AI＋教育的英语流利说拟赴美上市,BD家族办公室涉外法律服务微信公众号文章

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教育资本化浪潮仍在持续，又一家在线教育机构即将赴美上市。

9月1日，英语流利说（LAIX Inc.）向美国证券交易委员会（SEC）首次公开提交了招股说明书，拟在纽约证券交易所上市，股票代码为“LAIX”。公司拟通过首次公开募股（IPO）募集最多1亿美元资金。摩根士丹利和高盛将担任公司IPO的承销商。

据公开资料显示，英语流利说成立于2012年，由Google前产品经理王翌和胡哲人、林晖在 2012 年9月共同创立。和不少在线教育的创业团队不同，英语流利说的三位创始人都没有传统教育培训行业的经验，反而各自都在计算机、人工智能等领域有很深厚的学术背景。

公司定位自己是一家人工智能公司，创造和提供产品及服务以推广英语学习。自2013年成立以来，英语流利说已建立起一套独特的教育方法，通过以人工智能为主导的流利说平台，可以随时随地为任何人提供以用户为中心、个性化、高效的英语学习体验。此外，作为一家定位于人工智能的企业，流利说现已建立起自己独有的AI教师，可以为学生的语言学习提供个性化的教学和指导，包括制定学习计划、教学、实践、评估和反馈。公司以移动端 App “英语流利说”为主要产品，自主研发了英语口语和写作自动评测引擎。其已发布的产品还包括留学考试测评 App “雅思流利说”和基于流利说 App 的定制化 AI 交互课程“懂你英语”。

英语流利说从2016年开始商业化运作，主要的收入来源为前期积累的用户，进行流量变现，形式则为课程付费。公司的免费增值模式使其能够通过免费服务吸引用户并将其转换为付费用户。根据招股书披露，公司平均每月活跃用户数量从2016年的200万增加到2017年的440万，并在2018年上半年增加到720万。截至2018年6月30日，流利说累计注册用户为8380万。付费用户方面，2016年有约7.05万名用户购买课程和服务，2017年增加至约81.57万。截至2018年6月30日止的六个月，约达到101.61万名付费用户。2017年7月，英语流利说与好未来教育集团达成战略合作，英语流利说成为好未来旗下产品英语口语评测技术的合作伙伴。

融资方面，截至目前流利说共完成4轮融资。最近的一次是2017年6月份，获得华人文化产业投资基金（CMC）与双湖资本领投，挚信资本、GGV、IDG、Cherubic Ventures、Hearst Ventures跟投的C轮融资。

其实，在线教育的融资势头一直不减反增：据有关数据显示，2017年中国在线教育市场交易规模约2402亿元，相较2016年增加了53.97%，并预测2018年交易规模将达到4000亿元。而从近期在线教育发展的势头来看，“AI+教育”的概念助推了在线教育行业的迅速升温，逐渐替代了传统线下教育，成为了教育行业的新宠。

财务方面，公司的净营收2016年约为1233万元人民币，2017年约为1.66亿元人民币，截至2048年6月30日的六个月，净营收约为2.32亿元人民币，对比去年同期约4006.1万元人民币有大幅增长。但随着营收呈现上升趋势，公司的亏损额也在逐年扩大。2016年净亏损约为8917万元人民币，2017年净亏损约为2.43亿元人民币，而截至2018年6月30日止的六个月，该数字约为1.82亿元人民币，两年半累计亏损约达5.14亿元人民币。

亏损扩大的背后是，公司销售和营销费用高增，2016年、2017年分别为2853.4万元人民币、2.83亿元人民币，今年上半年的2.60亿元人民币较2017年上半年6293.5万元人民币增长了315.35%，而该项支出也超过了同期收入。对此，公司在招股书中披露，销售和营销费用的增加主要是由于品牌和营销费用增加；销售和营销人员的工资和福利及分销渠道和在线商务平台的佣金。其中，销售和营销费用占流利说总营业费用的绝大部分，远高于营业收入。2017年公司的销售与市场费用约为2.83亿元人民币（约4350万美元）；2018年上半年约为2.59亿元人民币（约3926万美元），较2017年同期的6293.5万元人民币有超过4倍的增长。

到目前为止，英语流利说尚未实现盈利，流利说也将成为继51Talk和朴新教育后又一家亏损情况下赴美上市的教育机构。

据Technavio数据显示，预计到2020年，全球“AI+教育”的市场规模将以每年近40%的复合增长率快速增长。有专业人士表示，技术对教育的改造刚刚开始，未来整个教育行业会有比较大的变化，比如国际化的学习、机器人助教和老师、个性化学习等。技术的发展有可能会带来更多个性化教育的可能性，而且是在大家可以接受的成本前提。在线教育的专业投资人也大多表示，对教育和新经济结合的项目非常感兴趣，比如K12、幼教和语言学习这几个细分领域和人工智能大数据、互联网金融或者区块链的结合。

尽管近年来，教育概念股赴美上市的热潮中，有部分在线教育企业上市后的表现不尽如人意，但资本市场对于在线教育的上市之路依旧看好。基于“AI+人工”老师授课的英语流利说，能否抓住人工智能风口扭转亏损局势，后市值得持续关注。

B&D 团队由具有法律、财务、金融、投行和基金等背景的专业人士组成，可为拟进入美国资本市场的企业提供法律、财务梳理、审计、金融公关等全方位综合的解决方案。团队对美国上市、私募基金等资本市场领域有深刻的了解和丰富的实践经验，已帮助数十家企业进入美国资本市场，并在美国纳斯达克、纽交所，以及OTC市场等多个板块完成上市；除传统的IPO方式外，还以RTO/APO、 Self-registration、SPAC、Form-10、RegA+ Mini IPO 等方式助力企业赴美上市。同时，帮助已上市企业进行升板、转板、私有化退市、红筹回归等相关服务。所提供的服务对象不仅包括发行人，还包括保荐人、财务顾问、基金投资人、公司大股东等。

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