澳元兑美元在上周刷新了5年来的最低位！使用各种微媒体当下十分流行一句口头禅，那就是“澳元跌到连妈都不认识了”…进入主题之前，我给大家找出来了“澳元的妈”是谁，那就是“澳镑”！这个货币在澳洲的历史上存在了半个世纪之久！澳镑是1910年开始使用的澳洲统一货币，一直到1966年2月14日那天被澳元取代。

现在来和大家回顾一下从2008年开始至今七年的时间，澳元经历了怎样的一段浮沉之路，透过现象看本质，来聊聊这些年澳元到底怎么了？接下来还能怎么样？

2008年至今，澳元兑人民币从4涨到7，又从7跌向4，这到底是咋回事儿？

1. 澳元“天桥形”走势，媲美A股曲线

2008年全球金融危机爆发，当时在主要西方发达国家中利率极高的澳元成为了这场全球货币战争的牺牲品，在这段时间内大幅下跌，在三个月内下跌了37%！于2008年10月触底。当时的澳元是2003年以来最低的价位。澳元兑人民币当时下跌到4.

而之后澳元的走势非常地有趣，七年时间内走出来一个罕见的“天桥形”的走势！从08年10月之后快速大幅反弹，一路上涨。到2011年，澳元史上第一次价格超过了美元，一度上涨到了1.1。澳元兑人民币则上涨到了7.1。但是在随后中的两年中，澳元上不去也下不来，之后突然出现了情节的逆转。澳元急转直下，从2013年中加速下跌，到现在澳元已经累计持续下跌24%之多。而相比2011年大高位回落已经累计下跌了33.6%！

这七年下来，玩得真是心跳啊！这个大起大落的走势有没有点类似于今年年内的上证指数？

澳元这一幅走势图里有太多的疑问了：

· 为什么金融危机之后澳元能涨的那么多，能够比美元还贵？

· 为什么从2011年开始澳元涨不起来了？

· 为什么从2013年开始澳元急转而下？

· 接下来还会继续跌吗？

别着急，继续往下看，我们来介绍一下到底是什么决定和影响澳元的价值。

2. 到底什么决定一个货币的价值

从货币产生伊始，其主要用途用于和货物或服务进行交换。在当前全球化的环境下，随着国家和国家之间贸易的产生，货币和货币的交换也开始出现。从黄金到英镑，再到美元，全世界的主要货币经历了一场场无声的经济硝烟发展至今，才有了当前的全球货币格局。美国自从第二次世界大战以后毋容置疑地成为了全球第一大经济体，美元也成为了依然难以撼动的全球第一货币！在全球的贸易、投资中扮演最为重要的角色，同时也是全世界的所有中央银行的主要储备货币。

因此，全世界所有其他的货币都要用美元报价！这样就带来了货币市场的一个主要的特点：货币无绝对价值，而都是相对价值！

什么意思？想想股票，一家公司的股票价值就是该公司的资产价值，加上收益预期，根据其所在的行业市盈率，能够估算出来一个相对准确的“绝对值”。而这一点在外汇市场上办不到！这里只有相对价值。由于澳元是根据美元进行报价，澳元下跌不一定就是澳元下跌了，也有可能是美元升值了，反之亦然。那么，在分析澳元走势的时候，必须要同时比较美元的价格才能判断出来到底澳元的走势是什么。

货币市场的第二个主要特点：国家和国家经济体结构很不同，有些国家喜欢自己的货币贵一点，有的国家希望自己的货币便宜一点。比如中国央行希望人民币在全球范围内更多地被应用，因此人民币的稳定和升值就很重要。反之，日本是一个以出口为导向的国家，日本制造比如丰田、佳能都出口全世界。然而如果日元太贵，那么这些产品的价格就会在国际上缺乏价格竞争性。所以日本央行希望日元贬值。那么，判断一个国家货币的价值就需要懂得这个国家的经济体结构是需要强势货币还是弱势货币。

另外一个影响每个国家货币价格的主要因素是利率。为什么？利率是货币投资的回报率！比如投资日元，年利率是0%，而投资澳元，年利率是3%。

最后还有一个非常重要的因素：那就是对货币所在国未来经济的信心。我对你国家未来的经济有信心才敢拿你的货币呀！要是经济形势不好，海外投资撤离，货币就贬值了，那我拿着干什么？

