撰文：James Chen – 嘉盛集团研究主管

最受关注的美国就业报告于上周五公布，结果显示1月新增就业人数高达22.7万人，远高于新增17万人的预期值。上周初揭晓的像ADP私营企业就业人数和ISM制造业指数的就业分项指标等前瞻性指标，曾透露出非农就业报告表现积极的信号。

但对于这份远好于预期的就业报告，美元的反应却远称不上积极。数据公布后，美元随即暴跌，而黄金和股市扩大涨势。市场认为，美联储3月中旬加息的几率其实被腰斩，不到9%。这种明显变弱的利率前景，上周五得到了芝加哥联储主席Charles Evans的巩固。当时他说，“所谓合适的政策，是缓慢正常化”。

在特朗普新政府时期经济将增长的持续乐观情绪中，上周五就业报告是哪些方面导致美联储加息预期降温？失业率相较前值小幅上升至4.8%，高于4.7%的预期值。但这还是不关键因素。明显削弱美联储近期加息前景的，主要是低薪资增长。平均每小时收入是衡量劳动力和消费者通胀的关键指标，1月只是上涨0.1%，而预期为上涨0.3%。而且，12月读数原来高于预期的上涨0.4%，现被下修为0.2%。这个低于预期的通胀指标可能进而帮助消化美联储之前强硬的姿态。

那么，这对美元、黄金和股市今后的走势有什么影响？随着特朗普政府继续推进其保成长、亲商的日程，而美联储在正常化依然宽松的货币政策方面仍然迟疑不决，股市短线应可继续受益于特朗普驱动的反弹。同时，美联储加速紧缩银根的前景暂时消退，美元可能延续开年以来的表现，继续承压。同时，黄金价格面对美元走弱，以及未来加息速度可能放慢，倾向于继续走高。

（部分图片源自网络）

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