富侨TTC进一步落实收购计划,上市后股价上涨超40%,BMY GROUP澳洲财经微信公众号文章

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作者：Mia Yan 颜成橙

博满金资金融分析师

今日，9月初在澳洲交易所上市的重庆富侨（澳洲上市公司名称为中国传统理疗公司，交易代码为TTC）宣布将收购4所品牌加盟店，以扩张其直营店网络和增加收入净流。

自

上市初到现在的三个月中，公司遵循此前招股书中承诺的计划，已经成功收购了8家加盟店实现业务规模扩张。

根据今早TTC递交给澳洲交易所的声明，公司将支付2875万人民币（合计约610万澳币）的现金购买4所加盟店，该价格相当于收购标的2014财年利润（EBITDA）的2倍。本次收购计划的最后清算将在2016年1月全部完成。2015年一年里，包括新增加盟店和收购店铺的TTC门店总数如下表所示：

同时，本日的声明中还提到重庆富侨文化宫分公司荣获“中国商贸流通服务业先进集体”，代表了对中国服务行业参与者的最高认可等级。

直营店模式成长策略

根据招股书和今日公司披露的内容，TTC的成长策略将重点集中在以下两条：

品牌加盟店数量的增长

通过收购自己的加盟店和第三方门店扩张自身直营店的网络、同时在合适的地点新开直营店。

直营店模式（“owned clinic” model）将成为公司今后业务发展的重点。TTC的管理团队发现，加盟店对整个集团公司的利润贡献仅仅限于加盟费、培训费和管理费，而变为直营店后，所有利润都能属于公司，贡献利润规模可翻10倍，是公司业务收入年复合增长率高达69%的重要动力。因此公司已从2013年便开始陆续回购加盟店，截至2015年底拥有的直营店已经上升到19家，而这些加盟店变为直营店后为整个集团的利润带来了极大提振。

2016年公司还将计划继续扩张其直营店网络，并在今天宣布在未来两个月中再次收购3家家门店。

投资回报和股价表现

TTC上市前就以高分红的特点引起了市场的关注。而TTC的股东们在公司上市仅仅一个多月后就收到了每股$0.017澳元的半年分红，相当于3.4%的股息，而全年股息甚至有望达到和超过上市招股书中承诺的7.6%，这在目前低息环境下可谓是相当引人瞩目。

作为小盘股，TTC的分红水平已经可以和大盘高息蓝筹股相媲美，更何况其资本增长的水平还显出了小盘股高增长的特性，在上市后至今，该股的价格涨幅已经超过40%，相比之下，澳洲大盘的表现不佳，ASX200股指在同期下滑2.09%，所有普通股指数也下滑了1.52%。这般强劲的表现使其从今年数量众多的中概股中脱颖而出，给投资者们打下了一剂强心剂。