12月至今俄罗斯央行已经动用了60亿美元的外汇储备干预卢布汇率，但换来的结果却是卢布不断创出历史新低，昨天卢布更是创纪录单日崩跌12.5%，俄罗斯股市同样暴跌10%，俄罗斯央行的干预完全打水漂，俄罗斯央行越是干预，做空卢布的资金越是像打了鸡血一样的兴奋。

各国央行经常在本国货币出现激烈异动的时候进行汇率干预，但是大多数情况下汇率的波动由国家经济基本面的因素来推动，一旦形成趋势很难人为逆转，我们通常认为央行由政府组建，控制国家的货币供给，控制汇率应该信手捏来，但我们看到历史上央行干预汇率有很多失败的血泪史。

其中非常有名的一次是1992年索罗斯阻击英镑，英国当时加入了欧洲货币体系，欧盟12个成员签订了“马斯特里赫特条约”，约定成员国需要将汇率和利率水平和德国马克维持在同一水平。但是在90年代初英国经济比较萧条，需要通过降息来刺激经济，然而由于德国没有降息的需求，英国由于协议的限制也无法降息。索罗斯正是利用了英国经济萧条，而又无法动用货币政策来刺激经济的局限，在期货和期权市场大举做空英镑，英国央行提高利率，并且干预英镑汇率，但提高利率造成英国经济更加难以负担，英镑出现崩盘。英镑兑美元从9月初的2.0，单月下跌了15%，英国在1992年的9月15日退出欧洲货币体系，到92年12月英镑兑美金下跌到了1.5的水平，三个月下跌了25%。

1997年亚洲金融危机同样是索罗斯的杰作。90年代中期亚洲的东南亚国家经济迅猛发展，吸引了大量海外资本投资，海外资本的投资迅猛推高了当地的房地产，以泰国为首的东南亚国家累计了大量的资产泡沫，经济的发展速度无法维持泡沫的增长。索罗斯将枪口先对准了泰铢，当时泰铢采取固定汇率制度锁定美元，索罗斯大量抛售泰铢引发了国际资本大举撤离。泰国政府开始进场抛售美元买入泰铢来稳定汇率，1997年5月份泰国央行动用了120亿美元的外汇储备干预汇率，泰铢有所升值。但是泰国经济泡沫破裂之势已经形成，当年6月泰国央行耗尽了所有的300亿外汇储备之后，7月2日被迫宣布放弃固定汇率，当天泰铢暴跌20%，泰国的金融体系完全崩溃，到1997年底泰铢暴跌了超过一半。之后东南亚各国的汇率接连崩盘，亚洲金融危机蔓延。

这是两个本国经济存在重大隐患被国际游资阻击，央行干预失败造成本国汇率崩跌的例子。说起央行干预的血泪史就不得不提日本央行。日本央行为了应对由于美元贬值所引发日元的连续升值，在2000和2004年多次大手笔的抛出日元买入美元来干预日元升值，死守105，死守102都曾经是日本央行干预日元汇率时的底线。但是日本央行单独干预日元的结果不得不说很悲催，2008年美元日元跌破当时被视为铁底的102.在2011年3月美元日元跌破了日本央行设定的80政策底线。直到七国集团联合干预日元汇率和安倍晋三政府推出史无前例的量化宽松政策，日元才开始出现持续性的贬值。

当然央行干预也有成功的经历，例如97年亚洲金融危机，索罗斯最终阻击香港，但是在中国央行的全力支持和香港金管局的全力托市的情况下，和国际游资打消耗战，最终国际游资的资金成本压力太大，最终认输撤离。

但是目前俄罗斯无论股市还是汇市均处在完全崩盘的状态，俄罗斯央行想要救市无异于螳臂当车，之前连续加息的动作和92年的英国，97年的泰国如出一辙，造成经济的进一步走弱，可以预期未来的三个月将会是俄罗斯金融体系历史上最经历的最为黑暗和艰难的时间段。而国际金融市场也很难独善其身，隔夜欧美股市和贵金属继续大幅下跌，投资者务必做好避险过冬的准备。

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