澳洲第二大葡萄酒企业筹划上市,BMY GROUP澳洲财经微信公众号文章

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作者：Julius Wei 魏睿昊

博满金资首席分析师

根据多方的消息显示，澳大利亚第二大红酒公司Accolade Wines正计划在明年上市，因其公司业务在过去一年明显好转，销售额大增10%，且公司拥有的大量延期税务资产也是一大卖点。

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公司拥有包括Hardys、Leasingham、Banrock Station和Grant Berge等红酒品牌，其在过去一个财年中澳洲与新西兰的销售额由前一年的4.42亿澳元增长至4.86亿。但这并不包括公司在英国的大量业务收入，据悉其英国业务应当占到公司总销售额的一半以上，因此整个集团的销售额应当可以达到10亿澳元左右。由于该公司在澳洲与英国的业务各占一半，因此仍在考虑究竟在何地上市。

Accolade Wines公司考虑在明年上市的另一大原因是其大股东——著名私募股权投资公司Champ Private Equity已经投资该公司6年，并趁着今年以来澳元汇率大跌推动公司旗下的红酒出口增长。目前Champ拥有该公司80%的股份，20%的股份由该公司原油股东——美国的酒业巨头Constellation Brands。

Champ在2011年以3亿澳元的价格从Constellation Brands手上收购了当时仍然名叫BRL Hardy的公司的80%股价，Constellation早在2003年以近2亿澳元的价格买下公司后却陷入了重重困境。Champ入主后对公司结构进行了大面积的改组，因此使得该公司的澳洲业务有高达7亿澳元以上的累计亏损——即2.1亿以上的延期税务资产，北美业务也有总计1320万的税务资产。

同时，其在上一财年的报表依然录得2140万澳元的亏损，前一年则只有200万澳元的利润。不过公司的销售额在过去几年中连续上升，主要是通过了不少红酒品牌的收购完成，其在过去一年购入了南澳的Grant Burge酒业，同时新西兰品牌Mud House也提供了可观的收入。

Accolade Wines目前的董事局主席是前新南威尔士州长Nick Greiner，而大股东Champ的首席执行官John Haddock也是重量级的董事之一。该公司此前刚刚将其拥有的英国最大饮料分销商50%的股份出售，但Haddock表示这并不会影响到该公司在英国及其爱尔兰的市场份额，因为公司已经与分销商签订了10年的销售协议。按销售量和销售额计算，目前Accolade都是不列颠群岛市场的第一大葡萄酒公司，但其利润率比较薄。

在澳大利亚，Accolade是继Treasury Wines之后的第二大葡萄酒公司。但与拥有Penfolds这样知名品牌的Treasury Wines比较，Accolade的利润率明显偏低，其在欧洲与亚洲市场的激烈竞争中究竟能走多远会是一个很大的问号！尤其是公司上一财年依然报亏，而税务资产只能用作一次性抵扣公司税之用，对公司长远利润并没有特别大的正面影响。

因此，在看到该公司的更多具体财务数据、未来规划及其定价之前，上没有看到非常明显的上市购买亮点。博满金资将在下一年度继续追踪这一可能的上市机会，及时带来更多更新。

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