这样就总结了影响一个国家货币的四个主要因素：经济结构、经济形势、利率水平和美元走势。那么这四个因素的综合影响下的澳元，现在怎么样了呢？

3. 经济结构调整、利率水平下滑、美元强势回归，澳元不跌不行

a.经济体结构– 矿业和中国的问题

• 矿业举足轻重

澳洲经济靠什么？答案有很多，最常见的包括：矿业、能源、农业、旅游、教育。我们先来看看澳洲的国内生产总值GDP的比重吧：

根据澳洲统计局2014年的数据统计，澳洲前五大产业为：金融和保险9%、矿业8.8%、建筑8.5%、医疗健康6.9%、专业服务/科技6.9%、制造业6.8%。还是很有些意外的吧？大家都认为重要的产业比如教育和农业仅仅占GDP的比重的4.9%和2.4%。

矿业对于澳洲的确举足轻重，而矿产也是澳大利亚最丰富的自然资源之一。这不仅是澳洲最大的经济产量比重之一，同时这是澳洲最大的贸易收入来源。矿业出口占澳洲全部出口的50%，铁矿石、煤矿、天然气又位居澳洲商品和服务出口的综合排名前三。仅仅铁矿石一项就占据了全部出口的22.5%！

在2010年前后，矿业一片繁荣。澳洲的贸易盈余创历史新高，大量的劳动力涌向西澳和昆士兰。

• 对中国经济越来越依赖

澳洲经济体结构特点的第二主要的特点就是对中国经济越来越依赖。

在过去的7年中，中国始终是澳洲最大的双边贸易伙伴，澳洲四分之一的出口都进入了中国。中国城镇化建设需要澳洲的矿石，中国中产阶级的崛起需要澳洲的食品。而在服务业方面，越来越多的中国人到澳洲旅游、送孩子到澳洲上学。华人也成为了澳洲最大的海外移民来源国之一，中文也俨然成为了澳洲国内的第二大语言。在今年，中国也成为澳洲最大的投资来源国。

那么中国经济的变化，自然对澳洲有很大的影响。

遗憾的是中国经济这几年正在经历转型的镇痛！改革开放后中国经济通过低劳动力、低附加值加工成为了世界工厂。同时城镇化推进着中国房地产行业的蓬勃发展。然而到了今天，中国的劳动力不再低廉、传统制造业增速放缓、城镇化速度放缓，经济进入了“新常态”。GDP增速放缓之7%，这是2008年以来的最低值！

因此中国5月份的铁矿石进口相比去年下降了7.8%！作为市场上最大的铁矿石进口商，作为澳洲最大的铁矿石进口商。中国需求下滑的影响是巨大的！

c. 利率–高息优势不再，仍有降息可能

利率的下调是另外一个影响澳元的主要因素。

如之前所提到的，利率是货币收益的主要计算方式。同时利率也是一个国家央行调节经济增长速度的主要手段。一般的情况下，如果一个国家经济增长较快，央行会加息提高存款收益和贷款的成本，来给经济降温。反之，如果经济增长缓慢，那么央行会降息来减少存款收益和贷款成本，来实现刺激经济增长的作用。

从09年开始澳洲经济经历了一个完整的利率变化周期。在2008年金融危机以后，澳洲和其他所有的央行一样降息来刺激经济增长。但是由于当时澳洲经济增长乐观，并且贸易盈余创历史记录，因此澳洲降息到3%以后很快进入了加息周期。从2009年的10月开始，连续六次加息，在2010年11月加息到了4.75%，再次成为西方主要发达国家当中利率最高的国家！

而这样的情况仅仅维持了一年，从2011年11月开始，RBA开始转入降息周期。到2015年的5月，十次降息，将澳洲利率下调到了2%！这是三十年来的最低利率。

利率的下调旨在刺激经济，也旨在降低澳元的现金收益率，打击澳元下跌。事实上，央行BA在过去两年中不断地强调降息目的之一就是为了让澳元贬值！的确，澳洲经济体现状已经承受不了贵的澳元了。在最新的央行RBA利率的决议上，央行依然表示不排除继续降息的可能。那么澳元就还能跌下去！

