个人都表示，如果可以的话，他们会把自己所有的存款都汇兑成美元。

如果这则小小的事例具有代表性的话，那它或许说明了为什么外界始终认为中国政府会对开放资本帐户持有高度谨慎的态度，这或许也解释了此前高调宣传的上海自由贸易区(Free-Trade Zone)进展速度为何如此缓慢。

对于率先投资于各类人民币相关业务的香港而言，这种对人民币显而易见的信心不足也值得谨慎思考。

截至去年年底，香港坐拥人民币存款8,600亿元（约合1,420亿美元），人民币兑港币持续升值为人民币人气构成了支撑。

然而香港也参与了中国大陆的贷款业务。

杰富瑞投资银行(Jefferies & Co.)在新的策略研究报告中说，在向中国大陆提供的贷款量激增后，香港的金融体系已和一笔“无形的套利交易”连接在一起。自2009年以来，香港的银行已放贷近4,000亿美元给中国大陆，约等于香港GDP的150%多。

上述数字说明香港的命运已经和中国大陆紧密地联系在了一起。香港显然在中国去杠杆化及经济改革的成功上下了很大的赌注。若人民币真的遭遇贬值，只希望这股向大陆放贷的热潮中也有谨慎的货币配对。

两地的相互依赖也解释了香港利率为何会受到中国富人大举移民的伤害。香港需要在巨额资金流出中国前确保其贷款能顺利得到偿还。