所有美好的事物都有消逝的一天，华尔街安全股强劲的上涨也不例外。

在经过了今年上半年的飙升后，公共事业和电信上涨超过了20%，这两大板块通常被视为动荡市场的避风港，但如今两大板块的上涨似乎已经失去了动能。

周二，电信、公共事业和另一个安全板块——消费者必需品板块，都成了领跌板块，分别下跌了1.5%、0.9%和0.8%。

MKM Partners的首席市场技术分析师Jonathan Krinsky表示，尽管公共事业和电信板块依旧处于绝对领涨的地位——今年至今分别上涨20.5%和20.3%——但在过去几周内，这两大板块就相对水平而言，是不及大盘表现的。

此外，近期不如人意的表现可能还将持续，因为板块轮动到更多的周期性板块中。Krinsky建议那些看涨美股的投资者应该卖掉这些“安全股”，而将资金投入到其他板块中。

以下的图形就显示出了，公共事业板块，包含了如American Water Works Co(AWK )、Duke Energy Corp(DUK )和NextEra Energy Inc(NEE )等公司，近期表现已经不及标普500指数，它们相对于指数的价格比也跌至了主要技术阻力水平下方。

电信板块面临同样的问题，电信股如Sprint Corp(S )、AT&T Inc(T )和Verizon Communications Inc(VZ )等，就绝对上涨水平而言，已逼近自2007年以来最高水平了——但就相对水平而言，却呈现下行趋势，如下图。

最后，另一个被视为安全板块的消费者必需品，包括如宝洁(PG )、CVS Health Corp(CVS )和Kroger Co(KR )等公司，就相对表现来看，也是调头往下的，如下图。

Kinsky表示，如果投资者看涨美股，那么就该卖掉以上板块的股票，而买入软件、半导体等公司，如Linear Technology Corp(LLTC )、Citrix Systems Inc(CTXS )和医疗保健设备及服务股，如Aetna Inc(AET )、Centene Corp(CNC )以及通讯专业服务股，如Tyco International PLC(TYC )、Verisk Analytics Inc(VRSK )。

在低利率环境下，随着投资者扎堆涌入提供低流动性和高股息的债券型股票，Kinsky已经不是唯一一个认为，在经济下行期能跑赢大盘的防御性板块，已经成为过度交易的板块。

而J.P. Morgan的证券策略师周二也表现，消费者必需品、电信和公共事业板块相对于价值股和成长股如医疗保健和科技板块，已经过于昂贵，并督促投资者卖出卖出消费者必需品板块，买入医疗保健板块。

特别是消费者必需品板块——据MKM Partners，此板块已经创下了14年最高估值——J.P. Morgan的策略师表示，该板块跑赢大盘的走势更多的是与低债券收益率有关，跟基本面关联不大。

因此，该板块将有面临抛售的风险，如果我们相较于目前低迷的预期得到了超预期的经济数据，如通胀的提升、好于预期的全球增长以及对新财政刺激的考虑。

由于围绕美国选举的不确定已经大部分反映到股市中，且美联储预期也非常鸽派，因此该板块还有更大的下行风险，而不是上涨的可能。

而根据CME Group的FedWatch工具，联邦基金期货目前已经对12月45%的加息概率进行了定价。

但即使央行维持利率不变，“如果我们开始看见更为鹰派的美联储”，这将使得投资者认为，政策决定者将在今年晚些时候做出举动，Themis Trading的销售及交易主管Mark Kepner表示。

这反过来将引发债券型防御股票的抛售，而目前的高估值水平将带来更大的疼痛。