新年第一个月，澳元强势反弹，兑美元汇率上涨近5%，成为G10货币中目前为止表现最好的货币。摩根士丹利在上周公布的一份研究报告中指出，澳元近期的反弹除了受到大宗商品价格坚挺以及全球财政支出预期抬高的支撑外，美国新总统特朗普的发言导致美元贬值也是澳元近期大涨的主要原因。

摩根士丹利外汇策略团队认为，未来短期内，美元恐重新走强、与澳元关联性大的大宗商品价格将出现回落，再加上澳洲经济本身存在的一些脆弱因素将会抑制澳元进一步上涨，澳元兑美元汇率恐走弱。

美元方面，摩根士丹利外汇策略师认为，由于美国经济数据的改善、美国可能会加大财政支出，市场对于美联储加息的预期也会反映到美元价格中，美元很难在未来继续走弱。

美联储将与本周四（2月2日）澳洲东部时间早上6点公布最新利率决议，并且将会发表货币政策声明。摩根士丹利认为，若美联储对美国经济做出鹰派发言，美元将会再次走强。

除了美元坚挺以外，大宗商品的价格也难以像2016年般强势反弹，暗示中国信贷增长将会放缓，这对于澳元而言并非是则好消息。摩根士丹利在报告中指出，2016年中国政府加大财政支出不单导致澳洲进口量的上涨，还推动了大宗商品价格的上涨，这对澳洲贸易条件起到了良好的支撑作用，但摩根士丹利并不认为这一强劲表现会持续到未来的一年中，中国需求放缓的前景意味这中国经济增长与大宗商品价格之前的关系将会不如从前稳定，若大宗商品价格出现回调，那么澳洲可能会失去这一根经济支柱。

从澳元贸易加权指数（AUD TWI）于澳联储商品指数（RBA Commodity Index）的走势图中可以看出，若大宗商品价格有所变动，澳元也会做出相应变动。

从澳洲本地经济方面来看，经济中存在的一些薄弱点将会在未来向澳元和澳元现金利率施压。澳洲通胀数据表现依旧不及预期，美元融资成本增加开始导致澳元批发银行融资成本增加，而另一方面澳洲矿业部门投资减少，以及澳洲房地产市场的估值过高都将会成为澳洲经济的通缩施压。

综合来看，澳元在短期未来将会面临下行压力，或将出现小幅度回调，但长期来看澳元兑美元的底部已经形成，难以再出现大跌，目前澳元兑美元报0.7564，属于合理价区间。

人民币方面，由于人民币在2017年初进一步贬值，澳元兑人民币年初上涨逾4%，报5.2063。

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