美元–霸气回归，全面利好

此消彼长，别忘了还有美元。

在澳元下跌的同时，美元则已经逐渐地进入了上涨的周期。从2014年中开始，美元对世界上主要的货币全面上涨！综合衡量美元价值的“美元指数”已经上涨到了2003年以来的高位。

2015年至今，除了英镑以外，其他所有的主要货币都对美元出现了大跌。而美元这样的上涨趋势预期依然将要维持。为什么？因为美国将于今年内进入加息周期了！最早美国央行美联储将于今年的9月份开始加息！相比之下，澳洲的利率优势进一步缩小，澳元兑美元仍将有望继续下跌！

4. 趋势向下，不过仍需谨防澳元反弹

到这里，我们从四个方面分析了澳元现在所处的形势。无论是澳洲自身的经济问题、还是中国经济下滑导致铁矿石需求大幅下滑的问题、又或是澳洲降息的打击和美元上涨的推进，澳元的前景的确非常地不看好！

尽管如此，已经持续下跌多日的澳元有可能会出现一次反弹。三个原因：

a. 美国加息预期已经反应到了美元走势当中

相比其他主要发达国家，美国经济体在过去两年内增长速度飞快！因此从今年年初开始，金融市场就在预期美国会在今年年内开始加息。因此很多资金已经早早地买入美元。现在越来越多的迹象表明，美国将于今年的九月份进行第一次的加息！而在第二次加息时间表明确之前，炒作美元的资金会保持一定的谨慎态度。

b. 欧元反弹

年内美元大幅上涨的另外一个原因是希腊债务问题带来的欧元下跌！欧元兑美元是全世界交易量最大的货币对，因此欧元下跌会带动美元的上涨。而随着希腊问题逐渐解决，欧元也在最近几周开始逐渐出现一定的反弹，这也将带动澳元。

c. 澳洲央行将开始转向其他经济问题

澳元的下跌是澳洲央行所希望看到的，这样可以对冲掉大宗商品价格下跌的负面影响。然而澳元的下跌也将势必带来另外的经济问题，比如物价的上涨。随着澳元的价格逐渐接近RBA的预期价格，央行对于澳元的干预力度将减弱。

从2008年金融危机开始，从货币市场的宠儿到当前的5年来最低，澳元已经经历了一个完整的走势周期。不过这个周期还没有完，澳元依然还有可能和空间可以下跌。然而继续下跌之前，澳元有一次短暂反弹，正如上周，澳元兑人民币上周周内一度上涨到4.615，而收盘在4.608，涨幅2.4%。澳元兑美元收盘在0.7417。这是近两个月来最大的单周上涨！

不过有的朋友就要说了，反正我在澳洲赚澳币，又不是留学生、也不做出口，澳元涨涨跌跌和我有啥关系？此言差矣啊。

以下分享几个实例：

“一个零售行业的朋友说，该公司新季的产品又要涨价了。为啥？澳元贬值了，产品是进口的，不涨价不行啊，只能转嫁给消费者了。中午在公司吃饭，提到星期四晚上英镑大跌，我们公司的IT笑地像一朵花一样。他9月份去英国渡假，正犯愁最近澳元太低呢，英镑下跌，就可以多换一点啦。有朋友上个月给父母定机票去墨尔本，一开始定好了，太忙忘记出票了。等去出票的时候贵了不少！南航的哥们不解，研究了半天，发现原来也是澳元跌了，而南航计价系统是人民币，所以付澳元就贵了！”

用这几个简单的例子可以说明，澳元每天的起起伏伏都在悄然无息的影响着澳洲人民的生活。我们可以不离开澳洲，但是澳元贬值直接影响了澳洲所有的进口产品。大到汽车和钻石，小到记事本和红酒杯。这些澳洲从海外进口的产品都会出现由汇率贬值带来的涨价。

