凤凰卫视金石财经《KVB外汇纵横》

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第一季度全球主要央行政策展望

美联储加息或对其他央行构成压力：在美国联邦储备委员会（简称：美联储）稳步加息之际，未来一年将考验欧洲和亚洲央行能在多大程度上继续维持超低利率。

虽然各国央行的政策通常不同，美联储也总是率先行动，但政策分化现象今年势必明显加剧。自2015年底以来，美联储已五次上调基准短期利率，且计划到2018年底将利率提高至2%以上。美联储最早可能在3月份政策会议上再度加息，届时的决策有可能成为该央行在总统特朗普(Donald Trump)挑选的新主席鲍威尔(Jerome Powell)带领下的首个政策行动。与此同时，欧洲央行和日本央行可能维持关键政策利率在零附近或者低于零。

迎接新主席的美联储可能继续加息：鉴于美国经济稳步增长、消费支出强劲且就业市场繁荣，预计美国联邦储备委员会（简称：美联储）在2018年将继续提高借贷成本以防止经济过热。第一季度可能尤为不平静，美联储准备迎接新一任主席，要考虑重大税改的经济影响并有可能提高短期利率。

中国央行第一季度或继续使用非传统紧缩工具：2018年第一季度中国央行可能会继续使用其非传统的紧缩政策工具。自2017年初以来，中国央行一直在引导短期利率走高，而不使用基准借贷利率这一传统的主要政策工具。

通过这种方式，中国央行希望减轻人民币的压力，令高杠杆企业缩减借贷，同时不增加现有债务的成本。考慮到美国减税可能会促使海外资金汇回美国，中国决策者尤其希望保持人民币的强势。

欧洲央行料按兵不动，但官员存在分歧：在去年10月调整货币刺激方案后，欧洲央行本希望在几个月内按兵不动。不过欧洲央行高官已经在就上述举措进行公开争论，这增加了政策方案再度微调的可能性。决策者一方面对欧元区经济增长的信心增强，另一方面对通胀仍然太低（11月为1.5%）的担忧挥之不去，上述精心安排的决定试图对此进行平衡。

欧洲金融监管新法十年最严 防金融风险

香港新闻网1月4日电 据香港《大公报》报道，欧洲金融监管新法规MiFID Ⅱ《金融工具市场法规Ⅱ》于周三起生效，这新法规涉猎大部分欧洲证券交易，范畴由交易追踪、透明度，以至投行研究报告等，以防范金融风险。投资界认定这新法规为十年来最大的监管变动，证券经纪担心市场交投将因而下滑。然而，周二晚美股大升，抵销法规影响，欧股开市早段不跌反升。

标普全球评级分析师报告指出，零售银行可能受到新法规禁止诱导接受投资建议及投资组织者的影响，皆因这些银行向零售客户分销互惠基金，通常由基金经理获取及保留部分初始销售费用，或者会收取年费。长远而言，这个重大监管变动将令赢家和输家更容易分别出来，甚至届时输家数量可能较赢家更多。据法律机构DLA Piper金融服务监管主管称，虽然此乃欧盟证券市场立法最重要部分之一，惟尚有其他国家未有通过这些法律，因而要理解这重大变化是需要时间适应。

交通银行预计今年中国经济增6.7%左右 增长质量提升

交通银行金融研究中心4日在北京发布《2018年中国宏观经济金融展望》报告，预计今年中国经济增速将达到6.7%左右。虽然经济总量及增速不会出现太大变化，但增长质量提升步伐将加快。

这份报告指出，随着消费超过投资成为拉动经济增长的主要动力，中国经济增速的季度波动幅度已明显缩小，2015至2017年经济增速的季度波动幅度维持在0.1个百分点上下，这种由动能转换和韧劲增强带来的稳态在2018年仍会维持。

交通银行首席经济学家连平表示，中国经济三大动能今年可能出现“一升一缓一稳”态势，即出口增速回升、投资增速放缓、消费增速平稳。其中，中国出口增速在美国、欧洲等主要经济体持续复苏带动下将继续上升，几大主要贸易伙伴经济改善也有利于出口增长，预计2018年中国出口增速将超过去年，达到10%左右。

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