“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪“，巴菲特如实说。然而在澳大利亚经济前景充满变数的时期，投资者想要”贪婪“并不容易。眼看着防守型公司股价逐渐飙高，医疗股的市盈率持续上升，公共事业和基础设施的价格也逐渐接近满估值，投资者向我们提出了这样的疑问：是否该和市场宠儿CSL说再见？老牌高股息公司是否能维持较高每股收益？ASX200是否开启震荡下行模式？更重要的，接下来到底如果投？

麦格理首席证券策略师Jason Todd表示，在回答这些问题以前，我们先要回到投资的本质：寻找价值。在过去的几个季度中，投资者加紧追逐绩优股，在其估值不断拉伸的状况下，留给后来投资者的选择空间越来越小。包括市场追捧的高股息个股Telstra，估值暂且不说，盈利能力否能支持公司继续派发高额股息也值得担忧。他的建议是，CSL、Ramsay Health Care、Telstra、James Hardie、Amcor这些市场宠儿的估值已经饱和，没有继续追涨的必要。

目前的平均市盈率在15.2倍左右，而在过去的25年中，仅有极为短暂的5次平均市盈率有突破16倍。而在澳元下跌的进程中，投资者对于资产保值的诉求又更加强烈。那么，现在有哪些个股可以关注呢？

投资者熟悉的：Rio和BHP

中国是澳大利亚铁矿石主要的出口国家，近期中国经济数据的疲软直接拖累了铁矿石的价格。中小铁矿石生产商几乎全部陷入了收支平衡危机，但行业巨头力拓(RIO)和必和必拓（BHP）由于矿源优势和先见性的成本削减政策，仍在危机中起着中流砥柱的作用。两家公司的盈利预期已下调至全球经济危机时期水平，但事实上中国的需求前景并非如此悲观。在市场整体避险情绪的催动下，两家公司的买盘是存在吸引力的。

新上市的乳业巨头：MGC

迈高乳业（MGC）7月3日上市后，不少投资者反应由于在认购后看到了立刻的上涨，准备长期持有。然而近期MGC股价的调整使得不少投资者紧张起来。博满金资分析师认为，迈高拥有极其整合的产业链，具有很强的防御性。就公司发展前景来看，中国方面对迈高乳制品的大量需求是未来该股升值的强劲驱动力。目前该股估值低于13倍，且股息回报十分有吸引力，不仅是养老金资产组合的绝佳选择，也是追求资本回报的中期投资者可以关注的个股。

全球眼光矿业农业服务机构：IPL

Incitec Pivot（IPL）并不为许多投资者所熟知。该公司于2003年7月30日在澳大利亚证券交易所上市，在美国、加拿大、墨西哥均有分公司，主要经营化肥和炸药。麦格理银行和伦敦Henderson基金均对该股持”买入“建议，称其全球化业务在澳元贬值时为公司带来了良好的对冲效果，稳健的现金流也为公司提供了持续发展的动能。

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