另外一方面，澳元的贬值直接导致澳洲资产相对价格的下跌。咱都在各种媒体读到各种中国豪们来悉尼墨尔本抢地吧？澳元贬值这么多，拿人民币换也便宜呀！

这些还是间接影响，主动影响就更多了！我们可以非常简单地把被澳元走势影响的小伙伴们分为两类：怕澳元涨的和怕澳元跌的。

怕澳元涨的

· 在澳洲上学的孩子们，你学费便宜了吧？羡慕啊，以前上学那可是6-7算的日子呀！

· 澳洲的出口商开心了，澳元下跌让出口价格便宜了。产品在国际舞台更有竞争优势。如果收到的是美金，肯定乐呵呵地。

· 即将来澳洲买房买地、投公司投项目，这个时候也是高兴的，资产价格便宜！

怕澳元跌的

· 进口商现在高兴不起来了，澳元下跌了，要付钱就要多付了。成本上涨，利润下滑。

· 之前已经在澳洲投资的，以后还要把澳元换成人民币拿走的。现在资产升值还没有澳元贬值多。

如何控制外汇风险？

风险这么大？那怎么办啊？别急，还是有方法。

自外汇市场形成以来，各种金融机构都在涉及和发行着控制外汇风险的产品。其中最常用的有三个：远期合同Forward Contract，外汇期货FX Future和外汇期权FX Option.

远期合同ForwardContract

远期合同是最常见的一种保护方式。主要的商业银行都会给客户提供这个产品。基本上，银行会根据货币走势分析和银行对币种的需求，设定未来一段时间以后外汇兑换的牌价，可以锁定12个月之久。

下面是中国银行在5月26日给出的远期外汇牌价。假设我要在2015年11月用人民币兑换成澳元，如果担心汇率波动，就可以在中行购买一个六个月的远期合同。这样就把价格锁定在了4.892。到2015年11月26日那天兑换的时候，不论澳元怎么波动，不论和当时的汇价比，4.892是贵了还是便宜了，和中行兑换澳元的汇率就是4.892了。而且也只能在固定的那天进行兑换。

外汇期货Futurecontract

由于澳洲没有活跃的外汇期货市场，而且当今的期货产品以及延伸出来的保证金交易产品FXMargin更像是投资工具，而并非风险控制工具，我就不仔细介绍了。

外汇期权FXOption

外汇期权是汇率波动的保险。我们设定好自己选择的时间和兑换价格，然后支付保费，就买好了期权。而期权带给我们的是权力而并非义务。也就是说，等到兑换的时候，我们可以选择兑换也可以不选择兑换。如果预先设定的期权价格好，那就执行期权；如果到时候的市场价好，那么就放弃期权。简言之，买了期权以后，我们就把最差的情况保护好了，而实际兑换有可能更好！

举几个例子看起来会更明白一些：

买房付款的例子

比如咱今天在墨尔本买了一个50万澳元的公寓，90天以后交割。今天付了10%即5万澳元的首付，90天之后要支付额外的5万，剩余的80%从银行贷款。今天澳元兑人民币的汇率是4.6，澳元兑美元是0.74。咱担心三个月后澳元升值了，我们就想锁定在当前的价格上。那么我们就可以买一个澳元的看涨期权CallOption.

如下图，我们买一个5万的看涨期权合同，90天后到期。期权金即费用是$844.11澳元，相当于5万的1.69%。如果把成本计算在内的话，也就是说澳元兑美元上涨到了0.7550以上，这张期权就已经开始出现盈利。如果澳元上涨到了0.7717，这张期权就会有$943澳元的盈利。所以如果三个月后澳元涨了，咱么支付的5万澳元在实际兑换时候所产生损失将由期权的带来利润补回！

那如果澳元下跌了呢？如果三个月内澳元没有涨而是下跌了，那咱兑换5万澳元的成本就低了。到实际兑换的时候可以完全忽略期权，顶多就是损失了$844.11澳元的期权金。

看涨期权同样可以应用到上学换学费、出口商收外币的情况。

小结

尽管澳元上上下下，然而综合考虑到澳洲内部形势和外部环境，澳元当前的整体趋势依然是下跌的，在短期可预见的未来，这个趋势无法改变。

不过任何一个金融市场都不可能永远是一条直线上涨或下跌的。那么在震荡的走势当中就会出现像这个星期一样的反弹走势。

因此，在这样的情况下，无论是留学、旅游、贸易、置业和投资，都应把握时机，视实际情况而决定。是完全可以通过远期合同和期权来控制外汇风险的！而不是只能在澳元风险面前“听天由命”。