过去2个月内，加元汇率以逾10%涨幅上升。加拿大统计局报告显示全国经济数据强劲后，加元再度上涨至80美分。专家表示，对于夏季外出度假的人来说，加元涨是好事，但却令出口和央行忧虑。

9大原因抑制加元继续上涨

据《环球邮报》报导，道银经济师伊格尼亚托维奇（ Dina Ignjatovic）表示，近几周加元涨得过快，但未来这股涨势可能很有限，明年全年加元有可能一直徘徊在79美分左右。

满银首席经济师波特（Douglas Porter）认为，加元这般上涨须警惕，原因有9个。

一是与加元紧密挂钩的油价，目前价格仍在50美元每桶以下徘徊。波特表示，加元涨虽令人鼓舞，但油价还不到50美元情况下，根本不可能涨过80美分。

二是作为卑诗省经济引擎之一的液化天然气LNG命悬一线。上周Petronas公司取消卑诗省一个110亿的天然气厂房计划，许多人担心该省今后LNG行业走向。

三是央行担心近来加元走向有点像比特币，加元过去几周上涨态势，会令央行在加息举措上犹豫不决。

四是渥京对央行加息举措也是坐立不安，彭博报告称，渥京非常担心加息对消费者造成冲击。

五是加美墨3国北美自由贸易协定即将重新谈判，许多观察人士警告，这一点也会给加元带来压力。

六是即使出口回弹，加拿大出口贸易也仍是举步维艰，经常项目赤字仍维持在GDP 3%左右。

七是最近碳税和最低时薪政策，使得国内企业大量新增成本，竞争力受冲击。

八是近来经济增长虽不错，但专家认为这一涨势会放慢。

九是目前大多伦多地区房市调整有可能使形势变得更恶劣。

加元汇率对央行加息影响

外界普遍关注，目前加元这股涨势会给央行加息决策带来什么影响？

观察人士一致认为，央行会继续加息，央行当然也希望加元汇率保持低位以刺激出口。

有分析师认为，加元汇率波动不会影响央行加息计划。皇银Dominion Securities固定收入与货币战略部主管钱德勒（Mark Chandler）认为，加元增值对央行货币政策牵制影响，不像有些人认为的那么严重，也不像过去那么严重，原因有5点。

一是货币增值就相当于货币政策收紧，央行过去一直有一套金融条件指数，涵盖利率、外汇、股市和房价等所有方面，皇银一直都在引用这些指数，直到2015年底才中断。

目前这套数据显示，目前整体金融环境和自2016年初以来整体情况差不多。

二是最近加元汇率上升，只是针对美元，对其它主要货币汇率变化不大。过程中，Home Capital Group风波期间加元汇率虽曾一度触底，加元做空比例奇高。

三是目前公认过去几十年来，汇率波动对进出口冲击已经减弱。

Chandler认为，1990年代早中期，加元10%汇率波动对经济增长和通胀造成的影响，相当于短期利率急升3%造成的影响。

四是不能只看汇率，还得看其它经济指数。如目前美国工业生产大幅上升，有可能带动国内出口，一定程度上能抵销最近加元增值带来的消极影响。

五是加元增值还有其它原因，如为遏制产出缺口迅速缩减造成的未来通胀风险，央行才决定收紧货币政策，这种情况下，加元有些增值也是意料之中的事。

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