根据牛津的数据，瑞典、澳大利亚、加拿大和香港，这四个房地产市场的危险级别“尤为严重”。

牛津比较了一系列风险因素，包括与长期平均水平相比的房屋估值。 

牛津首席经济学家亚当•斯莱特（Adam Slater）在一份研究报告中写道：“在这四项指标中，估值都很高，房地产市场持续繁荣，债务水平很高，浮动利率债务也占很大比例。” 

在美国、德国、法国、中国和日本等主要市场，风险“相对有限”。 

根据牛津的数据，经合组织的房价中值低于2006-07年的峰值水平，但在一些风险较高的市场中，这一比例更高。 

“历史经验表明，高估值–即长期平均水平的125%或更多–表明，未来5年房价下跌的可能性为60%，”斯莱特写道。

“这很重要，因为房价可能会对经济活动产生重大影响，即使近年来G7的关系可能有所放松。” 

“纵观一系列住房风险指标，房地产市场的危险看起来集中在一些较小的发达经济体，对最大的经济体来说则没那么严重。” 

在一个长期平均水平为100的估值指数中，澳大利亚房产为160，而瑞典为165，加拿大173，香港203。 

根据CoreLogic的数据，在截至8月份的一年中，悉尼的房价跌幅超过了其他任何城市，跌幅达5.6%。墨尔本的房价在今年下跌了1.7%。全国范围看，房价下跌了2%。 

牛津指出，在大多数经济体中，近期抵押贷款利率没有显著上升，甚至在一些市场利率还出现了下跌。 

“因此，房价下跌的经典“触发因素”在很大程度上是不存在的，”斯莱特写道。 

“然而，利率上升并不是价格开始下跌的必要条件（就像瑞典已经显示的那样），在高估值和高负债的情况下，即使利率是适度的增加（如加拿大和香港）也可能是一个问题。” 

在牛津的评估中，澳大利亚房价在去年实际上涨了0.3%。 

但澳大利亚房地产市场另一个风险因素排名很高，其抵押贷款中有82%的份额是浮动利率。 

牛津警告称，全球房价上涨将使本地房价承压，并可能对经济增长带来负面影响。

本月，官方数据显示，澳大利亚经济增速自2012年以来最快。 

在截至今年6月的12个月里，国内生产总值增长了3.4%。住房建设活动提供了坚实的支撑，住宅投资在本季度增长1.7%，同比增长3.8%。 

但经济学家警告称，建筑审批峰值和房价下跌的表明，未来几个季度，该行业对经济增长的提振将会减弱。 

但上个月，澳大利亚央行行长洛伊（Phil Lowe）表示担忧，在最近的下跌之前，房价增长在相当长的时间里超过了收入增长，同时信贷也大幅增加。 

他在8月份表示：“我认为，我们确实需要房价在一段时期内适度调整或下跌。”