澳洲矿业巨头BHP Billiton （必和必拓，ASX：BHP）今日发布2017财年全年财报，在大宗商品价格反弹、生产力收益提高助推下，全年运营利润扭亏为盈，从2016财年的负62.35亿美元扭转为盈利117.53亿美元。基础息税折旧摊销前利润（EBITDA）从123.4亿美元上涨64%至202.96亿美元。基础可分配利润从上一年的12.15亿美元上涨超4倍至67.32亿美元，市场分析师的预期在66亿美元-75亿美元不等。
2016财年的净亏损主要来自于美国页岩部门的49亿美元巨额资产减记，以及巴西项目的灾难性事件带来的22亿美元经济负面影响；同时大宗商品价格的疲软也是不小的冲击。
此外，BHP 2017财年的自由现金流达到了126亿美元、净运营现金流达到168亿美元。在强劲现金流的支撑下，公司净负债削减了37%至163亿美元。财年资本支出下降了32%至52亿美元，不过公司表示预计在2018财年资本支出将会提升至69亿美元，提升对Mag Dog 二期石油项目的投资，以及对Spence Growth Option项目的开发。
BHP首席执行官Andrew Mackenzie 表示本次的财报非常强劲，自由现金流达到公司历史第二高位置。使得BHP可以利用这些现金来削减债务，并回馈股东，但并未对股东发放特别股息或进行股票回购。一级资产投资组合中生产力提高的收益，使公司的资本回报率提高至了10%。
历史上作为“股息大户”的BHP本次也提升了末期股息，从去年同期的14美分每股上调至43美分每股，使全年总股息达到83美分每股，相当于66%的派息率。在2016财年时，BHP宣布放弃保持股息不会后退的渐进式股息政策。最低派息率调整成了最少为基础盈利的50%。当时该公司全年股息从前一年的124美分每股直接暴跌至30美分。同时BHP还透露，公司已经决定旗下页岩资产为非核心资产，并且正在寻求退出这些资产的各种灵活方案。执行这些方案可能会需要一段时间，BHP将继续完成矿井测试、调查可以提高美国业务价值、盈利能力和可销售性的解决方案。该公司预计在今年第三季度时销售一部分其位于Hawksville的页岩油田。BHP的美国页岩资产一直是该公司的一个“心病”，BHP在2011年以200亿美元的价格买下了现今的美国页岩部门，并且到2016年已经额外投入了近乎相等的资金在该部门的开发钻探上，但是回报不尽人意，并且减记了大量资产价值。一些投资者一直希望BHP可以将这部分业务分拆。
从部门来看，本次BHP铁矿石部门有着出色的表现，EBITDA上涨62%至91亿美元，EBITDA利润率达到62%，占集团总EBITDA的44%。其中产量的增加（主要为西澳铁矿石生产力提升）和公司铁矿石销售的实现价格均有所上扬，助推该部门业绩上涨。BHP在2017财年的铁矿石平均实现价格比16财年上涨了32%。
此外煤矿部门的EBITDA也录得大涨，其中炼焦煤产量下降、动力煤产量上升。但是煤炭总体价格在2017财年涨势强劲，硬焦煤的实现价格有着117%的提升。BHP表示，它在2017财年已经实现了13亿美元的生产力提高所带来的收益目标，在过去5年BHP已经累计实现了120亿美元的生产力收益。并将在2018财年和2019财年开始新一轮的20亿美元生产力提高收益计划，2019财年将为重点。
BHP预计2017年全球经济增长将在3%-3.5%区间的上端，尽管政治不确定性仍然存在，但国际贸易出现了温和上涨。其中美国的前景并未如预期般强劲，美国经济的中期前景并不明朗。中国的经济增长预计在2018财年继续温和放缓，不过应该仍保持在6.5%-7%的范围内。BHP本次的财报数据虽然一些方面并没有达到市场预期，但总体来说展现了更为积极的迹象。强劲的现金流和债务减少、股息提升、以及退出美国页岩资产的决定都被视为对未来前景的加分。但是想要达到前几年的业绩高度显然存在着很大挑战。截至收盘，BHP股价上涨1.09%至25.98澳元/股。
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