高盛警告：由于股市的极端估值，投资者在追高前，应该再三考虑。高盛市场策略师David Kostin在上周五给客户写的报告中表示：“标普500指数目前处于歷史新高水平，股市市盈率中值处于过去40年以来水平的第99百分位水平。”

上周，标普500指数创下了日内歷史高点，超过了2015年5月的峰值，而在过去6个月里股市上涨了15%。

此外，其他传统的估值指标也显示目前处于极端水平中。根据高盛的分析，标普500指数的动态市盈率为17.6倍，处于自1976年以来的第89百分位的水平。

Kostin补充道：“由于目前利率处于歷史低位的环境，这些估值是合理的。”

然而，当使用所谓的美联储模型，即将市场收益率与10年期国债利率对比，股市同样看起来估值合理。该报告表示，市场收益率（5.7%）和10年期国债利率（1.58%）之差为4%，与歷史平均水平大体持平。

鉴于政治不确定性、业绩修整惨淡、股票回购减速、对美联储“过度鸽派政策预期”以及高估值，高盛认为，股市将在近期下跌5%-10%，然后年底收官于目前的水平。

Kostin警告称：“随着通胀预期的攀升，美联储早于市场预期收紧以及债券收益率可能会上升的风险犹存。”

因此，他认为投资者需要通过这些镜头来评估市场。

高盛建议道：“那些认为利率会维持低位的投资者应该买入‘债券替代品’板块，如公共事业和电信板块。”

今年在债券收益率下跌的时候，这些板块涨幅都超过了20%，让投资者纷纷选择了高股息的股票。

而对于那些预测收益率将上涨的投资者，Kostin建议他们加仓金融股以及对加息最为敏感的股票。其中，就包括了Starwood Hotels(HOT )、Stanley Black & Decker(SWK )、百胜集团Yum Brands(YUM )和Comerica(CMA )。