包括周二下午被引发的“避险”交易等多个因素造就了黄金截至目前的走强，但主要原因还是美元走弱。的确，周二下午发生了一些相当古怪的事情。一直到15:00 GMT，新年开局似乎都还是“冒险”交易：FTSE 100指数上破并创下历史高点、油价摸至数年高点、欧元/美元跌至14年新低。但在15:00 GMT前后，情势开始转向，就好像有人按下了整个风险资产的“关闭”按钮：先是油价下跌，然后美元/日元和美国股指跟风，同时美元下跌。黄金和日元等表面避险资产攀升。虽然美国股指得以收复大部分失地，但油价依然承压下挫而黄金上扬。

显然，很多人依然在休假并没有入场，流动性有限的市况中，价格波动被放大。在今年第一个月形成更清楚的趋势之前，是否还有更多的曲折现在尚不可知。但值得一提的是，本周不仅是新年的第一周，也是非农就业报告周。在这样的一周里，通常会有大量的假动作。所以，关于美元，乃至黄金的走势，我暂时不会急于得出任何结论。

但从美元指数在2016年高点上方构建潜在假突破的价格走势来看，美元有可能已触顶。在我们正走出通货膨胀下降之际，如果真地触顶，可能特别利多金价。的确，欧元区衡量通胀的指标 - CPI 12月读数升至1.1%，为2013年9月以来最高点。英国的通胀同样逐渐上升，料可在英镑快速贬值的带动下继续升温。同时在美国，特朗普承诺的财政支出，可能促使这个全球最大经济体的物价进一步上升。再结合油价上涨、全球央行货币政策依然非常宽松，全球通胀存在过热的风险。

技术面展望

技术面看，虽然到目前为止并未有效打破低点和高点下降的市场结构，但黄金最近的价格波动明显看涨。所以现在还远不到判定是否已筑底以及如果筑底可以涨多高的时候。但金价现已站上21天指数移动均线，这本身并不必然构成买入信号，但发出空头可能失去对短期走势控制的信号。均线现在同样上翘，虽然较慢的50和200天均线现在双双继续向下。所以，均线告诉我们的客观事实是，黄金短线趋势看涨，但长线看跌。

值得一提的是，金价上个重要低点形成于2015年12月，而当前波段低点也形成于12月。如果历史重演，黄金可能即将展开主升浪。有意思的是，这个12月底部在1125区域附近，为去年开年反弹之前最后一个阻力位。当时的反弹最终打破了高点和低点下降的市场结构。前阻力位现成为支撑位：都是合理的。但这次可能仅仅是短线回升而非重要反弹的启动。

但如果这是上升走势的开端，那我们确实需要看到金价打破高点和低点下降的市场结构。在最新跌势之前，最后一个波段高点在1165，并且该位于今天被测试。今天或接下来几天里，我们需要看到金价收于其上以确认趋势转向。如果看到，金价可能先后上攻1180、1200的潜在阻力或上档目标。反之，如果受制于1165阻力，空头将需要看到迅速下破1158支撑位，更理想地是攻克1146支撑位。然后，金价有可能再度考验1125。

来源：eSignal 和 嘉盛集团.

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