财报季的主题：价值回归

值得注意的是，澳洲股市健康程度向好，但投资者避险需求正在升高，导致了股市的结构性调整。从年初到现在，虽然大盘表现出色，但中小盘股的估值和流动性在本年度均出现了一定程度的压缩。

而这样的宏观环境，也恰恰奠定了整个财报季的主题：股市对业绩稳健的公司进行了“奖赏”，生物制药、工业地产、旅游板块等欣欣向荣；与此同时，股市也对未能实现高增长的高估值股票进行打击，包括大麻股、小盘科技股等首当其冲。

细分行业来看，以医疗保健股CSL（ASX：CSL）、Cochlear（ASX：COH）为代表的离岸收入者纷纷汇报了汇率波动带来的利好影响，股价表现出众。

在政府对海外电商增收GST的新政保护下，本地零售商赢得了更好的发展契机。本地电商Kogan（ASX：KGN）在巩固“经营高性价比的电子产品”的品牌形象后，进行了旅游、手机套餐等业务扩张，净利润在一年内上涨了362.3%。

与此相反的，以人工智能为噱头的披萨品牌Dominos（ASX：DMP），在公布澳新业务增长不及预期、海外业务增长缓慢、而科技探索入不敷出后，当日股价下挫6.5%。作为ASX市场上做空率最高的五只股票之一，Dominos管理层需要对实质性的业绩进行深入考虑了。

另外，银行业丑闻日益升级，整个板块均表现不佳。以联邦银行CBA为例，18财年，CBA终于结束了连续8年的利润上涨记录。该板块未来的主题，仍在剥离非核心资产的“瘦身运动”上。

接下来的财报季中，有哪些板块值得关注？

我们可以从澳洲经济基本面出发，寻求发展向好的行业进行关注。

例如年初，我们对矿业服务这一十分具有周期性的行业进行了调研。其中，煤矿服务公司因大宗商品价格经历了长久的“寒冬”，仅剩Mastermyne Group（ASX：MYE）一家公司生存了下来。

在大宗商品价格回暖的过程中，这样的公司必将受益。仅仅半年的时间，该股就以100%的投资回报率回馈了当时的调研。

除此以外，澳元下跌，旅游板块持续收益——包括澳洲本地旅游和海外人士入境两个方面。在目前的财报中，我们看到澳洲两大博彩娱乐公司的VIP业务均出现了回归。在接下来的财报中，旅行和票务公司Webjet（ASX：WEB）就获得了不错的表现。

澳洲上升的城市人口以及下跌的失业率，为工业地产和办公楼地产带来了良好的发展基本面。工业地产巨头Goodman Group（GMG）财报表现强劲，该股也已实现了连续5年的持续上涨。

另外，中美贸易战对澳洲的一些企业而言实际上是利好消息。澳洲是全球第二大杏仁生产国，但出口杏仁中，中国市场占比不到1%。伴随中国对美国进口新人征收惩罚性关税，对于澳洲的杏仁生产商Select Harvest（SHV）是个好机会。

需要注意的是目前澳洲杏仁生产商的响应能力暂时有限，真正出现爆发性的增长将会是来年的收获季。

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