未达盈利标准

企业在中国境内上市通常有硬性的盈利要求，不能满足硬性盈利标准特别是尚无盈利的企业基本上就失去了在境内上市的可能性。相比之下，美国证券市场则更看重公司的盈利模式是否有吸引力，将来是否有增长空间，增长是不是可持续，是否有科技含量。没有盈利的企业也可以考虑在美国完成上市。2017年登陆美国资本市场的中概股公司，有部分在上市之时尚处于亏损状态，但因具有较高增长潜力和投资价值，也在美国完成了IPO上市。比如融360旗下的简普科技（股票代码：JT）就在净亏损700多万美元的情况下于2017年11月17日在纽交所完成了上市。

历史沿革存在问题

企业在历史发展过程中可能遗留有一些问题（尤其在税务方面），而境内上市实行行政审批核准制（“审核制”），中国证监会对企业的各方面状况会有实质性事前审核，如果企业存在的问题难以解决或者即使解决了也被认为存在“历史污点”，则有很大可能会被发审委直接否决企业的上市申请，企业在境内上市难以完成。以2017年为例，发审委共审核488家公司的IPO申请，其中380家获得通过，86家被否决，22家暂缓表决，全年IPO通过率只有77.87%。最近的，据证监会网站《第十七届发审委2018年第16-17次会议审核结果公告》消息，1月17日7家上会的企业，3家过会，3家被否，1家暂缓表决，可见未来证监会对IPO审核也会日趋严格。相比之下，美国的证券上市交易制度实行注册制，美国证监会对于企业上市的审查侧重信息披露，在企业满足信息公开的原则下进行事后监管。原则上只要企业充分披露其存在的问题，即使未能在上市前解决，也不会对上市造成实质性的阻碍。所以吧，对于大部分历史沿革较复杂的中国企业来说，美国资本市场无疑是一个较优的选择。

身陷新三板困境

2017年从整体上来看，新三板市场情势“萎靡”，不仅交易低迷、整体估值在下降、做市指数创新低，而且截止17年底，新三板挂牌企业已达一万多家，但成功融资的企业仅达到21%左右，融资形势清冷。由于在新三板挂牌的企业流动性低，融资能力差，近年来很多企业决定终止申请挂牌的进程或是退出新三板，另辟蹊径，寻求进入资本市场的其他途径。然而一些新三板企业想要“改头换面”后冲击境内主板，却也频频遭遇碰壁。就在上文提到的1月17日上会的7家企业中，其中有4家都是（或曾是）新三板企业（龙利得、时代装饰、明德生物、天元实业），然而结局是3家被否，1家暂缓，全军覆没。

所以对于那些正处于筹备上新三板过程中又纠结于是否要完成挂牌，以及已经在新三板挂牌但融资困难的这些陷入新三板困境的企业，换一种思路，停或退新三板转而上美国资本市场，也许是一个突破困局的可行方法。此外，对于正在筹备或者已经上了新三板的企业来说，鉴于其在上新三板的过程中了已经有了审计师、律师等专业机构的介入，对企业进行尽调、梳理和整合，企业的各方面资料准备、存留地也相对较全面，这些前期已完成的工作对于企业转而到境外上市的过程中会很有帮助，并且此类已经有所准备的企业一般也容易得到境外券商等中介机构的青睐。企业如果选择停或退新三板转而赴美上市，在客观上也是十分有利的。

欲设置“同股不同权”结构

企业在中国境内上市要求必须同股同权，而美国允许“同股不同权”的公司进行IPO，也因为这一点，美国资本市场吸引了大批中国的高科技公司，如阿里巴巴、新浪、微博、网易、百度、搜狐等互联网巨头均选择了赴美上市。目前美国市场奉行的AB股模式能够保证企业在不影响管理层控制力的同时进行IPO，所以对于有意以双层股权结构进行IPO的企业，美国的资本市场是一个较好的选择。

受到行业政策限制

许多境内公司受限于自身所处行业政策的限制而难以在境内市场完成上市。比较典型的如教育类企业和互联网金融企业。虽然中国教育行业的发展前景一直被普遍看好，近年来资金不断涌入，估值成倍增长。但是，一直以来由于政策上的限制，民办教育机构始终难以突破境内主板IPO之路。鉴于国内目前对民办教育机构还存在诸多登记和审批要求，针对公司型的民办教育机构的业务合规性也有诸多审查要求，这都将对民办教育机构整体在境内上市的核准造成障碍。而对于近年来较热的互联网金融行业来说，2017年的政府工作报告中，将互联网金融列入四大主要的金融风险点，监管仍然会采取一些措施，把控金融风险会摆在更加突出的位置。当前互联网金融的监管政策仍然是以收紧为主，对于考虑在境内资本市场挂牌上市的互金企业来讲可谓是比较大的障碍。再加之互联网金融业务的发展还受到牌照的限制，未取得齐全的证照之前，难以在境内顺利实现上市。与国内的重重障碍相对比的是，2017年有多家教育类和互联网金融类中概股公司在美国争相完成了上市，比如博实乐（BEDU）、瑞思学科（REDU）、信而富（XRF）、拍拍贷（PPDF）、以及和信贷（HX）等。

美国资本市场较为成熟，在全球资本市场中也处于领先地位。企业如果想获取较高国际知名度和丰富的国际合作资源，提升企业的国际品牌和形象，有效进行全球资产配置，为家庭和子女教育等考虑进行投资移民，或者是促使企业从全球市场的视野出发，做出投融资决策，以提高其自身的竞争力，获取更多的生存和发展空间。那么，进入美国的资本市场无疑是一个明智的选择。

2017年美国市场共有174宗IPO,筹资395亿美元,较2016年分别增长84%及55%。其中有25家为中国企业，筹资额40亿美元，IPO宗数及筹资额同比分别增加178%及83%。同时还有两家完成升板的中概股公司和两家SPAC模式完成上市的中概股公司。这些中概股公司涉及的行业领域包括医药、物流、互联网金融、教育服务、清洁技术和传统制造业等等。除此之外，其他诸如科技、医疗健康、金融服务、能源、电信、文化传媒和生活消费品等传统热门行业现在也依然受到美国资本市场的追捧。上述行业的中国企业，如果抓住赴美上市的契机，将有望获得美国资本市场投资者的认可和青睐，从而获得较高的估值、融资和较好的成长。