唯品会（NYSE：VIPS）今日发布了截至6月30日的2017财年第二季度未经审计财报。报告显示，按照美国通用会计准则（GAAP）计算，唯品会第二季度总净营收为人民币175.2亿元（约合25.8亿美元），比去年同期的人民币134.4亿元增长30.3%；归属于公司股东的净利润为人民币3.865亿元（约合5700万美元），比去年同期的人民币4.516亿元下滑14.4%。

这是唯品会连续14个季度以来首次出现净利润下滑的情况，对此，唯品会方面称：“主要是因为第二季度专注提升品质服务、加大了促销力度以扩大市场份额；同时对人才资源、先进技术、新媒体营销及互联网金融、品骏物流的战略性投入持续增加，以保持未来可持续发展的动力”。

由于总营收及每股收益不及分析师预期，截至周三收盘，唯品会股价下跌0.07美元，报收于11.10美元，跌幅为0.63%。截至美国东部时间周三19:59分(北京时间周四7:59分)，唯品会股价在盘后交易中下跌至10.21美元，跌幅为8.02%。过去52周，唯品会股价最高为16.44美元，最低为9.94美元。美股投资网 Tradesmax.com

第二季度主要业绩：

总净营收为人民币175.2亿元（约合25.8亿美元），比去年同期的人民币134.4亿元增长30.3%；

活跃用户人数比去年同期增加22%，至2810万人；

总订单数量比去年同期增加23%，至8480万份；

毛利润为人民币38.6亿元（约合5.694亿美元），比去年同期的人民币32.4亿元增长19.1%；

归属于公司股东的净利润为人民币3.865亿元（约合5700万美元），比去年同期的人民币4.516亿元下滑14.4%；

不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出、投资减值损失、来自于业务收购交易的无形资产摊销支出及股权法投资），第二季度归属于唯品会股东的净利润为人民币7.282亿元（约合1.074亿美元），比去年同期的人民币6.775亿元增长7.5%。

据雅虎财经汇总的数据，华尔街12位分析师平均预计，不按美国通用会计准则（non-GAAP）计算，唯品会第二季度每股收益将达0.19美元。财报显示，不按照美国通用会计准则，唯品会第二季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币1.18元（约合0.17美元），不及分析师预期。

此外，华尔街12位分析师平均预计，唯品会第二季度营收将达26亿美元。财报显示，唯品会第二季度营收为25.8亿美元，不及分析师预期。

不仅是营收和每股收益不及分析师预期，通过查询唯品会近3年来的财务状况发现，这是唯品会连续14个季度以来首次出现净利润下滑的情况。

对此，唯品会称是由于加大促销力度和对人才资源、先进技术、新媒体营销及互联网金融、品骏物流的战略性投入导致的。

唯品会首席财务官杨东皓表示，“今年第二季度，我们在拓展物流业务方面取得了重大进步，并提升了我们的物流能力。我们目前拥有约2.7万名即时送货的员工和大约3500个物流站点。与此同时，我们还将继续在寻求互联网金融副产品等业务方面取得进展，这最终将提升我们的现金流和利润。”

财务分析

营收

唯品会第二季度总净营收为175.2亿元人民币（约合25.8亿美元），比去年同期的134.4亿元人民币增长了30.3%，这一增长主要是由于总活跃用户数量、回头客以及总订单数量的增长。

唯品会第二季度活跃用户数同比增长22%，从去年同期的2300万上升至2810万。唯品会第二季度的总订单量同比增长23%，从前一年同期的6890万上升至8480万。

毛利润

唯品会第二季度毛利润同比增长19.1%，至38.6亿元人民币(约合5.694亿美元)，高于前一年同期的32.4亿元人民币。唯品会第二季度毛利润率从前一年同期的24.1%下滑至22%，这一下滑主要是由于为获取市场份额而投资促销活动所致。

运营利润与开支

唯品会第二季度总运营开支为34.2亿元人民币(约合5.049亿美元)，高于前一年同期的26.5亿元人民币。唯品会第二季度总运营开支率从前一年同期的19.7%略微下滑到19.5%。

唯品会第二季度交付开支为16.4亿元人民币(约合2.425亿美元)，高于前一年同期的11.5亿元人民币，这一增长主要是由于销量的增长，以及交付订单量的增长。交付开支占总净营收的比例从前一年同期的8.6%增加至9.4%，这一增长主要是由于公司拓展业务以支持唯品会平台之外的最后送货业务。

唯品会第二季度营销开支为7.521亿元人民币(约合1.109亿美元)，高于前一年同期的6.723亿元人民币，这反映了公司通过增加投资来提升品牌影响力、吸引新用户和拓展市场份额等方式来推动长期增长的战略。唯品会第二季度营销费用占总净营收的比例从前一年同期的5.0%下降至4.3%，这一下滑主要是由于公司在促销活动和拓展营销措施之间实现了战略平衡。