写在卷首：

在过去12 个月中，澳洲股市经历了上下震荡之后基本回到了12 个月之前的点位。整体短期走势显示ASX 200 指数目前仍旧维持着震荡下行走势，不过短期暂时在5400 的整数关口获得一定的支撑，随着澳元持续走低，目前整体经济基本面状况不理想，降息预期再次出现使得澳洲股市短期持续出现反弹，目前重新回到了5700 的关口一线，不过短期股指虽然出现企稳的迹象，但是仍旧没有打破此前的下行趋势。

基本面状况

• 澳洲本地经济面

目前澳洲本地经济面的处境应该说是比较的悲观，矿业繁荣结束之后市场依旧在寻找一个新的行业可以取代以前矿业所扮演的角色。

虽然目前市场一度认为农业是可能是澳洲经济的一个转机，乳制品的所吸引境外资本也显示着乳制品的出口也可能逐渐弥补矿业对于经济的支柱性作用，不过在短期中国际市场中乳制品大宗商品的价格在过去几个月中持续出现下跌，并且在7 月中出现了再次加速下行，加上短期铁矿石价格再次回落开始逼近50 美元的关口，因此目前澳洲经济的处境依旧不理想。

从就业市场的状况来看，澳洲短期的就业人口虽然小幅上涨，但是失业率继续走高，已经上升至6%。就业市场的不理想预示着消费市场在短期也可能不会出现明显的改观，虽然经济基本面是一个非常悲观的基调，但是随着基本面经济状况处境日况愈下，这可能给予澳洲央行进一步的降息压力。对于股市来说可能是个新的转机。

• 中国资本市场潜在崩盘

在过去一个月中，中国经济一度面临了一个人为潜在的金融危机。中国股市在过去一年中出现了翻倍的上涨，而众多中小盘涨幅更是翻了几翻，从市盈率的角度来说众多股票均是上百甚至上千的市盈率，如此高的市盈率必须要一个增速非常快的经济基本面所支撑。但是从目前中国经济面的现状来看，显然并不是这个状况，因此部分中小盘股票的泡沫存在。

同时此次股市的大幅上涨是由杠杆助推，部分投资人的杠杆水平还不低，使得原本正常的股市调整触发了保证金不足，强制平仓的发生进一步加大了股市下跌力度。同时部分资金为了规避下行风险，采取做空股指来对冲，使得整体市场人心惶惶。而资本市场一旦出现崩盘必将导致实体经济的增长受到阻碍。因此中国市场在出现崩盘的潜在风险因素的存在的时候，对于本地市场信心的稳定也是个利空因素。

• 中国实体经济增速

中国实体经济在短期中似乎出现了一定的回暖，至少没有此前市场预期的悲观。中国2 季度的GDP 数据意外显示好于预期，整体中国经济在2季度的增长年率为7%，继续维持上一季度的水平，好于预期6.8%。从分项数据来看中国的零售以及工业产出均出现了上升，同时中国房市终于在短期出现了一定的上涨，这对于中国的建筑业以及对于澳洲资源的出口都是一个转机，因此对于本地股市来说可能会是短期底部形成了一个因素之一。

• IPO 市场

IPO 市场通常反映了市场信心，不过在过去一个月中市场中IPO 认购状况并不是非常理想，主要反映在机构竞价过程后最终定价均相对比较低，设置有部分企业由于价格不理想，找不到足够的买家而最终选择暂时放弃IPO 的状况出现。短期中两个相对比较大的IPO 是Murray Goulburn以及Costa， 其中Murray Goulburn 是澳大利亚最大的乳制品企业，而Costa 则是澳大利亚最大的新鲜蔬菜、水果种植企业。

前者在七月初的IPO 中最终发行价格为价格区间的最低点，不过那时澳洲股市下滑至了回调最低点，机构资金难以抽离市场打新股。同时资本结构的问题—缺乏投票权也会使得部分机构投资人没有参与的必要性。而在Costa 的IPO 中类似的状况同样发生，公司IPO 的定价区间在2.2-2.7 澳元之间，目前市场竞价的激烈程度依旧不高，最终市场的定价很有可能接近底部区间。

当然IPO 定价并不反应企业自身基本面的好坏，定价的高低在定价的那一阶段主要取决于市场整体估值状况，如果整体市场情绪低迷，大多数股票出现显著下行，尤其是同行业可比公司估值出现下降的情况下，会直接影响到IPO 定价的高低，但是并不等同公司中长期的发展趋势依旧股价走势。

因此从IPO 市场的反应也可以看出目前澳洲资本市场的信心并不高，中国以及本地经济均没有出现明显升温的迹象，澳洲央行还没有暗示会在短期内加息，市场观望的气氛比较浓厚。

技术面走势

目前从ASX 200 股指期货的走势来看，股指目前已经反弹至了此前的高点，但是市场的上行趋势开始出现了放缓，目前从技术指标来看，短期主要信号都比较积极。其中MACD 趋势信号显示金叉，短期仍旧处在上行过程中。ADX 动能指标同样显示金叉，动能线持续上升，显示短期的上行动能缓和增加。而RSI读值线目前上行逼近了超买，短期上方仍旧有上升空间。

整体来看，技术指标给出的信号比较积极，不过股指目前遭遇此前的阻力之后上行开始出现放缓，短期股指需要进一步突破上方的阻力可能会进一步打开后市的上行空间。

后市走势预期

目前应该说澳洲经济面临着非常严峻的调整，本地经济迟迟找不到新的突破口来实现持续增长，甚至本地的经济体面临着衰退的可能，但是随着经济基本面的不断下滑，也会有新的机会出现，比如澳元已经下降至了最低点，多数机构预期0.7 的整数关口都不能阻止澳元的下滑，这将对于本地消费已经出口都将是利好作用。

同时经济体的下滑也将会使得澳洲央行在未来继续开启降息的可能。因此整体来说澳洲股市目前短期不会出现强势走高，但是在下滑会有一定的支撑，在降息消息确认之前，本地市场的走势应该会以震荡整理为主。

订阅电子杂志请下拉微信至底点击

阅读原文 进行订阅！

如果您已经是订阅用户，请直接去您的邮箱下载！